Kết thúc phiên giao dịch ngày 5/8, giá cổ phiếu SpaceX giảm gần 14%, xuống còn 108,27 USD/cổ phiếu. Mức giá này thấp hơn đáng kể so với mức 135 USD/cổ phiếu tại thời điểm chào bán lần đầu ra công chúng (IPO) cách đây chưa đầy hai tháng.
Bà Carolane de Palmas, chuyên gia phân tích tại ActivTrades, cho rằng việc SpaceX tiếp tục duy trì kế hoạch chi tiêu vốn ở mức cao trong bối cảnh tâm lý thị trường đi xuống là nguyên nhân chính dẫn đến áp lực giảm giá. Ngoài ra, việc sắp hết thời hạn hạn chế chuyển nhượng cổ phiếu của các cổ đông nội bộ cũng tạo thêm áp lực lên cổ phiếu này.
Mức giảm của SpaceX, cùng đà giảm gần 2% của cổ phiếu Tesla trong phiên 5/8, đã khiến tài sản của Elon Musk giảm gần 90 tỷ USD, còn khoảng 686,1 tỷ USD, theo ước tính từ Forbes. Dù vậy, ông vẫn giữ vị trí giàu nhất thế giới trên bảng xếp hạng thời gian thực của Forbes. Xếp sau ông là nhà đồng sáng lập Google Larry Page với tài sản gần 296 tỷ USD và nhà sáng lập Amazon Jeff Bezos với khoảng 279 tỷ USD.
Về kết quả kinh doanh, điểm tích cực trong quý II/2026 của SpaceX là mảng trí tuệ nhân tạo (AI) đạt doanh thu 2,6 tỷ USD, tăng hơn ba lần so với cùng kỳ năm trước. Từ cuối quý II, công ty cũng ký thêm các hợp đồng điện toán đám mây trị giá 6,7 tỷ USD và dự kiến doanh thu thường niên từ mảng này có thể đạt 100 tỷ USD vào cuối năm.
Giám đốc tài chính SpaceX Bret Johnsen cho biết thời gian thu hồi vốn của các trung tâm dữ liệu AI hiện chưa tới một năm: “Hiệu quả kinh tế của các khoản đầu tư AI đang cải thiện nhanh. Chúng tôi có thể thu hồi vốn đầu tư điện toán đám mây trong chưa đầy một năm”.
Theo lãnh đạo công ty, mảng AI đang bắt đầu tự tạo dòng tiền để phục vụ việc mở rộng, giảm bớt sự phụ thuộc vào nguồn thu từ dịch vụ internet vệ tinh Starlink.
Tuy nhiên, SpaceX vẫn duy trì quy mô đầu tư rất lớn. Trong quý II, công ty chi 15,8 tỷ USD cho hạ tầng AI, nâng tổng chi tiêu vốn lên 18,4 tỷ USD. Việc tập trung vốn cho AI, dự án tên lửa Starship và hệ thống vệ tinh Starlink thế hệ mới khiến dòng tiền tự do của công ty tiếp tục âm. Dù vậy, khoản lỗ ròng đã giảm xuống 541 triệu USD, so với mức 1 tỷ USD cùng kỳ năm 2025.
Ban lãnh đạo SpaceX dự kiến duy trì mức chi tiêu cao trong ít nhất hai quý tới để mở rộng năng lực tính toán AI, tăng tốc sản xuất Starship và triển khai thêm vệ tinh Starlink. Kế hoạch này khiến nhiều nhà đầu tư lo ngại về khả năng doanh thu từ AI tăng trưởng không đủ nhanh để bù đắp chi phí.
Chuyên gia Josh Gilbert tại eToro nhận định nhà đầu tư đang yêu cầu những bằng chứng rõ ràng hơn về khả năng sinh lời từ các khoản chi cho AI.
Ông Drew Cupps, nhà quản lý danh mục tại Polen Capital, đánh giá: “Mối quan hệ giữa chi phí đầu tư và doanh thu hiện chưa bền vững. Chi tiêu vốn phải giảm hoặc doanh thu phải tăng trưởng rất mạnh”.
Ở góc độ khác, ông Michael Monaghan từ Founders 100 ETF cho rằng thời gian hoàn vốn ngắn khiến các khoản chi cho trung tâm dữ liệu AI có đặc tính giống chi phí vận hành hơn là đầu tư vốn dài hạn.
Trong khi đó, ông David Wagner, nhà quản lý danh mục tại Aptus Capital Advisors, cho rằng các mục tiêu của Elon Musk tuy thường mất nhiều thời gian hơn dự kiến nhưng vẫn có cơ sở thực thi: “Các mục tiêu rất tham vọng, nhưng không phải viển vông. Những yếu tố cần thiết đều đã có, vấn đề còn lại là khả năng thực thi”.
Trái ngược với sự thận trọng của các nhà đầu tư tổ chức, nhóm nhà đầu tư cá nhân lại liên tục mua vào. Dữ liệu từ Vanda Research chỉ ra trong giờ giao dịch đầu tiên sau khi báo cáo tài chính ra mắt, nhà đầu tư cá nhân đã mua ròng khoảng 22,7 triệu USD cổ phiếu SpaceX.
Trong phiên 5/8, SpaceX trở thành cổ phiếu được nhà đầu tư cá nhân Mỹ mua nhiều nhất, vượt qua Advanced Micro Devices, với tổng giá trị giao dịch đạt hơn 10,5 tỷ USD trước thời điểm giữa phiên. Kể từ khi lên sàn ngày 12/6 đến nay, mã cổ phiếu này chưa có phiên nào ghi nhận lực bán ròng từ khối cá nhân.
Thị trường hiện vẫn chia làm hai luồng quan điểm: một bên tin tưởng vào triển vọng dài hạn của SpaceX, trong khi bên còn lại tiếp tục hoài nghi về thời gian cần thiết để công ty thu hồi nguồn vốn lớn đã đầu tư vào AI, Starship và Starlink.
