Sự sụt giảm cổ phiếu của Công nghệ Unitree đã khiến các cơ quan quản lý tài chính Trung Quốc thay đổi định hướng xét duyệt niêm yết. Sau 16 phiên giao dịch kể từ khi chào sàn, cổ phiếu doanh nghiệp này đã giảm hơn 53% so với mức đỉnh trong ngày đầu tiên.
Theo thông tin ngày 8/9 từ tờ The Information, Ủy ban Chứng khoán Trung Quốc đã đưa ra hướng dẫn không chính thức cho một số ngân hàng đầu tư và quỹ giao dịch. Theo đó, tiêu chuẩn xét duyệt IPO đối với các startup robot hình người sẽ bị siết chặt. Các công ty muốn niêm yết phải chứng minh được khả năng duy trì doanh thu, thu hẹp khoản lỗ hoặc sở hữu công nghệ thực chất.
Động thái này xuất phát từ đợt bùng nổ huy động vốn tư nhân trong năm nay, kéo theo nhiều doanh nghiệp xếp hàng chờ niêm yết. Việc cổ phiếu Unitree sụt giảm liên tục làm dấy lên lo ngại về tình trạng bong bóng thị trường, thiệt hại cho nhà đầu tư cá nhân và sơ hở trong quy trình xét duyệt.
Về diễn biến giao dịch, Unitree chính thức lên sàn STAR Market thuộc Sở Giao dịch Chứng khoán Thượng Hải vào ngày 19/8 với giá phát hành 150,80 nhân dân tệ/cổ phiếu. Ngay phiên đầu tiên, giá cổ phiếu có lúc tăng lên 1.100 nhân dân tệ (tăng 629%), trước khi đóng cửa ở mức 845 nhân dân tệ.
Đến ngày 9/9, giá cổ phiếu Unitree giảm về 513,93 nhân dân tệ, trong phiên có thời điểm xuống 508,88 nhân dân tệ. So với mức đỉnh 1.100 nhân dân tệ của ngày đầu lên sàn, giá trị cổ phiếu đã giảm 53,28%. Tổng vốn hóa thị trường giảm từ 444,9 tỷ nhân dân tệ xuống khoảng 207,9 tỷ nhân dân tệ, tương đương mức giảm khoảng 237 tỷ nhân dân tệ.
Dù giá hiện tại vẫn cao hơn 241% so với giá phát hành ban đầu, những nhà đầu tư mua cổ phiếu ở mức đỉnh 1.100 nhân dân tệ trong ngày chào sàn đã chịu khoản lỗ hơn 50%.
Nguyên nhân sụt giảm xuất phát từ mức định giá cao và rủi ro thương mại hóa. Trước khi Unitree niêm yết, Guoxin Securities phân tích rằng hệ số P/E của cổ phiếu này đã vượt 200 lần. Mức định giá này buộc công ty phải duy trì tốc độ tăng trưởng cao hơn nhiều so với mức trung bình ngành trong nhiều năm tới.
Theo dữ liệu trong bản cáo bạch, doanh thu nửa đầu năm nay của Unitree đạt 1,152 tỷ nhân dân tệ, tăng 48,54% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, lợi nhuận ròng sau khi trừ các khoản thu nhập và chi phí bất thường lại giảm 19,34%, xuống còn 244 triệu nhân dân tệ.
Về cơ cấu nguồn thu, trong 9 tháng đầu năm 2025, 73,6% doanh thu robot hình người của Unitree đến từ lĩnh vực nghiên cứu khoa học và giáo dục. Các ứng dụng trong ngành công nghiệp chỉ chiếm 9,01%, trong đó mảng sản xuất và kiểm tra thông minh quy đổi chỉ chiếm khoảng 2,6%.
Đánh giá về thực trạng sản phẩm, ngày 20/8, nhà sáng lập Unitree Vương Hưng Hưng cho biết robot hiện mới chỉ thực hiện được một số công việc đơn giản và có hiệu suất thấp hơn con người. Trong môi trường cố định được huấn luyện đầy đủ, tỷ lệ hoàn thành nhiệm vụ có thể đạt gần 100%, nhưng chỉ cần thay đổi vật thể hoặc môi trường thao tác thì tỷ lệ thành công sẽ giảm mạnh.
Ông Vương Hưng Hưng cho biết do hiệu suất và khả năng thích ứng chưa cao, Unitree chưa triển khai sản phẩm trên quy mô lớn. Bản cáo bạch của công ty cũng nêu rõ việc thương mại hóa robot hình người rộng rãi vẫn còn nhiều yếu tố chưa chắc chắn, đi kèm các rủi ro về tiến độ công nghệ và nhu cầu thị trường.
