Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 7 của Mỹ sẽ được công bố lúc 19h30 ngày 12/8 (giờ Việt Nam), trong bối cảnh Fed đứng trước những tín hiệu trái chiều từ lạm phát và thị trường lao động. Kết quả lần này có thể tác động đáng kể đến kỳ vọng về quyết định lãi suất trong cuộc họp tháng 9.
CPI Mỹ tối 12/8 có thể quyết định hướng đi lãi suất của Fed
Cục Thống kê Lao động Mỹ (BLS) dự kiến công bố báo cáo CPI tháng 7 vào lúc 8h30 sáng theo giờ miền Đông, tương đương 19h30 ngày 12/8 theo giờ Việt Nam. Đây là một trong những dữ liệu kinh tế được thị trường đặc biệt quan tâm khi Fed đang phải cân nhắc giữa áp lực lạm phát và những dấu hiệu suy yếu trên thị trường lao động.
Theo đồng thuận của Dow Jones, CPI toàn phần được dự báo tăng 0,1% trong tháng 7, trong khi CPI lõi, không bao gồm giá thực phẩm và năng lượng, được kỳ vọng tăng 0,2%.
So với cùng kỳ năm trước, CPI toàn phần được dự báo tăng 3,4%, còn CPI lõi tăng 2,5%. Cả hai mức này đều thấp hơn 0,1 điểm phần trăm so với tháng 6.
Dù lạm phát vẫn cao hơn đáng kể so với mục tiêu 2% của Fed, việc tốc độ tăng giá duy trì ở mức tương đối thấp trong hai tháng liên tiếp có thể giúp các quan chức thuộc Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) có thêm thời gian trước khi đưa ra quyết định về lãi suất.
“Nếu CPI tháng 7 gần với dự báo của tôi, phần lớn các thành viên FOMC sẽ không còn quá chú ý đến cú sốc từ phía nguồn cung, và FOMC sẽ tiếp tục giữ nguyên lãi suất trong phần còn lại của năm”, Joe Brusuelas, kinh tế trưởng tại RSM, nhận định.
Theo ông Brusuelas, số liệu CPI sắp công bố sẽ mang lại “một chút trợ lực” cho Chủ tịch Fed Kevin Warsh, người đã đối mặt với nhiều thách thức về chính sách kể từ khi nhậm chức vào tháng 5.
Tại cuộc họp tháng 7, FOMC bỏ phiếu với tỷ lệ 9-3 để giữ nguyên lãi suất điều hành trong khoảng 3,5%-3,75%. Ba quan chức phản đối đều ủng hộ phương án tăng lãi suất thêm 0,25 điểm phần trăm.
Gần đây, Thống đốc Fed Lisa Cook cũng cho biết bà sẵn sàng ủng hộ việc tăng lãi suất nếu các số liệu lạm phát không cải thiện.
Tuy nhiên, những dữ liệu gần đây bớt đáng lo ngại cùng các tín hiệu trái chiều liên quan đến khả năng căng thẳng tại Trung Đông hạ nhiệt đã khiến thị trường điều chỉnh kỳ vọng.
Theo công cụ FedWatch của CME, giới giao dịch hiện đánh giá xác suất Fed tăng lãi suất trong cuộc họp tháng 9 ở mức khoảng 50%. Trong khi đó, khả năng tăng lãi suất vào tháng 10 hoặc tháng 12 được đánh giá cao hơn.
Fed đứng trước những tín hiệu trái chiều
Fed có lợi thế khi có thể xem xét cả số liệu lạm phát tháng 7 và tháng 8 trước cuộc họp chính sách tiếp theo. Ngân hàng trung ương Mỹ không tổ chức họp chính sách trong tháng 8, trong khi Fed Kansas City chuẩn bị tổ chức hội nghị thường niên tại Jackson Hole, Wyoming.
“Nếu bạn không cảm thấy bối rối, nghĩa là bạn chưa thực sự chú ý”, ông Brusuelas nói, đồng thời cho rằng đây là cách tóm tắt khá chính xác tình hình vào giữa tháng 8.
Trong tháng 6, kinh tế Mỹ ghi nhận một số tín hiệu tích cực về lạm phát. CPI toàn phần giảm 0,4% trong tháng, trong khi CPI lõi đi ngang, chủ yếu nhờ giá năng lượng giảm và tốc độ tăng chi phí nhà ở chậm lại.
Trong khi đó, báo cáo việc làm công bố ngày 7/8 cho thấy số việc làm phi nông nghiệp giảm 23.000 trong tháng 7, dù tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống 4,1%.
Những diễn biến này khiến Fed phải cân nhắc giữa hai nhóm tín hiệu: lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu, trong khi thị trường lao động bắt đầu xuất hiện dấu hiệu suy yếu.
Dù thị trường lao động có dấu hiệu giảm tốc, một số chuyên gia kinh tế vẫn chuẩn bị cho khả năng CPI tháng 7 tăng mạnh hơn dự kiến hoặc cho thấy lạm phát vẫn đủ dai dẳng để Fed không thể bỏ qua.
Bank of America vẫn dự báo Fed sẽ có ba lần tăng lãi suất trong những tháng tới.
Các chuyên gia kinh tế của ngân hàng cho rằng báo cáo việc làm tháng 7 “không làm thay đổi bức tranh tổng thể về thị trường lao động - thị trường vẫn ổn định”. Theo Bank of America, phản ứng chính sách của Fed hiện nghiêng mạnh về phía dữ liệu lạm phát, thể hiện qua những phát biểu gần đây của các quan chức ngân hàng trung ương Mỹ.
Bank of America cho rằng nếu thước đo lạm phát chủ chốt của Fed tăng trung bình 0,25% mỗi tháng trong hai tháng tới, “gần như chắc chắn Fed sẽ bắt đầu tăng lãi suất vào tháng 9”.
Ngược lại, nếu mức tăng bình quân dưới 0,2%, thời điểm tăng lãi suất có thể bị đẩy lùi.
Nếu kết quả nằm giữa hai mức này, cuộc họp tháng 9 có thể trở thành “một cú tung đồng xu”, với quyết định cuối cùng phụ thuộc vào ông Warsh và việc những thông tin gần đây cho rằng ông sẵn sàng tăng lãi suất nếu cần có thực sự phản ánh cách ông điều hành chính sách hay không.
Khả năng Fed tăng lãi suất nhiều lần
Trong trường hợp lạm phát nóng trở lại, Kevin Warsh có thể phải đối mặt với một FOMC không chỉ muốn tăng lãi suất một lần mà có thể thực hiện nhiều đợt tăng liên tiếp. Fed hiếm khi chỉ điều chỉnh lãi suất một lần theo một hướng.
Chủ tịch Fed Cleveland Beth Hammack, một trong ba quan chức phản đối quyết định giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp tháng 6, cho rằng nhiều khả năng Fed sẽ cần thực hiện nhiều lần tăng lãi suất.
“Tôi không biết chính xác chúng ta sẽ dừng ở đâu. Nhìn chung, một lần tăng 25 điểm cơ bản có lẽ không tạo ra quá nhiều tác động đối với nền kinh tế. Vì vậy, có lẽ sẽ cần một số lần điều chỉnh, nhưng tôi không muốn phán đoán trước con số đó”, bà Hammack nói trong một cuộc phỏng vấn với Yahoo Finance.
Theo bà, trọng tâm hiện vẫn là thị trường lao động ổn định, bởi điều này tạo điều kiện để Fed đưa lạm phát trở lại mục tiêu.
Báo cáo CPI tháng 7 của Mỹ được công bố tối 12/8 sẽ cung cấp thêm dữ liệu quan trọng cho Fed trong quá trình đánh giá triển vọng lãi suất. Nếu lạm phát tiếp tục hạ nhiệt, Fed có thể có thêm thời gian duy trì lãi suất hiện tại; ngược lại, một kết quả cao hơn kỳ vọng có thể củng cố quan điểm ủng hộ tăng lãi suất trong những tháng tới.
