CryptoQuant: Sự chi phối của Bitcoin sẽ tiếp tục cho đến khi nhu cầu spot của Ethereum tăng lên

Ngày 5/5/2026, CryptoQuant cho biết Bitcoin đang nhận được một luồng mua spot từ các nhà đầu tư tổ chức với mức độ vững chắc, trong khi mức phản ánh tương tự không xuất hiện trên các mạng lưới khác. Nhận định này được đưa ra trong bối cảnh Bitcoin vượt ngưỡng 81.000 USD/đơn vị trong phiên giao dịch ngày 5/5.

Dòng vốn ETF Bitcoin và mức tích lũy của tổ chức

Theo dữ liệu được trích dẫn từ CryptoQuant, các ETF Bitcoin tại Hoa Kỳ ghi nhận dòng vốn ròng 532 triệu USD vào ngày 4/5, đánh dấu ngày chảy vốn dương liên tiếp thứ ba. Đồng thời, việc tích lũy từ các nhà tổ chức đối với Bitcoin đạt 2,44 tỷ USD trong tháng 4/2026.

Những dòng tiền này được mô tả là góp phần tạo áp lực mua liên tục và làm giảm nguồn cung trên các nền tảng trao đổi.

Cơ cấu cầu spot khác biệt giữa Bitcoin và Ethereum

CryptoQuant cho rằng trong giai đoạn 2026, Bitcoin và Ether vận hành dưới các chế độ cầu cơ bản khác nhau. Phân tích cho thấy sự phục hồi giá trong tháng 4 chủ yếu gắn với nhu cầu loại “spot”, tức người mua tích lũy tài sản cơ sở để lưu trữ dài hạn thay vì sử dụng các vị thế có đòn bẩy trên thị trường phái sinh.

Trong khi đó, Ethereum ghi nhận dòng vốn ròng 61,29 triệu USD trong các quỹ tương ứng vào cuối phiên thứ Hai (4/5). Tuy nhiên, quy mô các đợt vốn này được nêu là chưa đạt mức lớn như quan sát trên mạng Bitcoin. CryptoQuant nhấn mạnh rằng cho đến khi nhu cầu mua spot ở Ethereum được duy trì, vị thế chi phối của đồng tiền mã hóa đầu tiên có thể vẫn ổn định.

Spot và đòn bẩy tác động ra sao đến nguồn cung

Theo phân tích, sự khác biệt giữa cầu spot và cầu có đòn bẩy có ý nghĩa đối với độ ổn định giá. Việc mua trực tiếp giúp giảm lượng hàng tồn trên các sàn giao dịch, từ đó tạo hỗ trợ mang tính cấu trúc. Ngược lại, việc sử dụng hợp đồng tương lai và hợp đồng vĩnh viễn có thể tạo áp lực mua mang tính nhất thời nhưng không làm giảm nguồn cung lưu thông theo cùng cách.

CryptoQuant cũng dẫn một ví dụ liên quan đến đòn bẩy vào thứ Ba: một nhà giao dịch buộc phải đóng vị thế bán khống 700 BTC với khoản lỗ 1,94 triệu USD.

Các yếu tố theo dõi cho khả năng quay vòng vốn

Về triển vọng đối với altcoins, CryptoQuant cho rằng khả năng xuất hiện một đợt tăng giá kéo dài có thể phụ thuộc vào sự thay đổi động lực của Ethereum. Để thị trường mở rộng rộng hơn, xu hướng mua Ether ETFs được kỳ vọng bắt đầu phản ánh mô hình tích lũy tương tự như Bitcoin.

Trong các tuần tới, CryptoQuant đề xuất theo dõi mức cung Ether trên các sàn như một chỉ báo quan trọng. Việc giảm lượng dự trữ, kết hợp với sự nhất quán ngày càng tăng trong các dòng vốn ETF, có thể là tín hiệu cho thấy khoảng cách định giá so với các mức cao lịch sử của từng tài sản đang dần thu hẹp.