Dầu duy trì quanh mức 100 USD một thùng, báo hiệu áp lực lạm phát có thể tăng

Giá dầu vẫn dao động quanh mức 100 USD một thùng đang tạo thêm áp lực lên lạm phát, qua đó đẩy lợi suất trái phiếu lên cao và làm cho chi phí vay trở nên đắt đỏ hơn. Trong bối cảnh đó, thị trường theo dõi sát diễn biến liên quan đến Iran và khả năng điều hành chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed).

Giá dầu và lợi suất trái phiếu: cơ chế tác động

Giá dầu tăng đang đẩy lợi suất trái phiếu lên cao, khiến việc vay mượn trở nên tốn kém hơn. Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đang tiến tới ngưỡng 4,5% quan trọng. Diễn biến ở Iran có thể khiến lợi suất vượt mức này.

Theo nội dung bài viết, Fed được cho là sẽ giữ lãi suất ổn định trong bối cảnh rủi ro lạm phát liên quan đến giá dầu cao hơn. Điều này cũng ảnh hưởng đến các động thái của nhà giao dịch trái phiếu.

Kỳ vọng lãi suất vay rẻ hơn phụ thuộc vào giá dầu

Người mua nhà và doanh nghiệp kỳ vọng có lãi suất vay rẻ hơn có thể phải chờ giá dầu giảm. Lý do là thị trường trái phiếu—nơi quyết định lãi suất thế chấp và nhiều chi phí vay dài hạn khác—đang biến động cùng với giá dầu khi giá dầu dao động quanh ngưỡng 100 USD một thùng.

Diễn biến lợi suất: từ kỳ vọng chiến tranh đến mức tăng

Khi nhà đầu tư lạc quan rằng chiến tranh Iran sắp kết thúc, giá dầu và lợi suất trái phiếu có xu hướng giảm theo nhịp. Ngược lại, khi kỳ vọng chiến tranh kéo dài, lợi suất trái phiếu 10 năm của Mỹ tăng.

Cụ thể, lợi suất trái phiếu 10 năm của Hoa Kỳ đã tăng lên 4,47% vào thứ Tư, cao hơn mức dưới 4% trước chiến tranh. Đồng thời, lãi suất thế chấp 30 năm trung bình cũng tăng lên 6,37%, từ dưới 6% vào cuối tháng Hai.

Lo ngại lạm phát: yếu tố khiến nhà đầu tư đòi lãi suất cao hơn

Nỗi lo lớn của nhà đầu tư trái phiếu là lạm phát có thể “ăn mòn” phần lợi ích thực nhận, khiến họ yêu cầu lợi suất cao hơn đối với trái phiếu Chính phủ.

Tác động đến người vay và nền kinh tế

Giá dầu cao hơn có thể làm chi phí vay tăng, khiến việc vay mua nhà và vay doanh nghiệp trở nên đắt đỏ hơn đối với người tiêu dùng và các công ty. Điều này có thể làm chậm hoạt động mua nhà và các quyết định đầu tư.

Theo Bob Elliott, CEO và giám đốc đầu tư tại Unlimited Funds, không chỉ ở Hoa Kỳ mà lợi suất trái phiếu ở Đức, Vương quốc Anh, Canada và Australia cũng tăng.

Quan điểm về khả năng Fed và ngưỡng lợi suất 10 năm

Theo các nhà phân tích tại ING ở Hà Lan, “Fed cannot cut here”. Hiện tại, lợi suất 10 năm có thể ở mức dưới 4,5% vì mức lãi suất này được trả ở trạng thái được coi là “mua cấu trúc” cho nhiều người chơi.

Tuy nhiên, bài viết cũng nêu rằng lợi suất có thể tăng lên nếu không có tín hiệu nới lỏng áp lực giá để giúp làm dịu tình hình.

Dự báo lạm phát và khả năng cắt giảm lãi suất

Có ý kiến cho rằng Fed có thể cắt giảm lãi suất vào cuối năm. Chỉ số giá tiêu dùng tăng 3,8% trong tháng Tư. Dựa trên đánh giá của UBS, lạm phát có thể giảm xuống khoảng 3,3% vào cuối năm, từ đó mở đường cho việc tiếp tục giảm lãi suất của Fed.

Trong khi thị trường tập trung vào rủi ro lạm phát, các nhà phân tích UBS cũng chỉ ra khả năng giá dầu cao hơn sẽ làm giảm hoạt động kinh tế, qua đó tăng khả năng Fed cắt giảm nhằm không làm tỷ lệ thất nghiệp tăng.

Bài viết dẫn quan điểm rằng thị trường vẫn chưa đánh giá đầy đủ các rủi ro xuống cho tăng trưởng. Giá dầu cao dai dẳng có thể đẩy kỳ vọng lạm phát lên ngắn hạn, nhưng theo thời gian sẽ tác động tới hoạt động kinh tế.