Điều 105 của Đạo luật CLARITY có thể bảo vệ tình trạng chứng khoán của XRP

Tình trạng chứng khoán của XRP đang trở lại tâm điểm tranh luận về chính sách tiền điện tử tại Mỹ, sau khi những người ủng hộ cho rằng Điều 105 trong bản dự thảo mới nhất của Đạo luật CLARITY có thể củng cố vị thế pháp lý cho các giao dịch XRP trên thị trường thứ cấp.

Điều 105 và lập luận “không tái xếp loại” đối với giao dịch đã được phán quyết

Cuộc tranh luận gia tăng sau khi các tài khoản tập trung vào XRP trích dẫn các trang 110–112 của dự thảo, cho rằng Điều 105 có ngôn ngữ liên quan tới các phán quyết trước đây của tòa án.

Theo lập luận của nhóm ủng hộ XRP, nếu một tòa án đã phán quyết rằng một giao dịch tiền mã hóa không phải là chứng khoán trước khi dự luật có hiệu lực, thì giao dịch đó sau này không nên bị tái xếp loại là chứng khoán dưới khuôn khổ tương tự.

Nhóm ủng hộ ngay lập tức liên hệ lập luận này với phán quyết năm 2023 của thẩm phán Analisa Torres, cho rằng việc bán XRP trên thị trường thứ cấp không phải là giao dịch chứng khoán. Họ cho rằng Điều 105 có thể tạo ra một “lá chắn pháp lý” ở cấp liên bang cho phần tranh chấp liên quan đến Ripple nếu dự luật được thông qua theo hình thức hiện tại.

Điều 105 vẫn là dự thảo: còn phụ thuộc quá trình lập pháp

Những lập luận trên hiện vẫn gắn với nội dung dự thảo, chưa phải luật. Đạo luật CLARITY còn phải trải qua các bước tại ủy ban, các vòng sửa đổi, thảo luận tại Thượng viện và có thể được đối chiếu với các dự luật khác trước khi trở thành luật.

Điều 105 được chú ý vì đưa ra một bài kiểm tra mang tính “phi tập trung” và có ngôn ngữ liên quan tới token mạng. Nhóm ủng hộ XRP cho rằng cách tiếp cận này có thể phù hợp với XRP do XRP Ledger vận hành độc lập với Ripple và được sử dụng cho thanh toán, thanh toán bù trừ cũng như các giao dịch dựa trên tiện ích.

Họ nhấn mạnh giá trị của XRP gắn với việc sử dụng mạng lưới thay vì các khoản lợi nhuận trực tiếp từ Ripple. Ngoài ra, XRP Ledger vẫn hoạt động ngay cả khi Ripple không tham gia trực tiếp, điều này được cho là hỗ trợ quan điểm XRP không nên được xử lý như một chứng khoán do công ty phát hành.

Quan điểm phản biện và khả năng diễn giải pháp lý

Các nhà phê bình có thể tiếp tục thách thức cách hiểu nói trên. Theo nội dung được nêu, ngôn ngữ trong dự thảo cần được diễn giải theo pháp lý, và các cơ quan quản lý có thể xem xét các giao dịch cụ thể, hành vi của người phát hành hoặc hoạt động thị trường tùy thuộc vào cách soạn thảo dự luật cuối cùng.

Với người nắm giữ XRP, trọng tâm là liệu Đạo luật CLARITY có thể làm giảm rủi ro bị SEC hành động trong tương lai liên quan đến giao dịch trên thị trường thứ cấp hay không. Nhóm ủng hộ cho rằng Điều 105 có thể giúp ngăn một chính quyền hoặc chủ tịch SEC trong tương lai mở lại cuộc đụng độ phân loại chứng khoán tương tự.

Ripple ủng hộ tiến độ Đạo luật CLARITY

Trong bối cảnh tranh luận về phân loại token, lãnh đạo Ripple bày tỏ ủng hộ tiến độ của Đạo luật CLARITY. CEO Ripple Brad Garlinghouse ca ngợi Ủy ban Ngân hàng Thượng viện về việc thúc đẩy dự luật và cho biết hàng triệu người Mỹ đã tham gia vào thị trường tiền điện tử.

Ông Garlinghouse nêu rằng Ripple ủng hộ dự luật vì người dùng tiền điện tử xứng đáng có các quy tắc và sự bảo vệ tương tự như các lớp tài sản khác.

Giám đốc pháp lý của Ripple, Stuart Alderoty, cũng trích dẫn dữ liệu từ Báo cáo Tình trạng Người nắm giữ Tiền điện tử 2026 của Hiệp hội Tiền điện tử Quốc gia. Theo báo cáo, có 67 triệu người Mỹ nắm giữ tiền điện tử, trong đó California dẫn đầu với 9,5 triệu người, tiếp theo là Texas với 5,94 triệu và Florida với 4,71 triệu.

Tác động tiềm tàng tới các token khác và thị trường

Nội dung được nêu cho rằng sự rõ ràng hơn về phân loại token, quản lý sàn giao dịch và cấu trúc thị trường có thể ảnh hưởng đến XRP, Solana, Litecoin, Hedera, Dogecoin, Chainlink và các token lớn khác.

Việc sửa đổi tại Ủy ban Ngân hàng Thượng viện được cho là sẽ được theo dõi chặt chẽ bởi các công ty tiền điện tử, ngân hàng, nhà đầu tư và các nhóm chính sách.

Hơn 40 sửa đổi được đề xuất và các điểm gây tranh cãi

Theo các báo cáo được quan sát viên thị trường tiền điện tử trích dẫn, các chỉnh sửa của Thượng nghị sĩ Elizabeth Warren đã được trình hơn 40 sửa đổi đối với Đạo luật CLARITY.

Một sửa đổi được báo cáo là sẽ loại bỏ ngôn ngữ mà những người ủng hộ mô tả như một điều khoản “grandfather clause”, có thể ảnh hưởng tới các token có phán quyết tòa án trước đó hoặc tình trạng giao dịch được thiết lập.

Warren cho rằng dự luật đặt nhà đầu tư, an ninh quốc gia và hệ thống tài chính vào rủi ro. Bà cũng chỉ trích thiếu điều khoản về xung đột lợi ích liên quan tới Tổng thống Donald Trump và các doanh nghiệp tiền điện tử thuộc gia đình ông.

Một sửa đổi khác của Warren được nêu là sẽ ngăn Cục Dự trữ Liên bang cấp tài khoản master cho các công ty tiền điện tử. Các công ty liên quan tới cuộc tranh cãi gồm Ripple, Anchorage Digital, Circle và Custodia Bank, trong khi Kraken được cho là đã nhận một tài khoản master của Fed.

Các đề xuất dân chủ khác từ các thượng nghị sĩ Jack Reed và Tina Smith được cho là đề cập đến hạn chế lợi suất stablecoin và việc sử dụng các tài sản tiền điện tử như Bitcoin và XRP cho thanh toán thuế.