•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
“Thị trường vàng đang trải qua những ngày tháng đầy biến động nhất kể từ đầu năm. Chỉ trong vòng 3 tuần, giá vàng thế giới đã mất hơn 300 USD/ounce – một cú sốc thực sự đối với giới đầu tư. Câu hỏi đặt ra: đà giảm này sẽ còn tiếp diễn hay đây chỉ là nhịp điều chỉnh trước một đợt bật tăng mới?”
Sáng nay (22/6/2026), giá vàng thế giới giao ngay đang dao động quanh mốc 4.157,7 USD/ounce, giảm 53,7 USD/ounce so với phiên trước đó. Trong phiên giao dịch cuối tuần trước, vàng có thời điểm lao dốc xuống tận 4.121,79 USD/ounce – mức thấp nhất kể từ ngày 11/6. Đây là tuần giảm thứ ba liên tiếp của kim loại quý, đưa giá về vùng thấp nhất trong khoảng 7 tháng qua.
Trong nước, giá vàng miếng SJC được các doanh nghiệp lớn niêm yết ở mức 144,2 – 147,2 triệu đồng/lượng (mua vào – bán ra). Mức chênh lệch giữa giá vàng trong nước và thế giới vẫn ở ngưỡng rất cao, phản ánh sự khan hiếm nguồn cung vàng miếng SJC trên thị trường nội địa.
Tuần tới (22–28/6/2026) sẽ là một tuần đầy thử thách đối với nhà đầu tư vàng. Hàng loạt yếu tố từ chính sách tiền tệ của Fed, biến động của đồng USD, tình hình địa chính trị đến hoạt động mua vàng của các ngân hàng trung ương sẽ cùng chi phối diễn biến giá. Bài phân tích dưới đây sẽ giúp bạn có cái nhìn toàn cảnh và những dự báo có cơ sở nhất cho tuần giao dịch mới.
Tính đến sáng 22/6/2026, giá vàng giao ngay (XAU/USD) đang giao dịch quanh mức 4.157 – 4.170 USD/ounce. Giá vàng tương lai Mỹ giao tháng 8 ở mức 4.225,80 USD/ounce.
Biến động trong tuần qua:
Đầu tuần (15/6): Vàng giao dịch quanh 4.300 USD/ounce
Giữa tuần: Áp lực bán gia tăng sau thông báo của Fed
Cuối tuần: Vàng đóng cửa tại 4.155 USD/ounce – mức thấp nhất 7 tháng
So với đầu tháng 6 (mức 4.485–4.522 USD/ounce), vàng đã giảm khoảng 7–8% chỉ trong 3 tuần
Thương hiệu SJC: Giá mua 144,2 triệu đồng/lượng – Giá bán 147,2 triệu đồng/lượng
Thương hiệu DOJI: Giá mua 144,2 triệu đồng/lượng – Giá bán 147,2 triệu đồng/lượng
Thương hiệu PNJ: Giá mua khoảng 144,2 triệu đồng/lượng – Giá bán khoảng 147,2 triệu đồng/lượng
Thương hiệu Bảo Tín Minh Châu: Giá mua 133,4 triệu đồng/lượng (vàng miếng) – Giá bán 138,4 triệu đồng/lượng
Giá vàng nhẫn 9999: Các doanh nghiệp niêm yết vàng nhẫn ở mức 144,2 triệu đồng/lượng chiều mua và tương đương chiều bán.
Quy đổi theo tỷ giá trung tâm 25.181 đồng/USD, giá vàng thế giới tương đương khoảng 132–134 triệu đồng/lượng. Như vậy, giá vàng SJC trong nước đang cao hơn thế giới khoảng 10–13 triệu đồng/lượng – một mức chênh lệch rất lớn, phản ánh tình trạng khan hiếm nguồn cung vàng miếng SJC và chính sách quản lý thị trường vàng của Ngân hàng Nhà nước.
Quyết định FOMC tháng 6/2026:
Trong cuộc họp ngày 17/6, Fed dưới sự chủ trì của tân Chủ tịch Kevin Warsh đã quyết định giữ nguyên lãi suất ở mức 3,50% – 3,75% – mức đã được duy trì từ cuối năm 2025.
Tuy nhiên, điều đáng chú ý là biểu đồ dot plot cho thấy 9/19 thành viên FOMC cho rằng cần tăng lãi suất trong năm 2026, trong đó 6 người ủng hộ hai lần tăng 0,25 điểm phần trăm. Mức lãi suất dự kiến cuối năm được nâng từ 3,4% lên 3,75%.
Dự báo PCE lạm phát cũng được điều chỉnh tăng mạnh từ 2,7% lên 3,6% cho năm 2026.
Tác động đến vàng: Viễn cảnh Fed tăng lãi suất trong năm 2026 (thay vì cắt giảm như kỳ vọng trước đó) đã và đang tạo áp lực giảm mạnh lên giá vàng. Lãi suất cao làm tăng chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng (tài sản không sinh lời), đồng thời củng cố sức mạnh của đồng USD.
Chỉ số DXY – thước đo sức mạnh của đồng USD so với rổ 6 đồng tiền chủ chốt – đã tăng 1,02% trong tuần qua, hiện đang giao dịch quanh mức 100,76 – 100,81 điểm.
Đặc biệt, trong phiên giao dịch cuối tuần, DXY đã chạm mức 101,13 điểm – đỉnh 13 tháng. Đà tăng của DXY được thúc đẩy bởi:
Quyết định giữ lãi suất của Fed
Kỳ vọng Fed sẽ tăng lãi suất trong năm 2026
Căng thẳng địa chính trị Mỹ - Iran thúc đẩy dòng tiền vào USD như một tài sản trú ẩn
Tác động đến vàng: USD mạnh lên là một trong những yếu tố tiêu cực nhất đối với giá vàng. Vàng và USD thường có mối quan hệ nghịch biến – khi USD tăng, giá vàng tính bằng USD sẽ chịu áp lực giảm.
Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đã tăng lên mức cao nhất trong nhiều tháng sau cuộc họp Fed, phản ánh kỳ vọng lãi suất sẽ duy trì ở mức cao trong thời gian dài hơn. Lợi suất trái phiếu tăng làm giảm sức hấp dẫn của vàng – vốn không mang lại thu nhập lãi cố định.
Dữ liệu lạm phát tháng 5/2026 cho thấy:
CPI tăng 0,5% so với tháng trước, đưa tỷ lệ lạm phát năm lên 4,2%
CPI lõi tăng 2,90% so với cùng kỳ năm ngoái
PPI lõi tăng 0,2% so với tháng trước
PCE dự kiến tăng 0,4% so với tháng trước và đạt khoảng 3,4% so với cùng kỳ
Lạm phát dịch vụ đạt 3,5%, mức cao nhất kể từ tháng 9/2025
Lạm phát tăng cao thường là yếu tố hỗ trợ giá vàng như một công cụ phòng ngừa. Tuy nhiên, trong bối cảnh hiện tại, lạm phát nóng làm tăng khả năng Fed tăng lãi suất – và áp lực lãi suất đang lấn át vai trò phòng ngừa lạm phát của vàng.
Mỹ - Iran: Căng thẳng leo thang khi Iran tạm ngưng đàm phán với Mỹ, khiến giá dầu tăng gần 3% và gây áp lực lên thị trường tài chính toàn cầu. Xung đột tiềm tàng thường thúc đẩy nhu cầu trú ẩn vào vàng.
Tuy nhiên, căng thẳng Mỹ-Iran có thể cũng là con dao hai lưỡi khi nó củng cố sức mạnh của đồng USD như một tài sản trú ẩn an toàn, vô tình gây áp lực lên vàng.
Xung đột toàn cầu: Theo báo cáo của State Street Global Advisors, sự phân mảnh địa chính trị có thể đẩy nhanh nhu cầu vàng từ các tổ chức tư nhân và ngân hàng trung ương đang tìm kiếm tài sản thay thế cho USD.
Khảo sát Dự trữ Vàng của Ngân hàng Trung ương năm 2026 do Hội đồng Vàng Thế giới (WGC) công bố cho thấy:
89% nhà quản lý dự trữ kỳ vọng lượng vàng nắm giữ của ngân hàng trung ương toàn cầu sẽ tiếp tục tăng trong 12 tháng tới
45% số ngân hàng trung ương được khảo sát có kế hoạch mua vàng trong năm tới – tỷ lệ cao nhất kể từ năm 2018
93% số ngân hàng trung ương hiện nắm giữ vàng – tăng mạnh so với mức 81% trong khảo sát 2025
Các tổ chức dự kiến mua 750–1.000 tấn vàng trong năm 2026
Dù vậy, theo dự báo của Metals Focus, nhu cầu vàng từ ngân hàng trung ương trong năm 2026 có thể giảm khoảng 15% về khối lượng so với năm trước, nhưng vẫn ở mức cao hơn đáng kể so với giai đoạn trước 2022.
Hoạt động mua vàng của ngân hàng trung ương vẫn là một yếu tố hỗ trợ cấu trúc cho thị trường vàng trong trung và dài hạn, nhưng không đủ để ngăn cản đà giảm ngắn hạn hiện tại.
Goldman Sachs đã cắt giảm dự báo giá vàng cuối năm 2026 xuống 4.900 USD/ounce, giảm 500 USD so với mức dự báo trước đó là 5.400 USD/ounce. Nguyên nhân là Fed không còn được kỳ vọng sẽ cắt giảm lãi suất trong năm 2026.
Tuy nhiên, Goldman Sachs vẫn giữ quan điểm cấu trúc tích cực với vàng trong trung hạn, nhưng thận trọng trong ngắn hạn với rủi ro giảm. Ngân hàng này cũng lưu ý rằng nếu Fed thực sự tăng lãi suất, vàng có thể giảm xuống 4.400 USD/ounce vào cuối năm.
Barclays giữ mục tiêu 4.791 USD/ounce, cho rằng đây chỉ là nhiễu loạn ngắn hạn, trong khi xu hướng dài hạn vẫn được hỗ trợ bởi hoạt động mua vàng của ngân hàng trung ương và xu hướng phi đô la hóa.
Tín hiệu chính: Giảm – bán mạnh
Vàng đã phá vỡ các ngưỡng hỗ trợ quan trọng và hiện đang giao dịch trong vùng giá thấp nhất 7 tháng. Giá hiện tại dưới đường MA20 và MA50 – tín hiệu kỹ thuật tiêu cực.
Các ngưỡng hỗ trợ - kháng cự:
Kháng cự 1: 4.220 – 4.252 USD/ounce – Vùng kháng cự mạnh
Kháng cự 2: 4.310 – 4.319 USD/ounce – Vùng kháng cự trung hạn
Kháng cự 3: 4.490 – 4.540 USD/ounce – Vùng kháng cự dài hạn
Giá hiện tại: 4.157 – 4.170 USD/ounce
Hỗ trợ 1: 4.080 – 4.090 USD/ounce – Vùng hỗ trợ ngắn
Hỗ trợ 2: 4.035 – 4.024 USD/ounce – Vùng hỗ trợ sâu
Hỗ trợ 3: 3.950 – 4.000 USD/ounce – Vùng hỗ trợ tâm lý
Chỉ báo kỹ thuật:
RSI đang ở vùng quá bán (oversold) – có thể xuất hiện nhịp hồi phục kỹ thuật trong ngắn hạn
MACD đã hình thành phân kỳ tăng ở vùng thấp – tín hiệu đảo chiều tiềm năng
Bollinger Bands bung rộng ở phía dưới – cho thấy biến động mạnh và xu hướng giảm có thể vẫn tiếp diễn
Vàng đã tạo đỉnh ngắn hạn ở vùng 4.520 USD/ounce vào đầu tháng 6 và sau đó giảm hơn 7%. Xu hướng trung hạn đang chuyển từ tăng sang đi ngang – giảm, với ngưỡng hỗ trợ quan trọng nhất là vùng 4.000 – 4.050 USD/ounce.
Để đảo chiều xu hướng trung hạn, vàng cần phá vỡ và đóng cửa trên 4.310 – 4.319 USD/ounce.
Ở khung thời gian dài hạn, vàng vẫn đang trong xu hướng tăng từ năm 2021. Tuy nhiên, đợt điều chỉnh lần này đang kiểm tra các ngưỡng hỗ trợ dài hạn quan trọng:
MA200 (đường trung bình 200 ngày) đang ở quanh vùng 4.250 – 4.280 USD/ounce – đã bị phá vỡ
Vùng đáy năm 2026 (4.121 USD/ounce) đang là hỗ trợ cuối cùng trước khi giá kiểm tra vùng 4.000 USD/ounce
Các chỉ báo dài hạn vẫn đang duy trì tín hiệu tích cực hơn, nhưng sẽ bị thách thức nếu giá đóng cửa dưới 4.000 USD/ounce.
Giá vàng SJC tuần qua duy trì ở mức 144,2 – 147,2 triệu đồng/lượng. Mức giá này tương đối đi ngang trong khi giá thế giới giảm mạnh.
Nguyên nhân:
Nhà điều hành đã can thiệp làm giảm nhiệt cơn sốt vàng SJC trong các tháng trước
Nguồn cung vàng miếng SJC trên thị trường vẫn được kiểm soát chặt chẽ
Chênh lệch mua – bán duy trì ở mức khoảng 3 triệu đồng/lượng (mua 144,2 – bán 147,2)
Vàng nhẫn tròn 9999 đang được giao dịch ở mức tương đương với vàng miếng SJC khoảng 144,2 – 147,2 triệu đồng/lượng.
Điểm đáng chú ý:
Khoảng cách giữa giá vàng nhẫn và vàng miếng SJC đã được thu hẹp đáng kể sau các đợt can thiệp của cơ quan quản lý
Nhu cầu vàng nhẫn phục vụ tích lũy và làm đồ trang sức vẫn duy trì ổn định
Vàng nhẫn có thanh khoản tốt hơn và không chịu ảnh hưởng của chính sách quản lý SJC
Mức chênh lệch khoảng 10-13 triệu đồng/lượng là rất cao so với thông thường (chênh lệch hợp lý thường khoảng 2-4 triệu đồng/lượng). Nguyên nhân chính vẫn là sự khan hiếm vàng miếng SJC do chính sách hạn chế nhập khẩu của Ngân hàng Nhà nước và sự độc quyền trong sản xuất vàng miếng thương hiệu SJC.
Nhà đầu tư ngắn hạn: Tâm lý thận trọng, nhiều người chờ đợi giá giảm thêm để mua vào. Áp lực bán vẫn hiện hữu.
Nhà đầu tư dài hạn: Vẫn coi đây là cơ hội tích lũy, đặc biệt với vàng nhẫn 9999 – kênh đầu tư dễ tiếp cận và không chịu tác động từ chính sách quản lý SJC.
Nhà đầu tư vàng miếng SJC: Do mức chênh lệch cao và rủi ro chính sách, nhiều nhà đầu tư đang chuyển dịch sang vàng nhẫn hoặc vàng thế giới (thông qua các sàn giao dịch quốc tế).
Bảng dự báo các kịch bản:
Kịch bản Tăng mạnh: Xác suất 10% – Giá vàng thế giới: 4.250 – 4.350 USD/ounce – Giá vàng SJC: 147 – 151 triệu đồng/lượng
Kịch bản Tăng nhẹ: Xác suất 20% – Giá vàng thế giới: 4.180 – 4.250 USD/ounce – Giá vàng SJC: 144 – 148 triệu đồng/lượng
Kịch bản Đi ngang: Xác suất 25% – Giá vàng thế giới: 4.120 – 4.200 USD/ounce – Giá vàng SJC: 143 – 147 triệu đồng/lượng
Kịch bản Giảm nhẹ: Xác suất 30% – Giá vàng thế giới: 4.050 – 4.150 USD/ounce – Giá vàng SJC: 141 – 146 triệu đồng/lượng
Kịch bản Giảm mạnh: Xác suất 15% – Giá vàng thế giới: 3.950 – 4.050 USD/ounce – Giá vàng SJC: 138 – 143 triệu đồng/lượng
Chi tiết từng kịch bản:
Kịch bản 1: Tăng mạnh (10%)
Điều kiện xảy ra:
Căng thẳng địa chính trị leo thang đột biến (ví dụ: Mỹ-Iran bước vào xung đột quân sự)
Dữ liệu PCE tháng 5 tăng vọt trên 4% khiến lo ngại lạm phát trở nên nghiêm trọng
DXY đảo chiều giảm mạnh
Ngân hàng trung ương bất ngờ công bố chương trình mua vàng quy mô lớn
Diễn biến dự kiến: Vàng bật tăng từ vùng quá bán, vượt các ngưỡng kháng cự 4.220 – 4.252, hướng tới 4.350 USD/ounce.
Kịch bản 2: Tăng nhẹ (20%)
Điều kiện xảy ra:
Vàng phục hồi kỹ thuật sau khi RSI ở vùng quá bán
Không có tin xấu mới từ Fed
Lực mua bắt đáy xuất hiện
Diễn biến dự kiến: Giá dao động trong biên độ 4.180 – 4.250 USD/ounce, với các nhịp hồi phục ngắn nhưng khó duy trì trên 4.250.
Kịch bản 3: Đi ngang (25%)
Điều kiện xảy ra:
Thị trường chờ đợi dữ liệu PCE tháng 5
Không có biến động lớn về địa chính trị
DXY ổn định trong vùng 100,5 – 101,0
Diễn biến dự kiến: Giá giao dịch trong biên độ hẹp 4.120 – 4.200 USD/ounce, thiếu xu hướng rõ ràng.
Kịch bản 4: Giảm nhẹ (30%) – Kịch bản có xác suất cao nhất
Điều kiện xảy ra:
Fed duy trì lập trường “hawkish”
DXY tiếp tục tăng
Lợi suất trái phiếu Mỹ duy trì ở mức cao
Goldman Sachs hạ dự báo tiếp tục tạo áp lực tâm lý
Diễn biến dự kiến: Vàng tiếp tục kiểm tra vùng hỗ trợ 4.080 – 4.090. Nếu vượt qua được, vùng 4.035 – 4.024 là mục tiêu tiếp theo. Đây là kịch bản được cho là có khả năng xảy ra cao nhất.
Kịch bản 5: Giảm mạnh (15%)
Điều kiện xảy ra:
Fed bất ngờ phát tín hiệu sẵn sàng tăng lãi suất trong cuộc họp tới
DXY vượt mức 101,5 – lên đỉnh mới
Goldman Sachs hạ dự báo thêm hoặc các tổ chức lớn khác đồng loạt hạ dự báo
Dữ liệu PCE tháng 5 vượt dự kiến củng cố khả năng Fed tăng lãi suất
Diễn biến dự kiến: Vàng phá vỡ vùng 4.080 – 4.090 và lao dốc về vùng 3.950 – 4.050 USD/ounce – mức giá thấp nhất trong năm 2026.
Trên cơ sở tổng hợp các yếu tố phân tích, đánh giá như sau:
Xác suất cao nhất (30%): Giảm nhẹ – vàng tiếp tục kiểm tra các vùng hỗ trợ thấp hơn do áp lực từ Fed, DXY và dòng tiền rút khỏi vàng.
Xác suất cao thứ hai (25%): Đi ngang – thị trường chờ đợi các dữ liệu kinh tế quan trọng trước khi có xu hướng rõ ràng.
Kịch bản tăng mạnh chỉ có 10% – cần một cú sốc địa chính trị hoặc kinh tế đủ mạnh để đảo chiều xu hướng.
Kitco (đa số chuyên gia): Quan điểm ngắn hạn – Giảm; Quan điểm dài hạn – Không đề cập
Goldman Sachs: Quan điểm ngắn hạn – Thận trọng, rủi ro giảm; Quan điểm dài hạn – Tích cực (mục tiêu 4.900 USD)
Barclays: Quan điểm ngắn hạn – Nhiễu loạn ngắn hạn; Quan điểm dài hạn – Tích cực (mục tiêu 4.791 USD)
Nhà đầu tư nhỏ lẻ: Quan điểm ngắn hạn – Tiêu cực; Quan điểm dài hạn – Không đề cập
Nhận xét: Đa số chuyên gia quốc tế đang có cái nhìn bi quan về ngắn hạn nhưng vẫn lạc quan về trung và dài hạn. Sự phân hóa này phản ánh một thực tế: các yếu tố vĩ mô đang kìm hãm vàng trong ngắn hạn, nhưng các yếu tố cấu trúc (phi đô la hóa, ngân hàng trung ương mua vàng) vẫn ủng hộ xu hướng tăng dài hạn.
Xu hướng chính của tuần tới: Giảm hoặc đi ngang, với xu hướng giảm đang chiếm ưu thế do áp lực từ Fed và đồng USD mạnh.
Các mốc giá quan trọng cần theo dõi:
Kháng cự: 4.220 – 4.252 / 4.310 – 4.319
Hỗ trợ: 4.080 – 4.090 / 4.035 – 4.024 / 3.950 – 4.000
Tâm lý: 4.150 – 4.200 USD/ounce
Xác suất:
Giảm (nhẹ + mạnh): 45%
Đi ngang: 25%
Tăng (nhẹ + mạnh): 30%
Khuyến nghị tham khảo:
Ngắn hạn: Thận trọng, ưu tiên bán khi hồi phục, không bắt đáy
Trung hạn: Quan sát vùng 4.000 – 4.100 USD/ounce làm vùng tích lũy
Dài hạn: Tiếp tục nắm giữ hoặc tích lũy từng phần
“Thị trường vàng đang ở giai đoạn chuyển giao quan trọng. Áp lực từ Fed và USD đang chi phối trong ngắn hạn, nhưng câu chuyện dài hạn vẫn ủng hộ vàng như một tài sản trú ẩn và kho lưu trữ giá trị trong bối cảnh bất ổn toàn cầu. Nhà đầu tư thông thái là người biết tận dụng cơn bão giá để tích lũy tài sản với giá hợp lý, thay vì hoảng loạn bán tháo ở vùng đáy.”
Thị trường chứng khoán hôm nay 22/6 ghi nhận phiên tăng điểm mạnh sau chuỗi ngày tích lũy. Lực cầu gia tăng từ đầu phiên chiều kéo chỉ số đóng cửa ở mức cao nhất ngày, bất chấp việc áp lực bán ròng từ các nhà đầu tư nước ngoài…
