Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) quyết định giữ nguyên lãi suất trong biên độ 3,75–4% sau cuộc họp ngày 28/10, áp lực lạm phát dai dẳng khiến triển vọng chính sách tiền tệ vẫn khó đoán. Thị trường tiếp tục theo dõi khả năng Fed tăng lãi suất vào tháng 12 và trong năm 2027.
Fed giữ nguyên lãi suất
Ngày 28/10 theo giờ Mỹ, Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) quyết định duy trì lãi suất quỹ liên bang trong biên độ 3,75–4%. Quyết định được thông qua với tỷ lệ 10 phiếu thuận và 2 phiếu phản đối, sau đợt tăng 0,25 điểm phần trăm hồi tháng 9 – lần tăng đầu tiên kể từ tháng 7/2023.
Trong cuộc họp, hai thành viên không đồng tình với quyết định giữ nguyên lãi suất là Thống đốc Fed Lisa Cook và Chủ tịch Fed chi nhánh Cleveland Beth Hammack. Cả hai muốn tăng lãi suất thêm 0,25 điểm phần trăm ngay tại cuộc họp tháng 10 nhằm tiếp tục kiềm chế lạm phát. Trong khi đó, Chủ tịch Fed chi nhánh Dallas Lorie Logan và Chủ tịch Fed chi nhánh Minneapolis Neel Kashkari, những người từng phản đối việc giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp tháng 7, lần này đã bỏ phiếu theo đa số.
Sự chia rẽ phản ánh khác biệt trong đánh giá về mức độ cần thiết của việc tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ. Một mặt, lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu 2% của Fed trong hơn 5 năm. Mặt khác, hoạt động kinh tế Mỹ duy trì sức chống chịu, đầu tư vẫn mạnh và thị trường lao động chưa cho thấy dấu hiệu suy yếu rõ rệt.
Trong tuyên bố sau cuộc họp, Fed nhấn mạnh: "Lạm phát vẫn ở mức cao. Việc thu thập thêm thông tin sẽ giúp Ủy ban xác định lập trường chính sách phù hợp nhằm bảo đảm lạm phát trở lại mục tiêu 2% đúng thời hạn. Đồng thời, Ủy ban sẽ bảo đảm việc ổn định giá cả".
So với cuộc họp tháng 9, Fed nâng đánh giá về tình hình kinh tế từ "vững chắc" lên "mạnh mẽ". Cơ quan này cho biết hoạt động đầu tư vẫn tích cực và tốc độ tạo việc làm đang theo kịp sự gia tăng của lực lượng lao động. Theo Reuters, việc nâng đánh giá kinh tế trong khi lạm phát vẫn cao cho thấy Fed chưa loại trừ khả năng tiếp tục tăng lãi suất nếu dữ liệu sắp tới cho thấy áp lực giá chưa được kiểm soát.
Thị trường hướng sự chú ý đến cuộc họp tháng 12 và năm 2027
Quyết định giữ nguyên lãi suất không gây bất ngờ lớn cho thị trường. Trước cuộc họp, xác suất Fed tăng lãi suất trong tháng 10 được thị trường dự báo ở mức dưới 10%. Tuy nhiên, việc tạm dừng lần này chưa đồng nghĩa chu kỳ tăng lãi suất đã kết thúc.
Các diễn biến trên thị trường hợp đồng tương lai cho thấy nhà đầu tư nghiêng về khả năng Fed tiếp tục tăng lãi suất tại cuộc họp tháng 12. Một số kỳ vọng còn hướng đến thêm một hoặc hai đợt tăng trong năm 2027, nhưng triển vọng này vẫn phụ thuộc vào dữ liệu lạm phát và tình hình kinh tế Mỹ trong những tháng tới.
Phát biểu sau cuộc họp, Chủ tịch Fed Kevin Warsh cho biết việc đánh giá nền kinh tế đang trở nên khó khăn hơn. Ông nhận định thị trường lao động vẫn tương đối mạnh, trong khi lạm phát đã vượt mục tiêu trong thời gian dài. Khi được hỏi vì sao Fed không tăng lãi suất ngay trong tháng 10, ông giải thích: "Hạ nhiệt lạm phát không gắn với một ngày cụ thể nào. Tương tự, việc đó cũng không phụ thuộc vào một số liệu riêng lẻ. Nếu chỉ xoay quanh hai yếu tố ấy, nhiệm vụ này đã dễ hơn và lạm phát cũng không vượt mục tiêu suốt gần 6 năm qua".
Ông Warsh cũng khẳng định yếu tố chính trị không ảnh hưởng đến quyết định lần này, dù cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ của Mỹ sẽ diễn ra ngày 3/11. "Hai ngày qua, tôi đều làm việc cùng các đồng nghiệp, không nghe bất kỳ lời nào về chính trị và cũng không ai đề cập đến vấn đề đó", ông nói.
Một thay đổi đáng chú ý khác là kế hoạch điều chỉnh lịch họp chính sách trong những năm tới. Theo ông Warsh cho biết Fed vẫn xem 8 cuộc họp mỗi năm là phù hợp, nhưng trong năm 2027 sẽ có một cuộc họp chỉ tập trung vào chiến lược chính sách tiền tệ chung, không bỏ phiếu quyết định lãi suất. Sang năm 2028, số phiên họp có quyết định về lãi suất dự kiến còn 6.
Sau thông báo của Fed, thị trường tài chính Mỹ phản ứng tương đối thận trọng. Theo Reuters, các chỉ số chứng khoán Mỹ như Nasdaq Composite và S&P 500 tăng khoảng 0,2% khi cuộc họp báo bắt đầu. Chỉ số USD giảm 0,2%, trong khi lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ biến động trái chiều: lợi suất kỳ hạn 2 năm giảm 3,8 điểm cơ bản xuống 4,7%, còn kỳ hạn 10 năm tăng 5 điểm cơ bản lên 5,042% và kỳ hạn 30 năm tăng 6 điểm cơ bản lên 5,367%.
Diễn biến này cho thấy thị trường vẫn phải cân nhắc giữa hai khả năng: Fed tiếp tục tăng lãi suất để kiềm chế lạm phát hoặc duy trì thời gian quan sát nhằm đánh giá tác động của đợt tăng tháng 9. Trong thời gian tới, dữ liệu giá cả, việc làm và tăng trưởng sẽ là những căn cứ quan trọng định hình quyết định chính sách. Với nhà đầu tư, doanh nghiệp và người vay vốn, việc Fed chưa phát tín hiệu chắc chắn về bước đi tiếp theo đồng nghĩa chi phí vốn và triển vọng thị trường vẫn có thể biến động.
