Mức giá chào bán 18,8 triệu cổ phiếu HGI đã trở thành tâm điểm chú ý tại buổi IPO Roadshow. Phản hồi về mức giá bị coi là cao, Bầu Đức cho rằng thị giá không quan trọng bằng khả năng kiếm tiền, đồng thời đưa ra hàng loạt cam kết về cổ tức và kế hoạch doanh thu lên tới 9.500 tỷ đồng vào năm 2027.
Tại sự kiện IPO Roadshow, CTCP Đầu tư Quốc tế Hoàng Anh Gia Lai (HGI) công bố phương án chào bán 18,8 triệu cổ phiếu ra công chúng với giá 60.600 đồng/cổ phiếu. Nếu đợt chào bán thành công toàn bộ, doanh nghiệp dự kiến thu về khoảng 1.139 tỷ đồng. CTCP Chứng khoán OCBS là đơn vị tư vấn toàn diện và đại lý phân phối chính của đợt IPO.
Mức giá 60.600 đồng/cổ phiếu là một trong những vấn đề được nhà đầu tư quan tâm tại buổi roadshow, đặc biệt trong bối cảnh mặt bằng giá cổ phiếu trên thị trường đang có sự phân hóa.
Trả lời câu hỏi về việc mức giá IPO có cao hay không, ông Đoàn Nguyên Đức - Chủ tịch HĐQT HGI, thừa nhận con số trên có thể khiến nhà đầu tư “choáng”.
“Đương nhiên, khi nhìn vào mức giá 60.000 - 60.600 đồng/cổ phiếu thì đúng là thấy cao, ai cũng choáng. Theo tôi, tâm lý đó là bình thường”, ông Đức chia sẻ.
Tuy nhiên, theo Chủ tịch HGI, giá chào bán không phải yếu tố mà doanh nghiệp có thể tự quyết định. Mức giá được hình thành trên cơ sở quá trình định giá với sự tham gia của các đơn vị tư vấn và định giá, trong khi HĐQT không trực tiếp tham gia vào công tác này.
Thay vì chỉ nhìn vào thị giá, bầu Đức cho rằng nhà đầu tư nên quan tâm nhiều hơn đến khả năng tạo lợi nhuận và chính sách phân phối lợi nhuận của HGI trong những năm tới.
Hoạt động kinh doanh của HGI ghi nhận mức tăng trưởng đáng kể trong năm 2025. Lợi nhuận sau thuế đạt gần 2.000 tỷ đồng, tăng 34% so với năm trước. Đà tăng trưởng tiếp tục được duy trì trong nửa đầu năm 2026 khi doanh nghiệp ghi nhận 2.200 tỷ đồng doanh thu và gần 782 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế.
Cùng với tăng trưởng kết quả kinh doanh, cơ cấu doanh thu của HGI cũng có sự dịch chuyển rõ rệt theo thị trường. Năm 2024, thị trường nội địa đóng góp hơn 61% tổng doanh thu. Sang năm 2025, tỷ trọng này giảm còn 21%, trong khi thị trường Lào tăng lên gần 41%, tương đương hơn 2.000 tỷ đồng. Các thị trường khác như Trung Quốc, Nhật Bản, Hàn Quốc... mang về khoảng 1.870 tỷ đồng, chiếm 38,3% doanh thu.
HGI đặt mục tiêu tiếp tục mở rộng quy mô kinh doanh trong thời gian tới. Theo kế hoạch, năm 2026 doanh thu dự kiến đạt gần 7.500 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế hơn 1.800 tỷ đồng. Sang năm 2027, doanh nghiệp kỳ vọng doanh thu tăng lên khoảng 9.500 tỷ đồng và lợi nhuận đạt gần 3.000 tỷ đồng.
Tại buổi IPO Roadshow, ông Đức đưa ra cam kết HGI sẽ trả cổ tức bằng tiền mặt với tỷ lệ 50% trong 3 năm liên tiếp. Doanh nghiệp đồng thời đặt mục tiêu lợi nhuận sau thuế không thấp hơn vốn điều lệ.
Không chỉ cổ tức bằng tiền mặt, Chủ tịch HGI còn hé lộ kế hoạch chia cổ tức bằng cổ phiếu với tỷ lệ cao sau khi hoàn tất IPO.
Theo ông Đức, phương án này hiện chưa được thống nhất chính thức trong nội bộ. Tuy nhiên, lãnh đạo HGI dự kiến trong năm tới có thể chia cổ tức bằng cổ phiếu, thậm chí lên tới 100%, tương đương tỷ lệ 1:1.
“Năm sau phải chia cổ tức bằng cổ phiếu, thậm chí chia rất lớn với tỷ lệ 1:1. Một công ty vừa chia cổ tức bằng tiền mặt 50%, chia cổ phiếu 100% gần như là một cơ hội đầu tư rất hấp dẫn trên thị trường”, ông Đức nói.
Vùng trồng tại Lào là nền tảng tăng trưởng
HGI tiền thân là Công ty TNHH Hưng Thắng Lợi Gia Lai, được thành lập năm 2016 với vốn điều lệ ban đầu 100 tỷ đồng. Đến năm 2017, doanh nghiệp tăng vốn lên 785 tỷ đồng và bắt đầu mở rộng hoạt động nông nghiệp tại Lào thông qua Công ty TNHH Phát triển nông nghiệp Đại Thắng.
Trong những năm tiếp theo, HGI tiếp tục mở rộng vùng trồng tại Lào thông qua hệ thống các công ty thành viên. Đến cuối năm 2025, vốn điều lệ doanh nghiệp đạt 1.685 tỷ đồng. HGI sau đó đổi tên thành CTCP Đầu tư Quốc tế Hoàng Anh Gia Lai và trở thành một trong những công ty con chủ lực trong hệ sinh thái CTCP Hoàng Anh Gia Lai (HoSE: HAG).
Tính đến ngày 30/6/2026, HGI sở hữu khoảng 8.000 ha vùng trồng tại Lào, gồm chuối, sầu riêng, dâu tằm, mắc ca và cà phê. Theo bầu Đức, hiện mới khoảng 40% diện tích vùng trồng được đưa vào khai thác, phần diện tích còn lại dự kiến tiếp tục được đưa vào sản xuất trong giai đoạn 2027-2029. Đây cũng là một trong những cơ sở để HGI kỳ vọng tăng trưởng trong những năm tới.
Chuối hiện vẫn là cây trồng chủ lực của doanh nghiệp, với khoảng 2.670 ha. Riêng năm 2025, mảng chuối mang về hơn 3.661 tỷ đồng doanh thu, sản lượng trên 254.000 tấn và đóng góp khoảng 74,95% tổng doanh thu HGI.
Tuy nhiên, cơ cấu cây trồng được kỳ vọng sẽ thay đổi trong những năm tới khi doanh nghiệp đẩy mạnh phát triển cà phê Arabica. Theo bầu Đức, xét về quy mô hiện tại, chuối đang đứng đầu, tiếp đến là sầu riêng. Trong khoảng 2 năm tới, cà phê có thể vươn lên trở thành cây trồng chủ lực mang lại lợi nhuận cho HGI, sau đó là sầu riêng và chuối.
“Lợi nhuận năm 2029 trở đi sẽ tăng dựng đứng”, ông Đức kỳ vọng.
Cà phê Arabica được kỳ vọng trở thành động lực dài hạn
Theo bầu Đức, nếu chuối và sầu riêng là những cây trồng phục vụ mục tiêu ngắn và trung hạn, cà phê mới là câu chuyện dài hạn của HGI.
Doanh nghiệp tập trung phát triển cà phê Arabica, loại cà phê có giá thường cao hơn Robusta và tương đối ít được trồng tại Việt Nam do yêu cầu về điều kiện thổ nhưỡng, ngoại trừ một số khu vực như Cầu Đất (Lâm Đồng) và Sơn La. Trong khi đó, HGI sở hữu quỹ đất tại Lào ở độ cao trên 900m, được đánh giá phù hợp với loại cây này.
“Giá Arabica thường cao gấp đôi Robusta. Ví dụ Robusta khoảng 98.000 - 100.000 đồng/kg thì Arabica lên tới gần 200.000 đồng/kg. Cây cà phê trồng 2 năm là cho thu hoạch thương mại. Công ty đang hoàn thiện nhà máy chế biến vào tháng 10 năm nay để chuẩn bị cho vụ thu hoạch thương mại đầu tiên vào năm sau. Dự kiến từ tháng 10/2027 sẽ bắt đầu ghi nhận doanh thu từ cà phê và doanh số này sẽ đóng vai trò rất lớn, thậm chí vượt cả sầu riêng và chuối”, bầu Đức chia sẻ tại sự kiện.
Một lợi thế khác được HGI hướng tới là phân khúc cà phê hữu cơ. Trong bối cảnh cà phê xuất khẩu sang châu Âu từ năm 2026 chịu yêu cầu nghiêm ngặt hơn theo quy định chống phá rừng (EUDR), bầu Đức cho biết HGI đã chủ động triển khai 2.000 ha cà phê hữu cơ (organic).
Dự kiến trong tháng tới, một tổ chức từ Đức sẽ sang đánh giá, nghiệm thu để cấp chứng chỉ, qua đó mở đường cho sản phẩm xuất khẩu sang các thị trường như châu Âu, Mỹ, Nhật Bản và Hàn Quốc. Theo ông Đức, cà phê có chứng chỉ organic có thể đạt mức giá tới 200.000 đồng/kg.
Theo kế hoạch, HGI sẽ góp phần vào mục tiêu phát triển 20.000 ha cà phê tại Lào của Tập đoàn HAGL. Trong đó, đến tháng 10/2026 sẽ hoàn tất trồng 10.000 ha đầu tiên. Giai đoạn 2027-2028, mỗi năm dự kiến trồng thêm 5.000 ha.
Tuy nhiên, bầu Đức cho biết nếu thu xếp được nguồn vốn thuận lợi, HAGL sẽ cân nhắc rút ngắn tiến độ, hướng tới hoàn thành toàn bộ 20.000 ha cà phê ngay trong năm 2027.
