Liệu Bitcoin Có Thể Rơi Về 74.000 USD Gây Phá Sản Cho Strategy? Các Chuyên Gia Phân Tích Phản Ứng

Bitcoin (BTC) đã có đợt phục hồi nhẹ, tiến trở lại trên mức 89.000 USD và cố gắng vượt qua ngưỡng kháng cự 90.000 USD. Tuy nhiên, những lo ngại vẫn tồn tại về các động thái giảm tiếp theo, làm dấy lên lo ngại về rủi ro mà xu hướng này có thể đặt ra cho các công ty như Strategy (trước đây là MicroStrategy). Các nhà phân tích tại Bull Theory đã nêu ra một câu hỏi then chốt về khả năng tài chính của Strategy nếu Bitcoin rơi vào ngưỡng giá 74.000 USD. Câu chuyện này gợi ý rằng việc giảm xuống mức giá này có thể đặt Strategy vào tình trạng nguy cơ tài chính hoặc buộc công ty bán các nắm giữ Bitcoin của mình. Tuy nhiên, các nhà phân tích khẳng định rằng những dự đoán nghiêm trọng này không phù hợp với tình hình tài chính thực tế của công ty. Loại Bỏ Nỗi Sợ Phá Sản Hiện Strategy nắm giữ một kho Bitcoin lớn 672.497 BTC với giá trị khoảng 58,7 tỷ USD trên bảng cân đối. Ngược lại, tổng nợ của họ vào khoảng 8,24 tỷ USD. Các nhà phân tích nhấn mạnh rằng ngay cả khi Bitcoin giảm xuống 74.000 USD, tổng giá trị các nắm giữ Bitcoin của Strategy vẫn khoảng 49,76 tỷ USD — vẫn vượt xa các nghĩa vụ của công ty. Do đó, họ khẳng định không có kịch bản khả thi nào khiến sự sụt giảm từ 87.000 USD xuống 74.000 USD dẫn tới phá sản. Áp Lực Từ Bên Ngoài Tác Động Tới Strategy Thanh khoản vẫn là mối quan ngại với một số nhà đầu tư lo ngại Strategy có thể bị buộc thanh lý Bitcoin để quản lý nghĩa vụ. Tuy nhiên, công ty đã dành một quỹ dự trữ 2,188 tỷ USD, đủ để trang trải khoảng 32 tháng thanh toán cổ tức, dao động từ 750 triệu đến 800 triệu USD mỗi năm. Vậy điều gì giải thích sự sụt giảm giá cổ phiếu của Strategy gần đây khi các nền tảng cơ bản của công ty vẫn vững vàng? Các nhà phân tích nhấn mạnh rằng kể từ tháng Mười, một vài yếu tố bên ngoài đã tạo ra sự sợ hãi quanh Strategy, không phải do lo ngại phá sản mà do sự thay đổi điều kiện thị trường và định vị của các tổ chức. Bắt đầu từ ngày 10 tháng 10, chỉ số MSCI đã đề xuất các quy định mới có thể loại bỏ các công ty có trên 50% tài sản là Bitcoin khỏi các chỉ số của họ. Điều này gây lo ngại về việc bán buộc theo chỉ số, mặc dù quyết định cuối cùng vẫn còn chờ vào ngày 15/01/2026. Thêm vào đó, các nhà phân tích tại JPMorgan đã nâng yêu cầu ký quỹ cho giao dịch cổ phiếu Strategy từ 50% lên 95%, khiến một số nhà đầu tư giảm mức độ phơi nhiễm và dẫn đến áp lực bán. Nguy Cơ Pha Loãng Nhưng trong khi bảng cân đối của Strategy có vẻ vững chắc, một số rủi ro cần đề phòng. Một rủi ro đáng kể được các nhà phân tích Bull Theory nhấn mạnh là pha loãng. Công ty thường dựa vào phát hành cổ phiếu mới để tăng lượng Bitcoin nắm giữ. Mặc dù nhiều nhà đầu tư xem đây là chiến lược tích cực, có lo ngại rằng việc phát hành cổ phiếu liên tục trong xu hướng giảm có thể tăng pha loãng, cuối cùng làm yếu giá trị cổ đông hiện hữu. Tại thời điểm viết bài, Bitcoin đang giao dịch ở mức 89.200 USD, ghi nhận mức tăng nhẹ 1,5% trong 24 giờ qua. Cổ phiếu Strategy (MSTR) đang ở mức 157 USD mỗi cổ phiếu, phản ánh sự tăng của BTC với mức tăng 1,25% trong cùng khung thời gian. Hình minh họa từ DALL-E, biểu đồ từ TradingView.com