Liệu $307B stablecoins có cứu Bitcoin? Giải mã câu chuyện thanh khoản ‘idle’

Ngay cả khi Bitcoin đã giảm từ mức đỉnh gần đây, vốn hóa của stablecoin đã tăng lên mức cao kỷ lục! Đây là một mô hình đã thường xuất hiện gần đáy thị trường. Trong khi đó, các quỹ token hóa và RWAs (Real-World Assets) cũng đang ở mức cao kỷ lục, nên thanh khoản đang ở trạng thái chờ đợi. Số tiền đang tích tụ lại! Stablecoins hiện có tổng vốn hóa 307,7 tỷ USD, mức cao nhất từ trước đến nay. Cùng với đó, các quỹ token hóa đã tăng lên 14,2 tỷ USD, cho thấy các vị thế thuộc về tổ chức và kho bạc đang tham gia. Nguồn: X Xu hướng này vượt ra ngoài các khoản tiền mặt tương đương. Hàng hóa được token hóa đã đạt 4,3 tỷ USD, trong khi cổ phiếu được token hóa ở mức 456,5 triệu USD, cả hai đều ở mức cao kỷ lục. Thanh khoản đang ở trên chuỗi (on-chain), nhưng chưa được đưa vào các tài sản biến động mạnh. Điều này thường xảy ra trong các giai đoạn tạm dừng của thị trường, khi người ta cho rằng nên chờ đợi các chỉ số rủi ro trước khi quay lại thị trường. Phần lớn tiền stablecoin đang nằm trong tay một số ít người chơi lớn. USDT và USDC vẫn chiếm phần lớn nguồn cung 307,7 tỷ USD, trong khi các tên gọi mới như Ethena và Sky đang từ từ tăng trưởng. Và trong khi tất cả số tiền đó đang chờ đợi... ...đây là những gì bạn cần chú ý. Sau đợt điều chỉnh gần đây của Bitcoin, Hệ số Cung tiền stablecoin (SSR) đã giảm. Đây là đợt giảm mạnh nhất của SSR trong chu kỳ này. Sự suy luận là vốn hóa thị trường Bitcoin đã giảm nhanh hơn nguồn cung stablecoin, để lại sức mua ở mức cao bất thường nhưng không có gì để mua. Điều này thường xảy ra khi gần đáy thị trường cục bộ. Thanh khoản đã có trong hệ thống, nhưng chưa quay lại Bitcoin. Để chuyển động đó xảy ra, SSR cần tăng lên, có nghĩa là stablecoins thực sự được triển khai. Rủi ro nằm ở thời điểm. Trong bối cảnh điều kiện vĩ mô bất định và căng thẳng toàn cầu vẫn ở mức cao, không khó để cho rằng những người có tiền có thể vẫn do dự. Tuy vậy, miễn là nguồn cung stablecoin duy trì ở mức kỷ lục, các lá bài vẫn còn trên bàn. Kết luận Stablecoins ở mức độ thường thấy gần đáy thị trường. Với RWAs và các quỹ tokenized ở mức ATH, vốn đang chờ đợi trước bất kỳ sự quay vòng nào.