Sau nhịp giảm hơn 250 điểm trong tháng 7, MBS cho rằng VN-Index có nhiều cơ hội phục hồi trong tháng 8. Đơn vị này ước tính xác suất thị trường tăng điểm đạt khoảng 80%, nhờ hiệu ứng mùa vụ, định giá hấp dẫn và kỳ vọng nâng hạng.
Sau đợt điều chỉnh mạnh trong tháng 7, thị trường chứng khoán Việt Nam đang bước vào tháng 8 với nhiều kỳ vọng về một nhịp phục hồi. Trong báo cáo chiến lược mới công bố, Chứng khoán MB (MBS) ước tính xác suất VN-Index tăng điểm trong tháng 8 lên tới khoảng 80%, dựa trên các yếu tố từ thống kê lịch sử, định giá thị trường và triển vọng cải thiện của dòng tiền.
Theo MBS, yếu tố mùa vụ tiếp tục là điểm tựa đáng chú ý. Trong 6 năm gần nhất, VN-Index đều ghi nhận mức tăng trong tháng 8, với biên độ tăng bình quân 3,9% - cao nhất trong các tháng của năm. Dữ liệu này cho thấy tháng 8 thường là giai đoạn thị trường có xu hướng hồi phục sau những nhịp điều chỉnh trước đó.
Bên cạnh yếu tố thống kê, bối cảnh vĩ mô quốc tế cũng đang bớt tạo áp lực lên các thị trường tài chính. Fed giữ nguyên lãi suất quỹ liên bang ở mức 3,5-3,75% như dự báo, trong khi kỳ vọng về một đợt tăng lãi suất trong tháng 9 đã giảm đáng kể sau cuộc họp. Theo công cụ FedWatch của CME Group, xác suất Fed tăng lãi suất trong tháng 9 hiện ở mức khoảng 57%, thấp hơn nhiều so với mức gần 100% trước thời điểm diễn ra cuộc họp.
Trong khi đó, thị trường chứng khoán toàn cầu vẫn chịu sức ép từ căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông và đà giảm của nhóm cổ phiếu công nghệ. Chỉ số chứng khoán thế giới giảm 2,4% trong tháng 7, S&P 500 mất 2,2%, còn thị trường Nhật Bản và Hàn Quốc lần lượt giảm 12% và 33%. Ngược lại, nhiều thị trường Đông Nam Á ghi nhận diễn biến tích cực hơn khi Singapore tăng 11%, Indonesia tăng 7%, Malaysia tăng 3,5% và Thái Lan tăng 2,3%.
Ở trong nước, MBS đánh giá thanh khoản hệ thống ngân hàng đã ổn định trở lại. Từ đầu tháng 7, Ngân hàng Nhà nước hút ròng hơn 101.000 tỷ đồng, đưa quy mô nghiệp vụ thị trường mở còn lưu hành về hơn 144.300 tỷ đồng - thấp nhất kể từ giữa tháng 10/2025. Cùng với đó, lãi suất liên ngân hàng qua đêm giảm xuống 1,35%, mức thấp nhất trong 13 tháng, phản ánh áp lực thanh khoản đã hạ nhiệt đáng kể.
Theo MBS, sau khi VN-Index giảm hơn 250 điểm, tương đương khoảng 13% so với đỉnh gần nhất, thị trường đang hội tụ nhiều điều kiện để phục hồi trong tháng 8. Ngoài hiệu ứng mùa vụ, đơn vị này kỳ vọng kỳ họp bất thường lần thứ nhất của Quốc hội khóa XVI xem xét hàng loạt dự án luật quan trọng, trong đó có Luật Đất đai (sửa đổi), Luật Nhà ở (sửa đổi) và Luật Kinh doanh bất động sản (sửa đổi), sẽ góp phần tháo gỡ các điểm nghẽn của nền kinh tế và thị trường bất động sản.
Một động lực khác được MBS nhấn mạnh là kỳ vọng nâng hạng thị trường. Ngày 21/8, FTSE Russell sẽ công bố danh mục cổ phiếu trước kỳ nâng hạng vào tháng 9. Cùng với đó, dòng vốn ngoại đã xuất hiện tín hiệu giảm bán và quay trở lại mua ròng ở một số cổ phiếu vốn hóa lớn, được kỳ vọng sẽ hỗ trợ tâm lý thị trường trong thời gian tới.
Về định giá, MBS cho biết P/E dự phóng của VN-Index hiện ở mức 11,8 lần, thấp hơn mức bình quân 5 năm. Đơn vị này cũng lưu ý nếu loại trừ ảnh hưởng của nhóm cổ phiếu Vingroup từ đầu năm 2025, mặt bằng định giá hiện tại của VN-Index tương đương vùng 1.288 điểm, cho thấy nhiều cổ phiếu đã trở lại vùng hấp dẫn hơn sau nhịp điều chỉnh mạnh.
Trên cơ sở đó, MBS lựa chọn danh mục cổ phiếu tiêu biểu cho tháng 8 gồm VHM, VCB, TCB, STB, FPT, GMD và PHP, kỳ vọng hưởng lợi từ sự cải thiện của môi trường vĩ mô, định giá hấp dẫn và dòng tiền khi thị trường bước vào giai đoạn phục hồi.
