MiCA sẽ định hình DeFi, CASPs và quy tắc tự quản lý

Quy định Markets in Crypto-Assets (MiCA) của Liên minh châu Âu sẽ được triển khai đầy đủ từ cuối năm 2025 đến tháng 7 năm 2026, yêu cầu các sàn giao dịch tiền số, nhà cung cấp ví, các tổ chức lưu ký, nhà phát hành stablecoin và quản lý danh mục tiền số phải có giấy phép chính thức để tiếp tục hoạt động trong khối. MiCA và Châu Âu Trong số 27 nước thành viên EU, Ba Lan là nước duy nhất trì hoãn việc triển khai khung khổ. Tổng thống Ba Lan Karol Nawrocki đã phủ quyết dự luật tuân thủ MiCA trong tháng này, cho biết nó sẽ “đe dọa quyền tự do của người Ba Lan, tài sản của họ và sự ổn định của nhà nước,” theo các tuyên bố chính thức. Quốc hội Ba Lan sẽ cần một đa số ba-fifths để lật lại phủ quyết. Quy định cấm sử dụng cơ chế tương đương với nước ngoài có nghĩa là các công ty tiền điện tử có trụ sở tại Singapore, Hoa Kỳ hoặc các khu vực phi EU khác phải thiết lập hiện diện pháp lý trong EU trước khi nộp đơn xin cấp phép phục vụ khách hàng châu Âu. Quy định nhằm loại bỏ arbitrage quy định bằng cách ngăn chặn các thay thế cho MiCA ở các nước khác. Theo MiCA, các trung gian tiền điện tử như Binance và Coinbase được phân loại là Crypto-Asset Service Providers (CASPs). Các thực thể này đối mặt với nghĩa vụ báo cáo và phí tương đương với ngân hàng, cùng với yêu cầu dự trữ vốn. Cấu trúc quản lý ủng hộ các tổ chức lớn, được cấp vốn đầy đủ có khả năng chịu đựng chi phí hành chính, theo các nhà phân tích ngành. Bạn có thể thích: Turkmenistan hợp pháp hóa khai thác và giao dịch tiền số khi luật tương tự được áp dụng vào tháng 11 Khung khổ trình bày thách thức đặc biệt đối với các giao thức DeFi phi tập trung, vốn thường hoạt động như các hợp đồng thông minh trên mạng lưới blockchain mà không có thực thể doanh nghiệp tập trung. MiCA cung cấp miễn trừ cho các giao thức “hoàn toàn phi tập trung”, mặc dù quy định không đưa ra định nghĩa chính xác cho thuật ngữ đó. ESMA đã công bố một khung đánh giá “phổ biên” về mức độ phi tập trung: Regulatory agencies có thể đánh giá các điểm tập trung bao gồm các trang web front-end và các nhà cung cấp hạ tầng như Infura và Alchemy, dựa vào lưu trữ của Amazon Web Services. Có một tiền lệ trong Văn phòng Kiểm soát Tài sản Nước ngoài (OFAC) của Bộ Tài chính Mỹ đối với trình trộn tiền ảo Tornado Cash. Trong khi OFAC không thể trừng phạt mã blockchain, các hành động thực thi nhắm tới các trung gian front-end đã hạn chế quyền truy cập vào giao thức đối với phần lớn người dùng. Theo triển khai MiCA, người dùng có thể gặp các yêu cầu Điều khoản Dịch vụ mới hoặc chặn theo địa lý. Việc sử dụng VPN để vượt qua các giới hạn có thể vi phạm Điều khoản Dịch vụ của nền tảng và có thể mang lại rủi ro pháp lý tại quốc gia của họ. Các nhà cung cấp ví tự quản gồm Metamask, Phantom, WalletConnect và Binance Wallet không được phân loại là CASPs theo MiCA. Tuy nhiên, Quy định Chuyển tiền (TFR) yêu cầu các CASP phải thu thập hồ sơ giao dịch khi người dùng chuyển tiền từ ví tự quản sang các sàn giao dịch được quản lý, thường cho các khoản tiền vượt quá €1,000. Các hồ sơ này được duy trì để tuân thủ thuế và chống rửa tiền. Một báo cáo tháng 7 của ESMA cho thấy việc triển khai MiCA giữa các nước thành viên đã có sự thực thi khác nhau, có thể tạo ra cơ hội arbitrage. Ủy ban châu Âu đề xuất vào tháng 12 tăng cường quyền thực thi của ESMA để address sự không nhất quán trong triển khai. Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) đã bày tỏ lo ngại rằng stablecoins có thể tác động tới tiền gửi bán lẻ khu vực đồng euro. Hoa Kỳ đã hủy bỏ chương trình CBDC của ngân hàng trung ương ủng hộ stablecoins được quản lý tư nhân, trong khi ECB tiếp tục đẩy mạnh phát triển đồng euro số. Các quan sát viên ngành cho thấy lộ trình thực thi MiCA trùng với sự chuyển đổi quy định rộng hơn trên toàn cầu, mặc dù tác động cuối cùng của quy định đối với việc áp dụng DeFi vẫn chưa chắc chắn khi thời hạn tháng 7 năm 2026 tới gần. Đọc thêm: Tại sao giá Pepe coin lại tăng?