Nguồn cung Ethereum trên Binance đạt mức 2020 khi staking khóa một phần ba: định giá lại đang tới

Ethereum đang duy trì trên mốc 2.300 USD trong bối cảnh thị trường tìm kiếm nền tảng cho đợt phục hồi hiện tại. Dù diễn biến giá còn yếu ớt, một báo cáo từ CryptoQuant cho thấy cấu trúc cung của ETH đang thay đổi theo hướng thắt chặt, qua đó có thể làm thị trường phản ứng mạnh hơn khi có dòng tiền mới.

Staking ETH 2.0 lập kỷ lục, nguồn cung lưu thông giảm

Theo dữ liệu được nêu trong báo cáo, tỷ lệ staking ETH 2.0 đã đạt 31,4% — mức cao kỷ lục. Cụ thể, 38,31 triệu ETH hiện đã bị khóa trong các hợp đồng staking, là lượng lớn nhất từng được cam kết cho cơ sở hạ tầng validator của mạng.

Song song với đó, nguồn cung ETH đang lưu thông trên Binance giảm xuống mức thấp nhất kể từ năm 2020. Điều này đồng nghĩa sàn giao dịch xử lý phần lớn khối lượng giao dịch ETH toàn cầu đang có ít tài sản hơn để đáp ứng nhu cầu mua/bán so với bất kỳ thời điểm nào trong vòng năm năm qua.

Một phần đáng kể nguồn cung không còn khả năng bán ngay

Tổng thể, cấu trúc cung được mô tả là đang “thắt chặt” một cách bền bỉ. Gần một phần ba tổng nguồn cung Ethereum hiện không còn sẵn sàng để bán ngay lập tức vì đã được khóa trong mạng staking. Phần ETH này vừa tạo lợi tức, vừa hỗ trợ cơ chế đồng thuận, và nằm ngoài tầm với của các nhà đầu tư muốn bán nhanh.

Trong khi đó, lượng ETH còn lại trên thị trường thanh khoản được cho là chỉ chiếm một phần nhỏ so với các chu kỳ trước khi động lực thị trường hình thành.

Nguồn cung trên sàn xuống mức thấp nhất kể từ 2016

Một kết luận khác của báo cáo được nhấn mạnh là nguồn cung ETH trên sàn đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ năm 2016. Mức này được mô tả là chưa từng xuất hiện trong gần một thập kỷ, không chỉ so với chu kỳ trước mà còn so với các giai đoạn như DeFi mùa hè 2020.

Trong bối cảnh đó, cơ chế thị trường được cho là thay đổi về mặt “toán học” giữa cung và cầu. Khi nguồn cung thanh khoản dồi dào, giá thường cần một áp lực mua lớn mới có thể dịch chuyển đáng kể, vì người bán có thể hấp thụ nhu cầu và giá điều chỉnh chậm. Ngược lại, khi thanh khoản thấp và nguồn cung sẵn có trên sàn hiếm, ngay cả dòng mua vừa phải cũng có thể tạo áp lực lên giá theo hướng mạnh hơn.

Hành vi nhà đầu tư dịch chuyển sang nắm giữ dài hạn

Theo báo cáo, sự dịch chuyển cấu trúc đằng sau cả hai chỉ số cung là tương đồng: nhà đầu tư đang rời khỏi giao dịch ngắn hạn và hướng tới nắm giữ dài hạn và staking. Xu hướng này được cho là vừa làm giảm áp lực bán, vừa tập trung phần cung thanh khoản còn lại vào tay ít người hơn.

Tác động đối với thị trường quanh mốc 2.300 USD

Với những thay đổi về cung như trên, thị trường có thể vẫn “yên tĩnh” ở mức 2.300 USD, nhưng cấu trúc bên trong lại được mô tả là sẵn sàng phản ứng không tương xứng với bất kỳ sự gia tăng nhu cầu bền vững nào. Các cú sốc cung có thể không xuất hiện ngay lập tức, nhưng khi giá đã di chuyển, chúng sẽ trở nên rõ ràng hơn nhờ vào cấu trúc đã được hình thành trước đó.