Phương án phát hành riêng lẻ tối đa 550 triệu cổ phiếu của Công ty cổ phần Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận (PNJ) vừa được Tổng Giám đốc Phan Quốc Công chia sẻ tại phiên họp Đại hội đồng cổ đông bất thường sáng 21/10. Đây là phương án nhằm xử lý nghĩa vụ tài chính từ chính sách thu đổi sản phẩm.
PNJ tính toán tổng giá trị cam kết mua lại kim cương và trang sức kim cương của khách hàng khoảng 21.000 tỷ đồng. Doanh nghiệp giả định khoảng 80% khách hàng sẽ thực hiện quyền bán lại khi áp dụng chính sách mới, tương ứng số tiền cần mua lại khoảng 16.800 tỷ đồng.
Do không thể huy động ngay hơn 16.000 tỷ đồng trong ngắn hạn, PNJ kết hợp mua lại bằng tiền mặt và cho khách hàng đổi sang sản phẩm khác. Một phần tiền huy động được dùng cho nguyên liệu, sản xuất và kinh doanh. Do đó, số tiền công ty cần huy động là khoảng 8.000 tỷ đồng.
Cùng với việc thu đổi, PNJ trích lập dự phòng tổn thất tự ước tính khoảng 7.000 tỷ đồng. Con số cuối cùng sẽ do kiểm toán độc lập chốt vào cuối năm. Khoản trích lập này có thể khiến PNJ báo lỗ hơn 6.000 tỷ đồng trong năm 2026.
Theo quy định, doanh nghiệp thua lỗ không được chào bán cổ phiếu ra công chúng cho cổ đông hiện hữu. Dù đánh giá bán cho cổ đông hiện hữu là "cách lý tưởng nhất", PNJ buộc phải chọn con đường phát hành riêng lẻ cho các quỹ và nhà đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp.
Về nguy cơ pha loãng cổ phiếu, ông Phan Quốc Công cho biết 550 triệu cổ phiếu chỉ là số lượng phát hành tối đa. Do số tiền cần huy động cố định ở mức 8.000 tỷ đồng, giá phát hành dựa trên giá trị sổ sách và giá bình quân 30 phiên gần nhất, nên giá cổ phiếu PNJ trên thị trường càng tăng thì lượng cổ phiếu phát hành thêm càng ít, giảm áp lực pha loãng cho cổ đông hiện hữu.
Hiện tại, PNJ chưa chính thức tiếp xúc với nhà đầu tư chiến lược nào. Sau khi ĐHĐCĐ thông qua phương án, công ty mới thuê đơn vị tư vấn để tìm kiếm và làm việc với các nhà đầu tư.
"Bên ngoài lâu lâu cũng có người gọi cho tôi, đồn đại nhóm này nhóm kia, nghe nói chị này mua, anh kia mua. Nhưng thực tế tôi chưa thấy tên tuổi nào mới, ngay cả sau những phiên cổ phiếu PNJ giao dịch kỷ lục", ông Công nói.
Giải thích về việc trích lập chi phí lớn, ông Công cho rằng việc trích lập một lần là lựa chọn "đau một lần" để giải quyết dứt điểm gánh nặng quá khứ, thay vì kéo dài nhiều năm. Nếu huy động đủ nguồn vốn, PNJ dự kiến hoàn tất tái thiết trong năm 2027 và khôi phục hoạt động về mức trước đây vào khoảng năm 2028.
