Rocket Lab vượt qua dự báo quý 1 về doanh thu và biên lợi nhuận, trong khi AST SpaceMobile thất bại về doanh thu và lợi nhuận

Rocket Lab và AST SpaceMobile tiếp tục là hai cổ phiếu “vũ trụ” được nhà đầu tư quan tâm. Trong bối cảnh chờ các sự kiện lớn của ngành, hai doanh nghiệp vừa công bố kết quả kinh doanh quý I, qua đó cho thấy khác biệt đáng kể về hiệu quả hoạt động, dòng tiền và lộ trình lợi nhuận.

Kết quả quý I của Rocket Lab

Rocket Lab công bố lợi nhuận quý I vào tối thứ Năm, ngày 7 tháng 5. Theo công ty, kết quả đạt và vượt hướng dẫn ở nhiều chỉ số, bao gồm doanh thu, biên lợi nhuận và EBITDA điều chỉnh. Dữ liệu từ Yahoo! Finance cũng cho thấy doanh nghiệp đánh bại ước tính lợi nhuận của các nhà phân tích.

Cụ thể, doanh thu quý I tăng 63,5% so với cùng kỳ lên 200,3 triệu USD. Biên lợi nhuận gộp trên doanh thu đạt 38,2%, mức cao nhất từ trước đến nay.

Chi phí hoạt động vẫn là yếu tố gây áp lực lên lợi nhuận. Mặc dù chi phí hoạt động tăng 40,4% so với cùng kỳ, mức tăng này không đủ để triệt tiêu hoàn toàn đà cải thiện từ doanh thu và biên lợi nhuận gộp. Kết quả là Rocket Lab ghi nhận lỗ trong quý ở mức 0,07 USD/cổ phiếu (lỗ thu hẹp so với mức 0,12 USD/cổ phiếu của cùng kỳ năm trước).

Về dòng tiền, free cash flow tiếp tục kém hơn so với lỗ theo chuẩn GAAP. Trong quý, Rocket Lab chi 77,4 triệu USD. Dù vậy, mức chi trong quý thấp hơn so với tỷ lệ đốt tiền 82,9 triệu USD của quý I năm trước.

Hướng dẫn cho các quý tiếp theo của Rocket Lab

Rocket Lab dự báo doanh thu tiếp tục tăng trong quý 2, với mức tăng khoảng 20% so với quý trước. Biên lợi nhuận gộp được kỳ vọng giảm từ mức kỷ lục, về quanh 33%–35%, trong khi chi phí hoạt động tiếp tục tăng.

Theo khảo sát của các nhà phân tích từ S&P Global Market Intelligence, các kịch bản dự báo cho thấy lỗ có thể duy trì ở mức khoảng 0,08 USD/cổ phiếu trong quý II và 0,07 USD trong quý III, sau đó thu hẹp đáng kể trong quý IV với lỗ 0,05 USD. Lỗ cả năm 2026 được dự báo ở mức 0,27 USD mỗi cổ phiếu.

Các nhà phân tích cũng cho rằng Rocket Lab có thể chưa đạt lãi theo chuẩn GAAP hoặc tạo ra dòng tiền tự do dương trước cuối năm 2027, và hai chỉ số này chỉ có thể cải thiện rõ hơn vào năm 2028.

Diễn biến hoạt động và tác động đối với Rocket Lab

Trong khi lợi nhuận vẫn chưa đạt, công ty cho thấy hoạt động kinh doanh đang mở rộng. Rocket Lab có 70 vụ phóng tên lửa trong danh sách cho tương lai (bao gồm cả các nhiệm vụ của Neutron). Công ty cũng tiếp tục mở rộng chuỗi cung ứng trong ngành vũ trụ tích hợp, hoàn tất việc mua Mynaric (nhà cung cấp liên lạc laser) trong quý I và dự định mua Motiv Space (công ty robot vũ trụ) để hoàn tất trong quý II.

Tuy nhiên, theo nội dung bài viết, cổ phiếu Rocket Lab vẫn cần thêm thời gian để đi đến giai đoạn có lợi nhuận.

Kết quả quý I của AST SpaceMobile

AST SpaceMobile công bố lợi nhuận quý I vào tối thứ Hai, ngày 11 tháng 5. Khác với Rocket Lab, AST SpaceMobile không đạt kỳ vọng ở cả doanh số, lợi nhuận và hướng dẫn.

Công ty ghi nhận lỗ 0,66 USD/cổ phiếu, cao hơn mức lỗ 0,21 USD được ước tính bởi phố Wall. Doanh thu đạt 14,7 triệu USD, thấp hơn kỳ vọng của các nhà phân tích là 37,5 triệu USD. Với hướng dẫn cho cả năm, doanh thu được đặt mục tiêu khoảng 175 triệu USD, thấp hơn mức 181,1 triệu USD mà phố Wall kỳ vọng.

Dù vậy, tăng trưởng doanh thu vẫn ở mức cao, gấp 20 lần so với năm trước. Tùy theo cách định nghĩa chi phí doanh thu, AST có thể đạt biên lợi nhuận gộp dương 21% trong quý này. Tuy nhiên, chi phí hoạt động tăng 158% so với năm trước đã triệt tiêu toàn bộ lợi nhuận gộp, dẫn đến lỗ ròng 0,66 USD.

Dòng tiền và rủi ro “đốt tiền” của AST SpaceMobile

Lỗ đốt tiền mặt trong quý I lên tới 327,4 triệu USD. Nếu tính thêm các khoản cấp vốn cho Ligado Networks phá sản, con số có thể lên 427,4 triệu USD, liên quan đến việc cho thuê phổ tần L-Band cho AST SpaceMobile.

Nếu AST duy trì tốc độ đốt tiền như quý I trong suốt năm, công ty có thể tiêu hết phần lớn (1,3 tỷ USD) trong kho tiền 3,5 tỷ USD cho phần còn lại của năm. Các nhà phân tích dự báo lỗ đốt tiền trong cả năm là 1,8 tỷ USD.

Hướng dẫn triển khai vệ tinh và kế hoạch dịch vụ của AST SpaceMobile

Về tiến độ triển khai, AST SpaceMobile cho biết đã mất vệ tinh BlueBird thứ bảy trong một vụ phóng Blue Origin thất bại vào tháng trước. Tuy nhiên, công ty khẳng định ba vệ tinh tiếp theo, BlueBirds 8, 9 và 10, đều sẵn sàng lên quỹ đạo trên tên lửa SpaceX vào tháng 6.

Trong khi đó, AST đang hoàn thiện BlueBirds 11 đến 33 và dự kiến có 45 vệ tinh trên quỹ đạo vào cuối năm, qua đó cho phép bắt đầu cung cấp dịch vụ DTC thương mại. Công ty vẫn chưa công bố thời điểm bắt đầu beta dịch vụ trên mạng lưới của mình. Theo nội dung bài viết, việc tăng số vệ tinh từ đây đến cuối năm với tốc độ lớn có thể là tham vọng.

Nhận định so sánh

Ở mức định giá tối đa đối với nhóm cổ phiếu vũ trụ, bài viết cho rằng không thể khuyến nghị mua cả Rocket Lab hay AST SpaceMobile tại thời điểm hiện tại. Trong hai doanh nghiệp, Rocket Lab được đánh giá có lộ trình lợi nhuận rõ ràng hơn.