CarMax đang mất thị phần trước các mối đe dọa cạnh tranh. Nhà bán lẻ xe đã qua sử dụng quốc gia đang chứng kiến doanh số giảm và vừa có thay đổi lãnh đạo.
Cổ phiếu CarMax đã giảm tới 53% trong năm 2025, theo dữ liệu từ S&P Global Market Intelligence. Nhà bán lẻ xe đã qua sử dụng này đang đối mặt với một thị trường khó khăn lúc này, với doanh số giảm trên toàn bảng 2025. Đồng thời, đối thủ Carvana đang tăng trưởng mạnh mẽ.
Mất thị phần trước các mối đe dọa cạnh tranh
CarMax vận hành các đại lý xe đã qua sử dụng nơi cá nhân và người bán sỉ có thể mua và bán xe. Với quy mô quốc gia và mô hình mua-bán không mặc cả, công ty tự giới thiệu mình là quá trình mua bán xe đã qua sử dụng tốt hơn so với đại lý điển hình. Điều này đã cho phép nó đạt được quy mô đáng kể ở Hoa Kỳ.
Trong năm 2025, động lực kinh doanh bắt đầu suy yếu. Trong quý ba — được báo cáo vào cuối tháng Mười Hai — tổng doanh thu của CarMax giảm 7% so với cùng kỳ năm trước, xuống còn 5,8 tỷ USD. Trong chín tháng đầu năm tài chính này, doanh số đã giảm 2%. Công ty đang chứng kiến sự sụt giảm về khối lượng, doanh số và biên lợi nhuận, điều này là một "điều tồi tệ đối với giá cổ phiếu".
Đồng thời, đối thủ Carvana đang nuốt chửng thị phần, với mức tăng 44% lượng xe bán được trong quý vừa qua. Đây là một mối đe dọa trực tiếp đối với CarMax và nên làm cổ đông lo ngại. Hội đồng quản trị rõ ràng đã lo ngại, khi CEO CarMax Bill Nash từ chức từ đầu tháng 12. Điều này càng làm tăng sự lo ngại của nhà đầu tư.
Đã đến lúc mua dip?
Sau khi giảm mạnh trong 2025, cổ phiếu CarMax hiện đang giao dịch ở tỷ lệ PE (P/E) là 15, cho thấy định giá tương đối thấp.
Trước khi bất kỳ nhà đầu tư nào mua cổ phiếu này, họ cần tự hỏi liệu CarMax có thể ổn định thị phần mà nó đang mất trước Carvana hay không. CarMax có chi phí cố định lớn, có nghĩa là nó cần đẩy một mức độ hoạt động đơn vị nhất định qua mỗi cửa hàng để tạo lợi nhuận. Biên lợi nhuận đang đi theo hướng xấu đi khi khối lượng đơn vị giảm suốt năm 2025.
Nếu CarMax có thể lấy lại đà tăng trưởng và ổn định biên lợi nhuận, cổ phiếu có thể tăng trở lại từ đây. Nhưng nếu Carvana và các đối thủ cạnh tranh tiếp tục chiếm ưu thế, cổ phiếu có thể tiếp tục yếu đi.
