•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
Trong khi Ethereum (ETH) đang cho thấy tín hiệu kỹ thuật yếu, bối cảnh căn bản lại phản ánh một câu chuyện khác liên quan đến nhu cầu trái phiếu được token hóa. Sau đợt điều chỉnh khoảng 3,75% trong chưa đầy hai tuần, ETH đã rơi xuống dưới mức hỗ trợ quan trọng quanh 2,3 nghìn USD, củng cố trạng thái thị trường giảm. Tuy nhiên, dữ liệu về dòng tiền và hoạt động trên chuỗi lại cho thấy nhu cầu đối với các tài sản gắn với lợi suất thực đang gia tăng.
Về mặt kỹ thuật, ETH vẫn thể hiện xu hướng yếu. Sau đợt điều chỉnh khoảng 3,75% trong chưa đầy hai tuần, giá ETH rơi xuống dưới ngưỡng hỗ trợ quan trọng quanh 2,3 nghìn USD, củng cố nhận định thị trường đang nghiêng về phía giảm.
Theo dữ liệu được trích dẫn từ Token Terminal, vốn hóa của các Kho bạc Mỹ được token hóa trên Ethereum đã đạt mức cao lịch sử mới là 8 tỷ USD, cho thấy nhu cầu trên chuỗi đối với việc tiếp xúc với lợi suất thực tế đang tăng lên.
Ở góc độ vĩ mô, The Kobeissi Letter cho biết Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã tăng cường tiếp xúc với Kho bạc. Dữ liệu cho thấy tổng lượng nắm giữ Kho bạc của Fed đạt 4,4 nghìn tỷ USD, mức cao nhất kể từ tháng 7 năm 2024. Từ tháng 12 đến nay, ngân hàng trung ương đã bổ sung khoảng 237 tỷ USD trái phiếu, đẩy tỷ lệ nắm giữ so với tổng tài sản lên 65,9%, mức tập trung cao nhất kể từ tháng 3 năm 2008.
Dữ liệu từ Token Terminal cũng cho thấy các sản phẩm Kho bạc Mỹ tiếp tục chiếm lĩnh lĩnh vực quỹ được token hóa. Với vốn hóa khoảng 14 tỷ USD, các quỹ Kho bạc được token hóa hiện chiếm khoảng 46% tổng ngành quỹ được token hóa, tương ứng mức gần 30,5 tỷ USD.
Trong lĩnh vực quỹ trái phiếu được token hóa, quỹ USYC của Circle tiếp tục dẫn đầu về dòng vốn. Tuy nhiên, theo RWA.xyz, quỹ BUIDL của BlackRock dù có vốn hóa thị trường khoảng 22% thấp hơn USYC, lại mang lại lợi suất tương đối mạnh hơn, đồng thời cơ cấu người nắm giữ lớn gần gấp 2,5 lần.
Đáng chú ý, hơn 56% vốn hóa tổng của BUIDL được triển khai trên Ethereum, làm nổi bật vai trò ngày càng tăng của Ethereum như lớp hạ tầng cho việc tiếp xúc với trái phiếu được token hóa.
Trong bối cảnh nhu cầu trái phiếu token hóa gia tăng, tỷ lệ ETH/BTC được ghi nhận tiến gần ngưỡng hỗ trợ đầu tháng 2 tại khoảng 0,02827. Mức này từng kích hoạt một đợt bật gần 10% trước đó.
Song song, biến động vĩ mô và việc Fed tiếp tục tích lũy Kho bạc được nêu như một yếu tố hỗ trợ cho xu hướng nói trên.
Tóm lại, động lực quanh Kho bạc Mỹ đang tăng tốc cả trên chuỗi và ngoài chuỗi. Luận điểm được nhấn mạnh là Kho bạc, so với các tài sản rủi ro, mang lại sự tiếp xúc an toàn hơn kèm theo lợi suất dự đoán được—một tổ hợp phù hợp trong môi trường vĩ mô biến động.
Câu hỏi then chốt đặt ra là liệu động lực tăng này có thể trở thành chất xúc tác để thay đổi câu chuyện của Ethereum trong chu kỳ hiện tại hay không.
Vào chiều 11/5/2026, lãnh đạo Thành phố Hồ Chí Minh đã thị sát công trường cầu đi bộ qua sông Sài Gòn và chứng kiến mẻ bê tông đầu tiên cho bệ trụ chính TC2, đánh dấu dự án bước vào giai đoạn thi công kết cấu trọng yếu. Quy…
