VN-Index kéo dài chu kỳ tăng giá bốn tuần liên tiếp nhưng đối mặt với áp lực chốt lời ngắn hạn

VN-Index ghi nhận tuần phục hồi thứ tư liên tiếp (13-17/4) trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị thế giới có dấu hiệu hạ nhiệt. Tâm lý nhà đầu tư cải thiện khi dòng tiền có sự cải thiện rõ rệt, tập trung chủ yếu vào nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, giúp chỉ số liên tiếp chinh phục và vượt qua các vùng kháng cự quan trọng. Tuy nhiên, áp lực chốt lời ngắn hạn đang có dấu hiệu gia tăng, thị trường có thể đối mặt với những nhịp rung lắc, giằng co.

Áp lực chốt lời bắt đầu xuất hiện

Dù xu hướng tăng vẫn được duy trì, khối ngoại tiếp tục là điểm trừ lớn. Lũy kế sau 5 phiên, khối ngoại bán ròng 4.689 tỷ đồng trên toàn thị trường.

Trên cơ sở diễn biến chỉ số, nhiều ý kiến cho rằng VN-Index sau nhịp tăng mạnh đang cho thấy tín hiệu chững lại khi tiến sát các vùng cản quan trọng. Độ rộng thị trường cũng phản ánh sự phân hóa: chỉ số vượt ngưỡng 1.800 điểm, tiệm cận vùng 1.850 điểm nhưng chỉ có 1/3 số cổ phiếu có giá cao hơn bình quân 200 ngày.

Ở khung đồ thị ngày, các chỉ báo vẫn duy trì tín hiệu tích cực, cho thấy bên mua vẫn chiếm ưu thế. Tuy nhiên, trên khung đồ thị giờ, áp lực chốt lời ngắn hạn có dấu hiệu gia tăng. Vùng hỗ trợ gần nhất được lưu ý tại mốc 1.801 điểm, tương ứng đường trung bình động MA20.

Nhận định từ các công ty chứng khoán

VCBS nhận định thị trường có thể đối mặt với những nhịp rung lắc, giằng co trong các phiên tuần này nhằm kiểm định lại lực cầu. Theo VCBS, thị trường đóng cửa tuần qua với số liệu tích cực khi VN-Index chinh phục vùng 1.800 nhờ động lực từ nhóm cổ phiếu VIC và MWG. Dù vậy, dòng tiền chưa cho thấy tín hiệu đủ mạnh để thị trường đi lên ngay, và khả năng cần một nhịp điều chỉnh ngắn. Trên đồ thị kỹ thuật, nhiều cây nến Doji xuất hiện ở khung giờ cho thấy sự phân vân và áp lực chốt lời gia tăng.

Ông Nguyễn Đức Khang, Trưởng phòng Phân tích Chứng khoán Pinetree, cho rằng sự tích cực của nhóm vốn hóa lớn khiến thị trường “trông có vẻ tốt hơn thực tế”, trong khi dòng tiền ở các nhóm ngành chính khác như ngân hàng chưa quá tích cực. Theo ông, thị trường trong tuần giao dịch cuối cùng trước kỳ nghỉ lễ có xác suất cao xuất hiện nhịp điều chỉnh tích lũy.

Ông Trần Quốc Toàn, Giám đốc Chi nhánh 2 Hội sở, Chứng khoán Mirae Asset (MAS), cũng cho rằng VN-Index vẫn có quán tính tăng và có khả năng hướng tới các vùng điểm cao hơn. Tuy nhiên, sau nhịp tăng mạnh, áp lực chốt lời ngắn hạn là khó tránh khỏi; các phiên rung lắc có thể xuất hiện xen kẽ, đặc biệt ở các vùng giá cao.

Nhịp chỉnh để “thay máu” dòng tiền

Một điểm hỗ trợ cho thị trường là thanh khoản vẫn được duy trì ở mức cao, đóng vai trò như “bệ đỡ”. Đồng thời, theo Dragon Capital, các yếu tố nền tảng vĩ mô của Việt Nam vẫn ổn định. Hoạt động công nghiệp tiếp tục là trụ cột tăng trưởng: chỉ số sản xuất công nghiệp (IIP) quý I tăng 9,0% so với cùng kỳ, trong đó chế biến, chế tạo tăng 9,7% và đóng góp lớn vào tăng trưởng chung.

Riêng tháng 3 ghi nhận sự phục hồi mạnh: IIP tăng 18,8% so với tháng trước và tăng 6,9% so với cùng kỳ. Điều kiện kinh doanh tiếp tục duy trì trong vùng mở rộng với PMI điều chỉnh về 51,2 điểm từ mức 54,3 trong tháng 2, phản ánh sự bình thường hóa từ nền cao hơn thay vì dấu hiệu suy yếu của nhu cầu. Đà mở rộng mang tính lan tỏa giữa các ngành, gồm kim loại (+22,9%), khoáng sản phi kim loại (+19,7%) và hóa chất (+18,2%).

Nhu cầu nội địa cũng duy trì tích cực: tổng mức bán lẻ và doanh thu dịch vụ tăng 12,1% so với cùng kỳ trong tháng 3 và tăng 10,9% trong quý I, đạt khoảng 72,3 tỷ USD. Dịch vụ lưu trú và ăn uống tăng 13,3% so với cùng kỳ; các dịch vụ liên quan đến du lịch tăng 12,5%, được hỗ trợ bởi yếu tố mùa vụ và sự phục hồi của hoạt động đi lại. Xu hướng này được cho là củng cố khả năng hiện thực hóa lợi nhuận của các ngành hướng tới tiêu dùng.

“Một nhịp điều chỉnh nhẹ nếu xảy ra không phải tín hiệu tiêu cực, mà ngược lại là cần thiết để ‘thay máu’ dòng tiền, giúp thị trường tích lũy thêm nội lực cho các mục tiêu dài hơi hơn”, ông Trần Quốc Toàn nhận định.

Chiến lược phân bổ và luân chuyển dòng tiền

Trong bối cảnh thị trường phân hóa, ông Toàn cho rằng chiến lược phù hợp là tập trung vào cổ phiếu chất lượng và kiên nhẫn với xu hướng trung hạn. Nhà đầu tư được khuyến nghị ưu tiên nắm giữ các cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt, tránh chạy theo tâm lý FOMO khi giá đã tăng xa so với vùng mua an toàn; đồng thời quản trị danh mục theo hướng tập trung thay vì dàn trải để tối ưu hiệu quả đầu tư.

Về dòng tiền, MAS kỳ vọng sự luân chuyển tiếp tục diễn ra giữa các nhóm ngành, nổi bật là 3 nhóm chính:

• Nhóm ngân hàng: hưởng lợi sớm khi thanh khoản hệ thống cải thiện và kết quả kinh doanh quý I duy trì đà tăng trưởng.
• Nhóm bán lẻ: khi tiêu dùng nội địa có dấu hiệu khởi sắc trở lại, sức mua phục hồi và kỳ vọng lợi nhuận cao, đặc biệt ở doanh nghiệp sở hữu hệ thống bán lẻ hiện đại.
• Nhóm năng lượng: kỳ vọng hưởng lợi từ việc đẩy nhanh các dự án trọng điểm quốc gia giai đoạn 2026-2030, tạo động lực để doanh nghiệp ghi nhận bứt phá doanh thu và lợi nhuận trong thời gian tới.

Khuyến nghị giao dịch

Với trường phái giao dịch ngắn hạn, nhà đầu tư đang có tỷ trọng tiền mặt lớn có thể giải ngân từng phần tại các nhịp rung lắc, ưu tiên các cổ phiếu đang vận động trong xu hướng tăng ngắn hạn trên đồ thị kỹ thuật, thuộc các lĩnh vực Bất động sản, Ngân hàng, Chứng khoán, Bán lẻ – Tiêu dùng.

Với trường phái mua và nắm giữ dài hạn, nhóm phân tích ASEAN Se khuyến nghị ưu tiên nắm giữ nhóm cổ phiếu đầu ngành và duy trì triển vọng tăng trưởng lợi nhuận trong giai đoạn năm 2026.