Bitcoin chưa từng kết thúc một năm có lợi nhuận dương sau khi khởi đầu yếu; Quý II năm 2026 sẽ kiểm tra mẫu này

Seasonality của Bitcoin là một trong những câu chuyện thị trường tồn tại lâu dài vì trung bình dễ bị chụp lại. Vấn đề là trung bình thường che khuất điều duy nhất quan trọng: trạng thái thị trường. Một tháng Mở cửa tăng mạnh (Uptober) trong một xu hướng tăng là giao dịch khác với một tháng Mười mạnh sau khi một năm đã ở dưới ngưỡng trong quý I. Trung bình dương tính vào tháng Mười không phải là lợi thế nếu trung vị của tháng đó vẫn âm. Và một quý I nóng cũng không tự động là tín hiệu tiếp diễn nếu thị trường đã đẩy trước phần lớn mức tăng của mình. Đó là kết luận cốt lõi ở đây. Phần hữu ích của mùa vụ giá Bitcoin không phải lịch như một công cụ riêng lẻ. Sự tương tác giữa tháng, chế độ thị trường ( regime ), và đường đi là quan trọng hơn nhiều. Vấn đề đầu tiên với câu chuyện theo mùa là các giá trị trung bình làm phẳng phân phối. Nếu chỉ nhìn vào lợi suất trung bình hàng tháng, Bitcoin dường như cho thấy một danh sách các cửa sổ tăng giá lặp lại. Trong mẫu hiện đại, tháng Mười nổi bật với mức lợi nhuận trung bình 17,8%, trung vị 12,7% và tỉ lệ thắng 80%. Tháng Bảy cũng cho thấy hiệu quả, với lợi suất trung bình 9,1%, trung vị 12,4% và tỉ lệ thắng 70%. Tháng Hai và Tháng Tư cũng trông có triển vọng. Nhưng khi vượt ra ngoài các trung bình, bức tranh thay đổi nhanh. Tháng Tám là ví dụ rõ nhất. Lợi suất trung bình légèrement dương ở mức 1,9%, nghe có vẻ vô hại cho đến khi cân nhắc bên dưới: trung vị -7,3%, tỉ lệ thắng chỉ 30%, và phân phối có sự lệch dương. Nói một cách dễ hiểu, Tháng Tám chưa bao giờ là một tháng “lợi thế” đáng tin cậy. Nó là một tháng có xác suất thắng thấp, thỉnh thoảng được cứu bởi một vài cú tăng lớn ở phía trên. Tháng Mười Hai có cùng vấn đề ở dạng nhẹ hơn. Trung bình dương tính, nhưng trung vị âm và tỉ lệ thắng chỉ 40%. Tháng Mười một tương tự: mức trung bình cao nhưng phân phối có sự biến động và biên hạ thấp khiến trung bình trở nên tích cực hơn mức trải nghiệm thực tế của việc giữ rủi ro qua nó. Tháng Năm là một cái bẫy khác. Lợi suất trung bình có vẻ khỏe, nhưng sự phân tán chi phối tháng này. Đầu ra tăng lớn, đầu ra giảm lớn, và độ lệch chuẩn cao đến mức “Năm tháng có lợi nhuận trung bình” cho bạn biết rất ít về loại rủi ro bạn thực sự đang phải đối mặt. Những tháng có vẻ hữu ích nhất không phải là những tháng được nhiều người nói tới. Tháng sạch nhất là Tháng Mười. Không phải vì nó lúc nào cũng hiệu quả (nó không phải lúc nào cũng hoạt động), mà vì trung bình, trung vị và tỉ lệ thắng đều chỉ về một hướng. Tháng Bảy là ví dụ tốt tiếp theo. Đó là những gì gần nhất với các cửa sổ mùa vụ ổn định trong dữ liệu. Ngược lại, một số điểm nói về mùa vụ phổ biến trông có vẻ mong manh. Lợi suất trung bình dương tính của Tháng Tám chủ yếu là do lệch. Tháng Mười Hai và Tháng Mười một có thể hoạt động, nhưng chúng không phải các tháng xu hướng thuần túy và có nghĩa thống kê. Chúng là các tháng điều kiện cần được xác nhận từ trạng thái và đường đi. Mùa vụ cũng hữu ích như một bộ lọc cho các năm bị tổn thương. Nếu Bitcoin vẫn âm so với đầu năm cho tới mùa xuân, lịch bằng chính nó không đủ. Điều quan trọng là liệu quý II có thể sửa chữa đường đi của năm hay không. Nếu có thể, nửa sau năm trở nên tin cậy hơn đáng kể. Nếu không, các câu chuyện mùa vụ lạc quan hơn của thị trường bắt đầu trông như extrapolation đầy kỳ vọng. Để mùa vụ không phải ảo tưởng, nó phụ thuộc vào các biến đổi chế độ chứ không chỉ là các trung bình ngoài định hướng và các giá trị trung bình bị chi phối bởi các trường hợp ngoại lệ. Một tháng có lợi nhưng trung bình thấp và tỉ lệ thắng yếu không phải là một cạnh buộc rõ. Một tháng lịch thuận lợi trong một đường đi năm bị hỏng không phải là một thiết lập độc lập. Và một quý I mạnh không phải là giấy phép để nghĩ rằng quý II sẽ tiếp tục một cách liên tục. Phần kết luận Thị trường di chuyển qua tháng Một, Tháng Giêng, và Tháng Bảy, không trong một không gian trống, mà trong các chế độ khác nhau, với các đường cong YTD khác nhau, sau các hành động quý I khác nhau. Khi bạn tính đến điều đó, phần lớn câu chuyện mùa vụ rộng cũng trở nên yếu đi, nhưng các phần còn lại lại có thể hành động hơn. Seasonality của Bitcoin không chết. Nó chỉ ở mức mostly conditional. Lẽ cốt lõi là nhận diện khi thị trường đã đủ điều kiện để những tháng đó có ý nghĩa thực sự. Đối với năm 2026, điều đó có nghĩa một điều trên hết: Quý II sẽ là bài kiểm tra. Nếu Bitcoin có thể sửa chữa đủ thiệt hại trước tháng Sáu, nửa sau năm sẽ đáng tin cậy hơn. Nếu không, bất kể lịch nói gì, con đường đang cho thấy một điều gì đó khác.