Bitcoin và Ethereum chiếm ưu thế trong thị trường tiền điện tử; chiến lược hai đồng tiền có thể đủ cho danh mục, trong khi tiềm năng từ các altcoin có giới hạn

Khẳng định rằng phần lớn nhà đầu tư chọn cổ phiếu tích cực thường hoạt động kém hơn một quỹ chỉ số trong dài hạn đang có “phiên bản” tương tự trong thị trường tiền điện tử. Theo nội dung bài viết, phần lớn token cuối cùng sẽ về 0 hoặc không theo kịp hai đồng tiền dẫn dắt là Bitcoin (BTC 0,96%) và Ethereum (ETH 3,24%), vốn nắm giữ phần lớn vốn hóa toàn ngành.

Bitcoin và Ethereum đóng vai trò gì trong danh mục

Theo lập luận trong bài viết, câu hỏi đặt ra từ góc độ phân bổ danh mục là: nếu Bitcoin và Ethereum đã là hai tài sản có hiệu suất tốt trong nhiều năm, liệu nhà đầu tư có còn cần nắm thêm bất kỳ tiền điện tử nào khác hay không.

Bitcoin: kho lưu trữ giá trị khan hiếm

Bitcoin được mô tả là “kho lưu trữ giá trị” nhờ tính khan hiếm. Bài viết cho rằng Bitcoin đã có sẵn hạ tầng tài chính để thực hiện vai trò này hiệu quả, thể hiện qua việc các quỹ ETF tiền điện tử giao ngay nắm giữ 6,2% tổng số đồng coin được phát hành. Ngoài ra, các quỹ thặng dự của các công ty nắm khoảng 4%.

Bài viết cũng nhấn mạnh hành vi nắm giữ của nhóm mua các sản phẩm này: họ thường giữ lượng nắm giữ thay vì bán ra vì lợi nhuận nhỏ, và vì vậy sẽ không nắm giữ thứ mà họ không cho là có giá trị.

Ethereum: cược vào hệ sinh thái ngoài Bitcoin

Ethereum được mô tả như một “cược” vào mọi thứ không phải Bitcoin. Bài viết nêu rằng Ethereum lưu giữ 54% giá trị DeFi bị khóa, tương ứng 45,3 tỷ USD tổng giá trị bị khóa trong các giao thức của nó. Đồng thời, Ethereum còn chiếm khoảng 65% tổng số tài sản token hóa thế giới thực như cổ phiếu và trái phiếu, cũng như phần lớn nguồn cung stablecoin.

Với việc nắm giữ lớp nền, nhà đầu tư có được “diện tích bề mặt” rất lớn mà không phải chọn người chiến thắng trong hàng trăm ứng dụng cạnh tranh—và theo bài viết, đa số ứng dụng thường đi theo con đường của dodo.

Luận điểm phân bổ: bao phủ hai luận đề bền vững

Trong cách nhìn của bài viết, việc đưa Bitcoin và Ethereum vào danh mục giúp nhà đầu tư bao phủ hai luận đề được cho là bền vững nhất trong tiền điện tử: Bitcoin tập trung vào vai trò lưu trữ giá trị, còn Ethereum gắn với sự phát triển của hệ sinh thái và các mảng ứng dụng rộng hơn.

Rủi ro khi mở rộng sang altcoin

Bài viết cho rằng việc đi xa hơn Bitcoin và Ethereum có thể nghe có vẻ hợp lý để đa dạng hóa, nhưng thực tế thường giống như đa dạng hóa khỏi các tài sản đã được kiểm chứng để chuyển sang các khoản cược mang tính đầu cơ, có xác suất kém hơn trong các đợt giảm giá.

Do đó, bài viết kết luận rằng nhà đầu tư không nên cảm thấy bị “ràng buộc” với danh mục hai đồng tiền. Thay vào đó, cần tránh bước ra khỏi “con đường quen thuộc” và mua altcoins, vì xác suất kết thúc bằng thua lỗ được cho là cao hơn so với khả năng làm giàu.

Gợi ý phân bổ và cách điều chỉnh

Về xây dựng danh mục, bài viết nêu rằng phân bổ 80/20 ưu tiên Bitcoin là điểm khởi đầu hợp lý. Việc ưu tiên Bitcoin phản ánh biên độ biến động thấp hơn, có sự đóng góp tích cực từ các tổ chức và yếu tố khan hiếm. Phần còn lại dành cho Ethereum nhằm tạo “exposure” tới các xu hướng tiếp theo, bao gồm chứng khoán được token hóa, thanh toán stablecoin, hệ sinh thái thanh toán cho các tác nhân trí tuệ nhân tạo hoặc các ứng dụng chưa được sáng chế.

Bài viết cũng đề xuất điều chỉnh hàng năm và để hai tài sản tự vận hành. Nếu có ý định mua thêm các tài sản khác, đặc biệt là ngoài các đồng tiền điện tử chính, nhà đầu tư nên giữ phân bổ ở mức rất nhỏ—ít nhất cho đến khi có bằng chứng cho thấy luận thuyết đầu tư của mình đang hoạt động.