Chủ tịch VPBankS giải thích trước phản hồi của cổ đông về việc giá cổ phiếu thấp hơn giá IPO

Chiều 20/4, Công ty Chứng khoán VPBank (VPBankS) tổ chức họp Đại hội cổ đông thường niên tại Hà Nội. Tại phiên họp, cổ đông tập trung vào các nội dung liên quan đến định giá cổ phiếu và chiến lược phát triển của công ty chứng khoán trong hệ sinh thái VPBank.

Diễn biến thị giá sau niêm yết và các yếu tố tác động

Đại diện VPBankS, Chủ tịch Hồ Thú Nga cho biết cổ phiếu VPBankS được niêm yết từ tháng 12/2023. Trong giai đoạn sau niêm yết, thị giá có thời điểm tăng lên khoảng 34.500 đồng/cổ phiếu trong tháng 3, cao hơn mức giá IPO 33.900 đồng/cổ phiếu. Tuy nhiên, sau đó giá cổ phiếu đã điều chỉnh vào cuối tháng.

Bà Hồ Thú Nga lý giải biến động giá không phải trường hợp riêng lẻ mà phản ánh xu hướng chung của thị trường chứng khoán. Theo bà, trong tháng 3, thị trường chịu tác động từ nhiều yếu tố như căng thẳng địa chính trị, biến động giá dầu và mặt bằng lãi suất tăng, qua đó ảnh hưởng đến tâm lý nhà đầu tư.

Định giá cổ phiếu: P/B và P/E so với mặt bằng ngành

Về định giá, Chủ tịch VPBankS nêu hệ số P/B hiện ở mức 1,62 lần và P/E ở mức 12,69 lần. So với mặt bằng chung của ngành chứng khoán, các chỉ số này đang thấp hơn, khi P/B trung bình khoảng 2,1 lần và P/E khoảng 14,4 lần.

Với các mức định giá nêu trên, bà Hồ Thú Nga đánh giá định giá hiện tại là tương đối hợp lý và cho rằng vẫn còn dư địa so với trung bình ngành. Bà cũng đề cập các yếu tố có thể ảnh hưởng đến diễn biến giá cổ phiếu trong thời gian tới, gồm triển vọng thị trường, khả năng nâng hạng thị trường chứng khoán và việc triển khai các chiến lược đầu tư dài hạn của công ty.

Lãi suất tăng và tác động đến mảng margin

Trước băn khoăn của cổ đông về việc lãi suất tăng ảnh hưởng ra sao đến mảng margin, CEO VPBankS Nhâm Hà Hải nhận định lãi suất tăng sẽ tạo ra những khó khăn nhất định. Tuy nhiên, về dài hạn, ông cho rằng thị trường vẫn có nhiều dấu hiệu tích cực.

Ông Nhâm Hà Hải cho biết trong quý I, khoản duy trì quanh mức 30.000 tỷ đồng mỗi phiên, tăng nhẹ so với khoảng 29.000 tỷ đồng của năm 2025. Dù khối ngoại bán ròng, khả năng hấp thụ của thị trường vẫn được đánh giá là ổn định. Từ đó, ông cho rằng nếu điều kiện kinh tế tiếp tục thuận lợi, thanh khoản thị trường và nhu cầu margin có thể tiếp tục cải thiện trong các quý tới; việc tăng margin ở mức hiện tại không ảnh hưởng đến khả năng hoàn thành mục tiêu tăng trưởng dư nợ.

Mục tiêu kinh doanh năm 2026 và kết quả quý I/2026

Bước sang năm 2026, VPBankS đặt mục tiêu doanh thu 11.074 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế 6.453 tỷ đồng, lần lượt tăng 39% và 44% so với năm 2025.

Kết thúc quý I/2026, công ty ghi nhận lợi nhuận trước thuế gần 515 tỷ đồng, tăng 46,8% so với cùng kỳ. Doanh thu chủ yếu đến từ hoạt động cho vay ký quỹ và tự doanh, đạt lần lượt 880 tỷ đồng và 1.822 tỷ đồng.