Đồng USD giằng co trong phiên cuối tuần khi dữ liệu kinh tế Mỹ tích cực hỗ trợ đồng bạc xanh, trong khi làn sóng bán tháo cổ phiếu AI và đà giảm của lợi suất trái phiếu gây sức ép lên thị trường.
Đồng USD chịu tác động từ hai luồng xu hướng trái chiều
Chốt phiên ngày 30/10, chỉ số USD Index (DXY) – thước đo sức mạnh của đồng bạc xanh so với rổ sáu đồng tiền chủ chốt – gần như đi ngang ở mức 101,88 điểm. Dù vậy, tính chung tháng 10/2026, chỉ số này ghi nhận tháng tăng giá thứ hai liên tiếp.
Áp lực lớn đối với đồng USD trong phiên cuối tuần đến từ đà giảm của lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ. Diễn biến này xuất hiện sau khi các báo cáo tài chính gây thất vọng từ những tập đoàn công nghệ lớn như Alphabet, Amazon và Intel làm dấy lên nghi ngại về hiệu quả của các khoản đầu tư quy mô lớn vào AI, kéo theo làn sóng bán tháo trên Phố Wall.
Thông thường, khi thị trường chứng khoán biến động mạnh, nhà đầu tư có xu hướng tìm đến USD như một tài sản trú ẩn. Tuy nhiên, trong phiên 30/10, đà giảm của lợi suất trái phiếu Mỹ lại tạo lực cản đáng kể đối với đồng tiền này.
Ở chiều ngược lại, các dữ liệu kinh tế tích cực đang củng cố khả năng Fed duy trì mặt bằng lãi suất cao. Theo Bnews, GDP quý III/2026 của Mỹ tăng 3,4%, cao hơn mức dự báo 3,1%, trong khi các chỉ số lạm phát cốt lõi vẫn duy trì ở mức cao.
Trước những diễn biến này, Fed quyết định giữ nguyên lãi suất trong biên độ 3,75–4% tại cuộc họp kết thúc ngày 28/10. Chủ tịch Fed Kevin Warsh cho biết cơ quan này cần thêm thông tin trước khi đưa ra quyết định tiếp theo. Việc duy trì lãi suất ở mức hiện tại góp phần hỗ trợ sức hấp dẫn của các tài sản định giá bằng USD, nhưng cũng khiến thị trường tiếp tục theo dõi triển vọng chính sách tiền tệ Mỹ.
Trên thị trường ngoại hối, đồng yen Nhật Bản tăng 0,11%, lên 157,51 yen đổi 1 USD, đánh dấu phiên tăng thứ ba liên tiếp. Trong khi đó, tỷ giá euro/USD giảm 0,12%, xuống 1,1168 USD đổi 1 euro. Những diễn biến này cho thấy sức mạnh của đồng bạc xanh vẫn chịu tác động từ chính sách tiền tệ và triển vọng kinh tế của các nền kinh tế lớn.
Làn sóng đầu tư AI làm gia tăng rủi ro đối với đồng bạc xanh
Bên cạnh biến động trên thị trường chứng khoán, dòng vốn đầu tư vào AI đang trở thành yếu tố ngày càng quan trọng đối với triển vọng của đồng USD. Theo VietnamPlus, ngày 28/10, dòng vốn nước ngoài đổ vào cổ phiếu Mỹ đạt mức kỷ lục, tập trung vào các tập đoàn công nghệ lớn, trái phiếu doanh nghiệp và hạ tầng điện phục vụ AI. Trong khi đó, đầu tư trực tiếp nước ngoài vào Mỹ tăng chậm hơn.
Sự chênh lệch này khiến thị trường tài chính Mỹ phụ thuộc nhiều hơn vào dòng vốn có khả năng dịch chuyển nhanh khi triển vọng tăng trưởng, lãi suất hoặc định giá cổ phiếu thay đổi. Nếu kỳ vọng về lợi nhuận từ AI không được đáp ứng, nhà đầu tư có thể rút vốn khỏi các tài sản liên quan, tạo thêm sức ép lên thị trường chứng khoán và trái phiếu doanh nghiệp.
Ông Dominic Bunning, phụ trách chiến lược ngoại hối nhóm 10 đồng tiền chủ chốt tại ngân hàng Nomura, nhận định nếu làn sóng đầu tư vào AI đảo chiều, đồng USD chưa chắc được hưởng lợi như trong những đợt biến động trước đây. Dấu hiệu này đã xuất hiện khi lo ngại về mức định giá cao của các doanh nghiệp AI khiến một bộ phận nhà đầu tư chuyển sang đồng yên Nhật Bản và franc Thụy Sĩ.
Theo ông Erik Nelson, phụ trách chiến lược ngoại hối toàn cầu tại Wells Fargo, dòng vốn đầu tư vào AI có đặc điểm giống “vốn nóng” tại các thị trường mới nổi, dễ dịch chuyển khi tâm lý nhà đầu tư thay đổi. Nếu lợi nhuận từ AI thấp hơn kỳ vọng, tăng trưởng kinh tế Mỹ có thể chậm lại, buộc Fed xem xét hạ lãi suất và làm suy giảm lợi thế lợi suất của đồng USD.
Rủi ro cũng có thể lan sang thị trường tín dụng khi các dự án trung tâm dữ liệu và hạ tầng AI cần nguồn vốn lớn. Những lo ngại về mức nợ cao của một số doanh nghiệp điện toán đám mây phục vụ AI đã khiến chi phí bảo hiểm rủi ro tín dụng của các công ty này tăng trong những tuần gần đây.
Dù vậy, đồng USD không nhất thiết giảm giá ngay khi cổ phiếu công nghệ đi xuống. Trong các giai đoạn khủng hoảng năm 2008 và tháng 3/2020, nhu cầu sử dụng USD để thanh toán nghĩa vụ nợ từng khiến đồng tiền này tăng giá trong ngắn hạn. Vì vậy, diễn biến của đồng bạc xanh còn phụ thuộc vào nguyên nhân gây ra biến động và nhu cầu thanh khoản trên thị trường.
Trong thời gian tới, nhà đầu tư sẽ tiếp tục theo dõi kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp công nghệ, dòng vốn đầu tư vào hạ tầng AI, lợi suất trái phiếu Mỹ và định hướng chính sách của Fed. Đây là những yếu tố có thể quyết định mức độ tác động của làn sóng AI đối với đồng USD trong giai đoạn cuối năm.
