Giá vàng thế giới giảm 4% trong tuần qua, xuống dưới mốc 4.000 USD/oz, trong bối cảnh giá năng lượng tăng làm gia tăng lo ngại lạm phát. Tuần này, quyết định lãi suất và thông điệp chính sách từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) được dự báo sẽ ảnh hưởng đáng kể đến xu hướng của kim loại quý.
Giá vàng giảm mạnh, áp lực bán gia tăng
Thị trường vàng thế giới vừa trải qua một tuần giao dịch khó khăn khi giá vàng giao ngay giảm 4%, mức giảm mạnh nhất trong vòng 4 tháng. Kết thúc tuần, giá tại New York còn 3.986 USD/oz, thấp nhất trong 3 tháng và rơi xuống dưới ngưỡng 4.000 USD/oz.
Một trong những nguyên nhân gây sức ép lên kim loại quý là giá dầu tăng mạnh trong bối cảnh căng thẳng tại Vùng Vịnh chưa có dấu hiệu hạ nhiệt. Giá dầu thô Brent giao sau tại thị trường London tăng hơn 6% trong tuần, làm dấy lên lo ngại áp lực lạm phát có thể kéo dài.
Diễn biến này khiến vàng giảm giá ngay cả khi đồng USD suy yếu nhẹ và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ giảm xuống dưới ngưỡng 5%. Đồng thời, kỳ vọng của thị trường về khả năng Fed tăng lãi suất trong cuộc họp cuối tháng 10 và cuộc họp tháng 12 cũng giảm đáng kể, nhưng chưa đủ để đảo chiều xu hướng của vàng.
Theo Ole Hansen, Giám đốc chiến lược hàng hóa tại ngân hàng Saxo Bank, thị trường hiện chịu tác động từ hai nhóm nhà đầu tư với quan điểm trái ngược. Trong khi các nhà giao dịch ngắn hạn tìm cơ hội bán khống dựa trên tín hiệu kỹ thuật, nhà đầu tư dài hạn vẫn duy trì nhu cầu đối với kim loại quý.
Áp lực bán còn gia tăng khi giới đầu tư lo ngại nguy cơ thiếu hụt thanh khoản trên thị trường tài chính, nhất là trong bối cảnh cổ phiếu trí tuệ nhân tạo (AI) bị bán tháo. Khi giá vàng xuyên thủng mốc 4.065 USD/oz vào thứ Năm tuần trước, các lệnh cắt lỗ được kích hoạt, kéo theo làn sóng bán ra theo đà.
Ông Hansen cho rằng ngưỡng 3.970 USD/oz là vùng hỗ trợ quan trọng cần theo dõi trong ngắn hạn. Theo chuyên gia này, các vị thế đầu cơ có thể đang tiến gần mức cực đoan, qua đó tạo điều kiện cho giá vàng phục hồi nếu các tín hiệu kỹ thuật cải thiện.
Cùng quan điểm thận trọng, bà Roukaya Ibrahim, chiến lược gia trưởng về hàng hóa tại BCA Research, nhận định đợt giảm giá vừa qua chưa đủ để khẳng định vàng bước vào một chu kỳ đi xuống sâu hơn. Bà cho rằng mức giảm hơn 100 USD/oz trong phiên thứ Năm có thể liên quan đến nhu cầu tiền mặt trên diện rộng của thị trường, thay vì phản ánh sự thay đổi căn bản trong triển vọng của kim loại quý.
Theo bà Ibrahim, các chỉ báo kỹ thuật đang mở ra khả năng phục hồi, song những yếu tố kinh tế vĩ mô vẫn tạo lực cản. Vì vậy, giá vàng có thể chuyển sang trạng thái đi ngang thay vì nhanh chóng tăng mạnh trở lại.
Ông Neil Welsh, trưởng bộ phận kim loại tại Britannia Global Markets, cũng cho rằng đợt bán tháo gần đây chưa làm thay đổi đáng kể triển vọng dài hạn của vàng. Nếu thị trường chứng khoán tiếp tục điều chỉnh sâu, nhà đầu tư có thể phải bán vàng để bổ sung tiền mặt, đáp ứng yêu cầu ký quỹ. Tuy nhiên, nhu cầu mua vào của các ngân hàng trung ương cùng quan điểm tích cực của một số quỹ đầu tư vẫn có thể hỗ trợ thị trường.
Chính sách của Fed và căng thẳng Trung Đông quyết định triển vọng
Cuộc họp chính sách tiền tệ của Fed trong tuần này là sự kiện được thị trường đặc biệt quan tâm. Dù giới đầu tư chưa kỳ vọng cơ quan này tăng lãi suất ngay trong cuộc họp, khả năng tiếp tục thắt chặt chính sách vào tháng 12 vẫn được đặt ra.
Ông Rob Haworth, chiến lược gia đầu tư cấp cao tại U.S. Bank Wealth Management, dự báo vàng có thể tiếp tục chịu áp lực khi chính sách tiền tệ của Mỹ duy trì xu hướng thắt chặt. Theo ông, ngay cả khi Fed không tăng lãi suất quá mạnh, lập trường kiên định trong kiểm soát lạm phát vẫn có thể hỗ trợ đồng USD và hạn chế khả năng tăng giá của vàng.
Ông Haworth dự báo Fed có thể tăng lãi suất vào tháng 12 và thực hiện thêm một đợt tăng vào tháng 3. Nếu kịch bản này xảy ra, đồng USD có thể duy trì sức mạnh, gây bất lợi cho vàng ngay cả trong trường hợp lợi suất trái phiếu không tăng đáng kể.
Bên cạnh chính sách tiền tệ, tình hình Trung Đông cũng là yếu tố quan trọng đối với triển vọng giá vàng. Giá năng lượng tăng kéo dài có thể khiến lạm phát tại Mỹ khó hạ nhiệt, tạo cơ sở để Fed duy trì lãi suất cao. Trong khi đó, bất ổn địa chính trị và nguy cơ gián đoạn thanh khoản tại Trung Đông, châu Á có thể tác động đến dòng vốn đầu tư.
Ông Simon-Peter Massabni, Giám đốc phát triển kinh doanh tại XS.com, cho rằng sự ổn định lâu dài tại Trung Đông là điều kiện quan trọng để áp lực giảm giá vàng dịu bớt. Theo ông, xung đột kéo dài vừa làm gia tăng áp lực lạm phát và lợi suất trái phiếu, vừa có nguy cơ khiến thanh khoản trên thị trường khu vực suy giảm.
Ở chiều ngược lại, Ole Hansen nhận định thị trường có thể hình thành nền tảng cho một đợt phục hồi nếu các quỹ đầu cơ tiến gần đến trạng thái bán khống ròng (net short). Tuy nhiên, giá vàng cần vượt trở lại 4.230 USD/oz để củng cố tín hiệu cho thấy nhịp điều chỉnh gần đây đã kết thúc. Về cuối năm, nhu cầu đa dạng hóa danh mục và phòng ngừa rủi ro tài khóa, địa chính trị vẫn có thể hỗ trợ kim loại quý.
Trên thị trường châu Á sáng 26/10, giá vàng và bạc biến động nhẹ quanh mức chốt phiên cuối tuần trước tại Mỹ. Dữ liệu từ Trading Economics cho thấy, vàng giao ngay giảm gần 0,10%, xuống 3.986 USD/oz.
Quy đổi theo tỷ giá USD bán ra tại Vietcombank, giá vàng thế giới tương đương khoảng 125,4 triệu đồng/lượng. Cùng thời điểm, ngân hàng niêm yết tỷ giá USD ở mức 25.610 đồng/USD mua vào và 26.020 đồng/USD bán ra.
