Masan High-Tech Materials bước vào chu kỳ tăng trưởng mới được thúc đẩy bởi động lực lợi nhuận

Masan High-Tech Materials (UPCoM: MSR) vừa công bố kết quả kinh doanh quý I/2026 với đà tăng trưởng nổi bật. Theo công bố của doanh nghiệp, doanh thu quý I đạt 2.993 tỷ đồng, tăng 115% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế đạt 537 tỷ đồng, ghi nhận mức lợi nhuận quý cao nhất từ trước đến nay.

Động lực chính đến từ mảng wolfram (vonfram). Doanh thu mảng này đạt 2.445 tỷ đồng, tăng 218% so với cùng kỳ, qua đó đóng góp đáng kể vào kết quả chung của MSR trong quý I/2026.

Diễn biến kỳ vọng trong quý II/2026

Doanh nghiệp kỳ vọng đà tăng trưởng có thể tiếp tục trong quý II/2026. Ước tính kết quả tháng 4 cho thấy lợi nhuận quý II khoảng 690 tỷ đồng.

Từ nửa cuối năm, triển vọng được đánh giá tích cực hơn khi sản lượng quặng xử lý phục hồi và tăng mạnh từ quý III/2026 sau điều chỉnh giấy phép khai thác bổ sung 28 triệu tấn.

Kịch bản giá và mục tiêu kinh doanh năm 2026

Mặc dù giá APT (ammonium paratungstate) trên thị trường được nhắc đến trong khoảng 2.000–3.000 USD/mtu, kế hoạch năm 2026 của MSR được xây dựng theo kịch bản thận trọng với giá khoảng 1.200 USD/mtu.

Trên cơ sở đó, MSR đặt mục tiêu doanh thu năm 2026 khoảng 16.000–20.300 tỷ đồng, tương đương mức tăng gần 3 lần so với năm trước. Lợi nhuận sau thuế dự kiến đạt 1.700–2.500 tỷ đồng, tương đương mức tăng 150–220 lần so với năm 2025.

Yếu tố hỗ trợ biên lợi nhuận và dòng tiền

MSR cho biết việc khai thác chu kỳ giá nhằm mở rộng biên lợi nhuận, trong bối cảnh giá vonfram tăng. APT được nêu đã tăng từ khoảng 315 USD/mtu đầu năm 2025 lên trên 3.100 USD/mtu đầu năm 2026.

Trong bối cảnh giá tăng, khả năng tạo dòng tiền của doanh nghiệp được cải thiện. Tại Đại hội đồng cổ đông MSR 2026, ban lãnh đạo cho biết: cứ mỗi 100 USD tăng thêm so với mức giá giả định 1.164 USD/mtu sẽ giúp doanh thu tăng khoảng 50 triệu USD và lợi nhuận sau thuế tăng thêm khoảng 10 triệu USD.

Về dài hạn, giai đoạn 2027–2033, lợi nhuận của MSR có thể vượt 500 triệu USD mỗi năm ngay cả khi giả định giá APT chỉ ở mức 1.500 USD.

Tác động từ cấu trúc chi phí và kế hoạch mở rộng

Doanh nghiệp cũng nhấn mạnh phần lớn chi phí vận hành và đầu tư cố định đã được thiết lập trước. Vì vậy, khi sản lượng và giá bán tăng, doanh thu gia tăng có thể chuyển hóa thành lợi nhuận nhanh hơn.

Nếu mục tiêu doanh thu năm 2026 vượt 20.300 tỷ đồng được đạt được, MSR dự kiến mở rộng quy mô hoạt động gần 3 lần so với giai đoạn trước.

Trong trường hợp giá APT duy trì quanh mức 1.500 USD/mtu, MSR dự kiến có dòng tiền ròng dương vào cuối năm 2027 hoặc đầu năm 2028.

Triển vọng niêm yết và định hướng phát triển

MSR cho biết đang tiến gần tới kế hoạch chuyển niêm yết từ UPCoM lên HOSE. Doanh nghiệp đánh giá đây có thể cải thiện thanh khoản, mở rộng tệp nhà đầu tư và phản ánh đầy đủ hơn giá trị doanh nghiệp.

Trong bối cảnh chuỗi cung ứng khoáng sản chiến lược toàn cầu tái định hình, MSR cho rằng các doanh nghiệp sở hữu nguồn lực và năng lực chế biến sâu như MSR có cơ hội nâng tầm vị thế, chuyển từ tăng trưởng theo chu kỳ sang tăng trưởng mang tính cấu trúc, đồng thời mở ra dư địa phát triển dài hạn và bền vững.