Không được đào tạo bài bản về tài chính, Mohnish Pabrai bắt đầu tìm hiểu chứng khoán từ một cuốn sách mua tại sân bay Heathrow năm 1994. Sau đó, ông dùng 1 triệu USD tài sản cá nhân để áp dụng phương pháp đầu tư của Warren E. Buffett, trước khi thành lập quỹ Pabrai Investment Funds.
Cuốn sách mở ra hướng đi mới trong đầu tư
Mohnish Pabrai là doanh nhân người Mỹ gốc Ấn Độ, từng điều hành TransTech, công ty hoạt động trong lĩnh vực tư vấn công nghệ. Trước năm 1994, ông chưa tham gia các khóa đào tạo chuyên sâu về tài chính và cũng chưa hoạt động với tư cách nhà đầu tư chuyên nghiệp trên thị trường chứng khoán.
Bước ngoặt đến khi Pabrai chờ chuyến bay tại sân bay Heathrow ở London vào năm 1994. Tại đây, ông mua cuốn Trên đỉnh Phố Wall của hai tác giả Peter Lynch và John Rothchild. Xuất bản năm 1989, cuốn sách ghi lại kinh nghiệm của Peter Lynch trong thời gian quản lý quỹ Magellan Fund và là tài liệu đầu tiên về đầu tư mà Pabrai đọc.
Nội dung cuốn sách nhấn mạnh khả năng tìm kiếm cơ hội của nhà đầu tư cá nhân thông qua việc quan sát những doanh nghiệp, sản phẩm và dịch vụ quen thuộc. Thay vì cố gắng dự đoán diễn biến của toàn thị trường, nhà đầu tư nên tập trung tìm hiểu hoạt động kinh doanh thực tế, triển vọng phát triển và mức giá của từng doanh nghiệp.
Peter Lynch cũng phân chia cổ phiếu thành nhiều nhóm, từ doanh nghiệp tăng trưởng nhanh, công ty phát triển ổn định đến những doanh nghiệp đang gặp khó khăn nhưng có khả năng phục hồi. Theo cách tiếp cận này, việc hiểu rõ hoạt động của doanh nghiệp và xác định mức định giá phù hợp là cơ sở quan trọng trước khi quyết định đầu tư.
Từ những kiến thức ban đầu đó, Pabrai tiếp tục nghiên cứu Warren E. Buffett và tập đoàn Berkshire Hathaway. Ông quan tâm đến phương pháp tìm mua những doanh nghiệp có giá trị nội tại cao nhưng đang được thị trường định giá thấp.
Trong cuộc phỏng vấn năm 2020, Pabrai cho biết cuốn sách của Lynch giúp ông hiểu rằng mua cổ phiếu đồng nghĩa với việc sở hữu một phần doanh nghiệp đang hoạt động, thay vì chỉ nắm giữ một loại giấy tờ có giá. Nhận thức này trở thành nền tảng cho cách ông tiếp cận thị trường chứng khoán sau đó.
Dùng 1 triệu USD thử nghiệm phương pháp của Warren E. Buffett
Sau khi tìm hiểu đầu tư giá trị, Pabrai quyết định sử dụng tiền của chính mình để kiểm chứng phương pháp đã nghiên cứu. Theo chia sẻ với ấn phẩm Graham & Doddsville, năm 1994, sau khi bán một phần tài sản của công ty công nghệ, ông có khoảng 1 triệu USD tiền mặt.
Với khoản vốn này, Pabrai xây dựng danh mục tập trung vào những doanh nghiệp mà ông hiểu rõ hoạt động kinh doanh, theo cách tiếp cận của Warren E. Buffett. Ông hướng đến mục tiêu tăng trưởng tài sản trong dài hạn thay vì tìm kiếm lợi nhuận nhanh chóng.
Pabrai tính toán rằng nếu khoản đầu tư duy trì mức sinh lời 26% mỗi năm, số vốn ban đầu có thể tăng gấp đôi sau gần ba năm. Theo phép tính lãi kép, 1 triệu USD có khả năng đạt quy mô khoảng 1 tỷ USD sau 30 năm nếu duy trì được tốc độ tăng trưởng này. Tại một buổi diễn thuyết ở Indian School of Business, ông từng gọi kế hoạch đó là trò chơi 30 năm của mình.
Một trong những khoản đầu tư đầu tiên của Pabrai là 10.000 USD vào Satyam Computer Services, doanh nghiệp phần mềm tại Ấn Độ, năm 1995. Khi đó, ông vẫn điều hành công ty công nghệ và có cơ hội tiếp xúc với doanh nghiệp thông qua công việc. Tốc độ tăng trưởng doanh thu, biên lợi nhuận cao và mức định giá mà ông cho là hấp dẫn đã khiến Pabrai quyết định giải ngân.
Đến năm 2000, khoản vốn cá nhân ban đầu đã tăng từ 1 triệu USD lên khoảng 14 triệu USD. Trong bài giảng năm 2022, Pabrai xác nhận kết quả này sau giai đoạn tự quản lý danh mục từ năm 1994-1995.
Kết quả đầu tư cá nhân tạo cơ sở để ông mở rộng hoạt động sang quản lý tài sản cho người khác. Năm 1999, Pabrai thành lập Pabrai Investment Funds với quy mô ban đầu khoảng 1 triệu USD, gồm vốn góp từ 8 người bạn cùng khoản tiền cá nhân của ông. Quỹ vận hành theo những nguyên tắc đầu tư mà Warren E. Buffett từng áp dụng trong giai đoạn đầu sự nghiệp.
Từ một doanh nhân công nghệ chưa được đào tạo chuyên sâu về tài chính, Pabrai từng bước xây dựng hoạt động quản lý quỹ dựa trên việc tìm hiểu doanh nghiệp, đánh giá giá trị và kiên trì với mục tiêu dài hạn. Hành trình của ông bắt đầu từ một cuốn sách, nhưng việc chuyển những kiến thức đó thành kết quả đầu tư đòi hỏi quá trình nghiên cứu và sử dụng vốn trong thực tế.
