•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
Việc thị trường chứng khoán Việt Nam được nâng hạng lên nhóm thị trường mới nổi thứ cấp của FTSE Russell được kỳ vọng sẽ tạo điều kiện thuận lợi hơn cho nhà đầu tư nước ngoài tham gia thị trường. Theo CEO ABS, lạm phát được dự báo hạ nhiệt sớm sau giai đoạn căng thẳng địa chính trị, cùng với làn sóng IPO hoặc cổ phần hóa trong thời gian tới, có thể là các yếu tố kích hoạt dòng vốn ròng của khối ngoại.
Ngay sau khi thị trường được nâng hạng, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước đã có buổi làm việc với đoàn công tác của FTSE Russell về các nội dung triển khai tiếp theo nhằm vận hành các giải pháp tạo điều kiện thuận lợi tối đa cho nhà đầu tư nước ngoài tham gia vào thị trường chứng khoán Việt Nam. Trong bối cảnh nhu cầu ngày càng cao của giai đoạn mới, thị trường chứng khoán, thị trường vốn và các thành viên được cho là cần nhanh chóng nâng cao năng lực và đổi mới toàn diện để bắt kịp sự phát triển.
Trao đổi tại Talk show Phố Tài chính (The Finance Street Talk show) trên VTV8, ông Nguyễn Quang Đạt, Tổng Giám đốc Công ty cổ phần Chứng khoán An Bình (ABS), cho biết thị trường chứng khoán Việt Nam đã chính thức được nâng hạng lên nhóm thị trường mới nổi thứ cấp của FTSE. Ông nhận định đây là bước thay đổi lớn trong bối cảnh Chính phủ đặt mục tiêu tăng trưởng hai con số giai đoạn 2026-2030.
Ông Đạt nêu hai điểm chính. Thứ nhất, nâng hạng được xem là nâng cao vai trò của thị trường vốn trong việc đáp ứng mục tiêu tăng trưởng và giảm áp lực lên hệ thống ngân hàng trong thời kỳ tới. Thứ hai, việc được nâng hạng có thể củng cố niềm tin của cơ quan quản lý và nhà đầu tư, từ đó hỗ trợ cho quá trình nâng các mức xếp hạng cao hơn tại FTSE và MSCI trong tương lai.
Về dự đoán dòng vốn ngoại gia tăng trong thời gian tới, ông Nguyễn Quang Đạt cho rằng hiện tại khối ngoại vẫn chưa quay đầu mua ròng trở lại. Theo ông, khối ngoại đã bán ròng liên tục kể từ năm 2022, đặc biệt trong giai đoạn từ 2025 đến nay với tổng giá trị bán ròng trên 6 tỷ USD.
Hệ quả là tỷ lệ sở hữu của khối ngoại xét theo vốn hóa giảm từ khoảng 22% năm 2019 xuống còn 12% ở thời điểm hiện tại. Ông Đạt cho biết các nguyên nhân chính bao gồm: rủi ro từ thị trường bất động sản năm 2022; lợi suất trái phiếu Mỹ và Nhật Bản tăng do lạm phát cao; và các yếu tố bất định như căng thẳng thương mại và rủi ro địa chính trị, gần đây nhất là xung đột giữa Mỹ, Israel và Iran.
Về thời điểm đảo chiều, ông kỳ vọng từ giữa năm 2026 khối ngoại sẽ chững lại đà bán ròng và dần quay lại mua ròng, do lạm phát được kỳ vọng hạ nhiệt sau căng thẳng địa chính trị. Đồng thời, việc nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam cùng với làn sóng IPO hoặc cổ phần hóa được xem là các yếu tố xúc tác cho hoạt động mua ròng.
Ông Nguyễn Quang Đạt cho biết ước tính giá trị mua ròng của các quỹ khi được nâng hạng chỉ khoảng 1-1,5 tỷ USD từ các quỹ thụ động, trong khi giá trị các quỹ chủ động thường gấp 4-5 lần giá trị của các quỹ thụ động. Quá trình giải ngân được chia thành bốn giai đoạn.
Điểm sáng được nhấn mạnh là tỷ trọng thị trường chứng khoán Việt Nam có thể tăng cao hơn so với ước tính khi rủi ro địa chính trị trên thế giới mở ra cơ hội cho thị trường. Ông dẫn thông tin rằng giá trị vốn hóa của các thị trường Trung Đông đã giảm mạnh từ 35-40% trong thời gian gần đây, từ đó khiến tỷ trọng ở các thị trường khác trong rổ mới nổi được tăng lên, tạo cơ hội cho Việt Nam.
Để gia tăng dòng vốn vào Việt Nam, ông Đạt cho rằng cần thêm các giải pháp nhằm tăng tỷ trọng thị trường chứng khoán Việt Nam trong nhóm thị trường mới nổi, bao gồm:
Ông Nguyễn Quang Đạt cho rằng thị trường chứng khoán Việt Nam đã vượt qua các điều kiện kỹ thuật của FTSE để nâng hạng. Vì vậy, các thành viên cần duy trì và nâng cao năng lực, trong đó tập trung vào hạ tầng công nghệ và vận hành.
Ông nêu rằng dòng vốn ngoại thụ động ước tính trên 1,5 tỷ USD sẽ đổ vào theo từng giai đoạn từ tháng 9/2026. Các yêu cầu tối thiểu gồm tốc độ khớp lệnh, xử lý thanh toán T+2 và năng lực quản trị rủi ro thời gian thực. Các công ty chứng khoán được cho là cần đầu tư hệ thống đáp ứng chuẩn FIX Protocol và kết nối trực tiếp với nhà đầu tư tổ chức quốc tế.
Song song, ông nhấn mạnh việc nâng cao năng lực tư vấn và chuyển mạnh sang mô hình quản lý tài sản. Theo ông, hội nhập sâu có thể khiến biên phí môi giới truyền thống bị nén về mức thấp.
Cuối cùng, minh bạch trong vận hành và bảo mật cao cũng là yêu cầu đặt ra cho các công ty chứng khoán. Tại ABS, ban điều hành cho biết đã xây dựng chiến lược thích nghi với việc thị trường được nâng hạng, thông qua việc tăng vốn điều lệ lên 3.000 tỷ đồng ngay trong quý 2, qua đó nâng quy mô vốn chủ sở hữu lên trên 3.500 tỷ đồng. Việc tăng vốn được kỳ vọng giúp mở rộng giải pháp cho nhà đầu tư trong nước và sẵn sàng hợp tác với các tổ chức quốc tế trong các giao dịch có giá trị cao, đồng thời hoàn thiện các dịch vụ theo mô hình quản lý tài sản nhằm hướng tới mục tiêu tăng trưởng lợi nhuận bền vững.
Về xu hướng thị trường trong giai đoạn mới, ông Nguyễn Quang Đạt nhận định việc nâng hạng sẽ kích thích đà tăng trưởng cho thị trường chứng khoán Việt Nam trong ngắn và trung hạn. Về dài hạn, ông cho rằng tăng trưởng phụ thuộc vào nhiều yếu tố khác.
Ông cũng nêu các kỳ vọng: nâng hạng giúp kích thích dòng vốn ngoại và tạo điều kiện tiếp cận các quỹ quy mô lớn hơn; tỷ lệ sở hữu của nhà đầu tư tổ chức có thể gia tăng, qua đó giảm biến động mạnh; và hỗ trợ khả năng huy động vốn của doanh nghiệp, củng cố khả năng nâng mức xếp hạng quốc gia để giảm chi phí vốn.
Ở góc độ thị trường vốn, ông cho biết Việt Nam đang chuyển mình theo hướng minh bạch hóa và xanh hóa, với việc các cơ quan quản lý đẩy nhanh lộ trình hoàn thiện vận hành sàn giao dịch tín chỉ carbon và xây dựng khung pháp lý cho tài sản mã hóa (crypto). Đồng thời, Chính phủ được cho là đang thực thi các cơ chế hỗ trợ vốn đặc thù cho startups nhằm đa dạng hóa công cụ tài chính, nâng cao mức vốn hóa thị trường và thúc đẩy phát triển bền vững.
Với nhà đầu tư, ông Đạt nhấn mạnh nâng hạng không phải tín hiệu mua đồng loạt mà là sự tái cấu trúc dòng vốn có chọn lọc. Theo ông, các cổ phiếu vốn hóa lớn, thanh khoản cao và room ngoại còn trống có thể được hưởng lợi trực tiếp và có thể được định giá lại. Ngoài ra, đầu tư vào các ETF cho các cổ phiếu vốn hóa lớn cũng được xem là một lựa chọn trong giai đoạn tới.
Ông cho rằng hội nhập sâu khiến thị trường nhạy cảm hơn với biến động toàn cầu. Vì vậy, ABS định hướng đa dạng hóa giải pháp, linh hoạt trong dịch vụ, xây dựng công cụ và con người với mục tiêu hiệu suất là thước đo chính.
Trong phiên thảo luận về kế hoạch phát triển kinh tế - xã hội và ngân sách nhà nước sáng 21/4, đại biểu Quốc hội thành phố Đà Nẵng Phan Duy Anh tiếp tục nêu vấn đề giải ngân vốn đầu tư công còn chậm, đồng thời đề nghị Chính…
