Các ngân hàng đầu tư hàng đầu của Phố Wall đang ghi nhận sự cải thiện đáng kể trong hoạt động kinh doanh tại Trung Quốc sau nhiều năm khó khăn. Theo tính toán của Financial Times, Goldman Sachs, Morgan Stanley và JPMorgan đều đạt lợi nhuận ròng cao nhất từ trước đến nay tại các đơn vị kinh doanh chứng khoán ở Trung Quốc trong giai đoạn đầu năm 2026, chủ yếu nhờ sự tăng trưởng của mảng giao dịch và môi giới.
Theo Financial Times, nguồn thu chính của các ngân hàng Phố Wall tại thị trường Trung Quốc hiện đến từ hoạt động hỗ trợ giao dịch xuyên biên giới, lĩnh vực đang tăng trưởng mạnh nhờ nhu cầu ngày càng lớn từ các công ty giao dịch và nhà đầu tư.
Trong khi đó, mảng ngân hàng đầu tư – vốn là động lực tăng trưởng truyền thống của các định chế tài chính quốc tế – vẫn chưa phục hồi như kỳ vọng và tiếp tục đóng góp khiêm tốn vào kết quả kinh doanh.
Ông Han Lin, Giám đốc khu vực Trung Quốc của công ty tư vấn Asia Group, nhận định: “Sự bất ổn là mảnh đất màu mỡ cho hoạt động giao dịch, nhưng lại là khắc tinh của các thương vụ mua bán sáp nhập”.
Kết quả này được xem là tín hiệu tích cực hiếm hoi đối với các ngân hàng đầu tư phương Tây sau nhiều năm đối mặt với khó khăn kể từ đại dịch Covid-19. Trong giai đoạn đó, nhiều tổ chức tài chính liên tục báo lỗ tại thị trường Trung Quốc và phải cắt giảm nhân sự.
Hai năm trước, Giám đốc điều hành JPMorgan Jamie Dimon từng cho biết một số mảng ngân hàng đầu tư của tập đoàn tại Trung Quốc đã "lao dốc không phanh". Tuy nhiên, đến nay, doanh thu từ hoa hồng và phí dịch vụ của cả Goldman Sachs và JPMorgan tại thị trường này đều ghi nhận mức tăng mạnh.
Theo JPMorgan, hoạt động kinh doanh tại Trung Quốc đại lục đã duy trì tốc độ tăng trưởng khoảng 20% mỗi năm trong hai năm gần đây và ngân hàng kỳ vọng xu hướng này sẽ tiếp tục được duy trì trong năm nay. Mặc dù kết quả kinh doanh nhìn chung cải thiện, doanh thu từ hoạt động ngân hàng đầu tư tại Trung Quốc vẫn còn ở mức thấp.
Morgan Stanley là ngoại lệ khi doanh thu từ hoạt động tư vấn tăng từ 123 triệu nhân dân tệ (18,12 triệu USD) lên 312 triệu nhân dân tệ (khoảng 46 triệu USD). Trong khi đó, thị trường phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) tại Trung Quốc vẫn diễn biến trầm lắng và phần lớn thị phần vẫn thuộc về các ngân hàng trong nước. Bức tranh kinh doanh của các ngân hàng châu Âu cũng có sự phân hóa rõ rệt.
Tại HSBC, lợi nhuận ròng từ hoạt động chứng khoán nội địa giảm từ 169 triệu nhân dân tệ (25 triệu USD) xuống còn 102 triệu nhân dân tệ (15 triệu USD).
Đối với Deutsche Bank, liên doanh Zhong De – nơi ngân hàng Đức nắm giữ 33% cổ phần – ghi nhận khoản lỗ ròng tăng lên 93 triệu nhân dân tệ (13,7 triệu USD), do cả doanh thu từ hoạt động giao dịch và ngân hàng đầu tư đều sụt giảm.
Trong nhóm các tổ chức tài chính châu Âu, UBS là trường hợp nổi bật khi lợi nhuận ròng tăng hơn 5 lần, đạt khoảng 1,3 tỷ nhân dân tệ (khoảng 191 triệu USD). Kết quả này chủ yếu đến từ việc doanh thu môi giới tăng thêm 800 triệu nhân dân tệ (118 triệu USD).
Tập đoàn tài chính Thụy Sĩ này cũng đã được Chính phủ Trung Quốc chấp thuận sở hữu 100% mảng kinh doanh chứng khoán tại thị trường đại lục từ năm ngoái.
Từ năm 2020, Trung Quốc đã cho phép các tổ chức tài chính nước ngoài nộp hồ sơ xin sở hữu toàn bộ công ty chứng khoán tại nước này. Tuy nhiên, quá trình mở cửa thị trường chưa tạo ra sự bứt phá đồng đều cho khối doanh nghiệp quốc tế.
Theo Financial Times, các công ty quản lý quỹ đầu tư đại chúng nước ngoài hiện chỉ chiếm chưa đến 1% thị phần tại Trung Quốc. Đồng thời, nhiều công ty luật của Mỹ cũng đang rút khỏi thị trường chứng khoán nước này.
Sự tăng trưởng của các ngân hàng Phố Wall cho thấy hoạt động giao dịch và môi giới đang trở thành nguồn thu quan trọng hơn trong bối cảnh thị trường vốn và hoạt động mua bán, sáp nhập chưa phục hồi hoàn toàn. Điều này phản ánh xu hướng các định chế tài chính quốc tế ngày càng đa dạng hóa cơ cấu doanh thu để thích ứng với những biến động của thị trường.
Ở góc độ ngành tài chính, việc Trung Quốc tiếp tục mở cửa lĩnh vực chứng khoán tạo thêm cơ hội cho các tổ chức nước ngoài mở rộng hiện diện. Tuy nhiên, mức độ cạnh tranh với các doanh nghiệp nội địa vẫn rất lớn, đặc biệt trong các mảng ngân hàng đầu tư, IPO và quản lý tài sản, khiến khả năng gia tăng thị phần của các định chế quốc tế còn phụ thuộc vào diễn biến chính sách cũng như nhu cầu của thị trường.
Kết quả kinh doanh tích cực của Goldman Sachs, Morgan Stanley và JPMorgan cho thấy thị trường tài chính Trung Quốc vẫn mang lại nhiều cơ hội tăng trưởng cho các ngân hàng đầu tư quốc tế. Tuy nhiên, sự phục hồi hiện vẫn chủ yếu dựa vào hoạt động giao dịch và môi giới, trong khi các lĩnh vực truyền thống như IPO hay tư vấn tài chính vẫn cần thêm thời gian để lấy lại đà tăng trưởng.
