Diễn biến tiêu cực của mã cổ phiếu PNJ thuộc Công ty Cổ phần Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận vừa qua khiến Sở Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh (HOSE) đưa ra yêu cầu giải trình.
Cụ thể, trong giai đoạn từ ngày 28/09/2026 đến ngày 02/10/2026, mã PNJ đã ghi nhận 5 phiên giảm sàn liên tiếp. Theo quy định tại Thông tư 96/2020/TT-BTC cùng văn bản hướng dẫn của Ủy Ban Chứng Khoán Nhà Nước, doanh nghiệp niêm yết có nghĩa vụ công bố thông tin bất thường trong vòng 24 giờ khi giá cổ phiếu trần hoặc sàn 5 phiên liên tiếp nhằm làm rõ các sự kiện ảnh hưởng tới biến động giá.
Khép lại phiên giao dịch ngày 02/10/2026, thị giá PNJ giảm 6,87% xuống còn 23.050 đồng/cổ phiếu. So với mức đỉnh 127.000 đồng lập vào cuối tháng 01/2026, giá trị cổ phiếu này đã bốc hơi gần 82%.
Ngay trong ngày 02/10/2026, đại diện PNJ đã gửi văn bản giải trình chi tiết tới HOSE, chỉ ra nhiều yếu tố cộng hưởng dẫn đến tình trạng trên.
Về phía xu hướng chung, doanh nghiệp nhận định giao dịch toàn thị trường giai đoạn này ghi nhận sự điều chỉnh với tâm lý nhà đầu tư khá thận trọng. Bên cạnh đó, việc một số công ty chứng khoán hạ tỷ lệ cho vay ký quỹ (margin) đối với PNJ đã trực tiếp làm gia tăng áp lực bán tháo, gây ảnh hưởng tiêu cực tới thanh khoản và đà giảm giá của cổ phiếu.
Mặt khác, tâm lý nhà đầu tư còn chịu tác động lớn bởi mật độ thông tin công bố dày đặc của doanh nghiệp. Trong khoảng thời gian từ 04/09/2026 đến 30/09/2026, PNJ liên tục phát hành các thông báo về tài chính, quản trị và giao dịch nội bộ.
Các sự kiện nổi bật gồm có: HĐQT thông qua chủ trương tiếp nhận khoản vay từ bà Cao Thị Ngọc Dung (Cổ đông kiêm Chủ tịch HĐQT); biến động giao dịch cổ phiếu của bà Trần Phương Ngọc Hà và bà Trần Phương Ngọc Thảo; cùng quyết định rút ngắn thời hạn thanh toán khi thu mua lại sản phẩm từ khách hàng. PNJ đánh giá các sự việc này diễn ra độc lập, tuân thủ đúng quy định pháp luật nhưng tần suất xuất hiện quá dày trong thời gian ngắn đã tạo tâm lý lo ngại cho dòng tiền.
Đáng chú ý nhất, nguyên nhân nội tại khiến kế hoạch kinh doanh hợp nhất năm 2026 có sự điều chỉnh mạnh so với nghị quyết Đại hội đồng cổ đông ban đầu xuất phát từ hai lý do chính.
Thứ nhất, những sự cố phát sinh ngoài dự kiến liên quan đến mảng kinh doanh kim cương trong năm 2026 đã ảnh hưởng trực tiếp tới tiến độ vận hành, đồng thời tạo nên áp lực tài chính lớn cho hoạt động mua lại hàng hóa đã bán.
Thứ hai, kế hoạch thay đổi phương thức thu đổi sắp tới có thể đẩy tỷ lệ khách hàng bán lại sản phẩm lên cao. Điều này khiến ước tính tổn thất tổng thể vượt mức tham chiếu tại Báo cáo tài chính bán niên 2026 đã xét soát. PNJ dự kiến trích lập dự phòng tổn thất phát sinh từ chính sách thu đổi hàng hóa khoảng 7.071 tỷ đồng.
Doanh nghiệp nhấn mạnh khoản dự phòng này dựa trên các dữ liệu và giả định hiện tại, không phải khoản chi tiền mặt thực tế ngay thời điểm trích lập. Con số chính thức sẽ được chốt theo dữ liệu thực tế và chuẩn mực kế toán khi lập báo cáo tài chính.
Về bức tranh kinh doanh, kết quả tổng hợp tháng 7 và tháng 8/2026 của PNJ ghi nhận doanh thu thuần đạt 5.695 tỷ đồng, tăng 4,5% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, lợi nhuận gộp lại sụt giảm 45,4%, xuống còn 550 tỷ đồng. Lợi nhuận sau thuế ghi nhận mức giảm 118,3%, rơi xuống mức -61 tỷ đồng.
Tính đến ngày 31/08/2026, PNJ vận hành hệ thống gồm 424 cửa hàng, bao gồm 3 cửa hàng Style by PNJ, 4 cửa hàng CAO Fine Jewellery và 1 Trung tâm Kinh doanh sỉ. Lũy kế trong 8 tháng đầu năm 2026, công ty đã mở mới 9 chi nhánh và đóng cửa 8 điểm bán.
