Raoul Pal: Bitcoin Sẽ Lợi Nhận Từ Lượng Thanh Khoản Lên Đến 8 Nghìn Tỉ USD Được Thêm Vào Năm 2026

Macro nhà đầu tư Raoul Pal cho rằng Bitcoin có thể tái kích hoạt đà tăng giá nhờ vào lượng thanh khoản lên tới 8 nghìn tỉ USD chảy vào thị trường tài chính trong vòng 12 tháng tới. Tại sao Năm 2025 thất bại bất chấp sự chuẩn bị hoàn hảo Pal cho biết trong một cuộc phỏng vấn với Scott Melker rằng năm 2025 được kỳ vọng sẽ là một năm tăng giá khi các tổ chức tham gia và sự chấp nhận ngày càng tăng. Tuy nhiên, giá cả đã không tăng, thanh khoản biến mất, và tiền mã hóa trở thành “những đứa trẻ rất ít được ưa thích tại bữa tiệc.” Nguyên nhân là thanh khoản, chứ không phải các câu chuyện. Vào tháng 7, Kho bạc bắt đầu tái cấp nguồn cho tài khoản chung bằng 700 tỷ USD trong khi xóa ròng cơ sở repo ngược, điều này đã khiến crypto trở thành tài sản rủi ro nhất nằm ở phía rủi ro xa nhất. Việc đóng cửa chính phủ vào tháng 12 sau đó đã mang đến cú đánh cuối, tiếp theo là các đe dọa áp thuế với Trung Quốc. Pal cho biết thanh khoản giải thích 90% mọi biến động giá—mọi thứ khác chỉ là nhiễu. Chính Quyền Trump Sẽ Tạo Ra 8 Nghìn Tỉ USD Thanh Khoản Cách tính của Pal rất thẳng thắn: Hoa Kỳ cần tạo ra từ 7-8 nghìn tỉ USD thanh khoản trong vòng 12 tháng tới chỉ để trả lãi trên nợ hiện tại. Pal phân tích các nguồn thanh khoản: những điều chỉnh SLR đem lại 3-4 nghìn tỉ USD. Kích thích tài khóa thêm 1,5 nghìn tỉ USD. Tái cân bằng bảng cân đối và rút TGA thêm 1 nghìn tỉ USD, đưa tổng cộng lên 5,5 nghìn tỉ USD. Nếu loại bỏ tất cả định lượng rủi ro, con số ngay lập tức chạm 8 nghìn tỉ USD. Pal cho biết năm 2026 là thời điểm quan trọng để thành công với chính quyền Trump nhằm giành chiến thắng trong cuộc bầu cử giữa kỳ, vì vậy họ sẽ làm bất cứ điều gì để giữ cho nền kinh tế mạnh. Việc loại trừ thuế cho tiền tips, ảnh hưởng đến hàng triệu người lao động phục vụ, có khả năng xảy ra sớm hơn để luân chuyển tiền vào nền kinh tế. Chính quyền đang công khai thảo luận về quyền lực tài khóa—một thuật ngữ lịch sự để chỉ hạ giá tiền tệ. Khu vực Hợp đồng Thông Minh là nơi hành động diễn ra Pal cũng cảnh báo rằng những người nắm Bitcoin theo dõi các thông báo từ Wall Street sẽ chưa nhận ra rằng hành động thực sự sắp diễn ra ở khu vực hợp đồng thông minh, chứ không phải ở vùng tài sản có thế chấp thuần khiết. DTCC cho biết vào cuối năm 2026, họ sẽ token hóa mọi chứng khoán trên hành tinh. Mọi lần một cổ phiếu được token hóa sẽ tạo ra nhu cầu không gian khối, từ đó đẩy giá trị của mạng token. Các tổ chức ở Trung Đông đều có tiếp xúc với Bitcoin nhưng lại quá ít nắm giữ hợp đồng thông minh. Một khi họ nhận ra sự chuyển dịch của câu chuyện, nhu cầu đối với Ethereum, Solana và các nền tảng lớp một khác sẽ bùng nổ. Pal cho biết tiền mã hóa thay thế thường bùng nổ khi ISM chuyển sang tín hiệu dương, và khi năm 2026 hướng tới tăng trưởng mạnh hơn, pha tăng trưởng có thể đến nhanh sau những đợt điều chỉnh sâu.