Áp lực rút vốn của khối ngoại chưa dừng lại, dù quy mô và tốc độ bán ròng được dự báo sẽ hạ nhiệt hơn so với giai đoạn trước.
Khép lại tuần giao dịch đầu tiên sau khi Việt Nam chính thức được FTSE Russell nâng hạng từ thị trường cận biên lên mới nổi, VN-Index đứng ở mức 1.785 điểm trước phiên 28/9, giảm hơn 30 điểm. Cùng thời điểm, HNX-Index dừng ở 272 điểm và UPCoM-Index đạt 125 điểm.
Yếu tố ảnh hưởng lớn nhất đến thị trường tuần qua là việc nhà đầu tư nước ngoài tiếp tục bán ròng trong 4/5 phiên. Tổng giá trị rút ra đạt khoảng 2.900 tỷ đồng, tương đương 100 triệu USD.
Ông Đinh Quang Hinh, Giám đốc vĩ mô và chiến lược thị trường tại Công ty chứng khoán VNDirect (VND), cho biết nguyên nhân đến từ sự khác biệt trong chiến lược của các nhóm quỹ. Các quỹ thụ động đã giải ngân 10% quy mô (khoảng 220 triệu USD) vào phiên 18/9 ngay trước thời điểm nâng hạng có hiệu lực, nên tuần qua nhóm này giao dịch không đáng kể.
Ngược lại, các quỹ chủ động đã mua vào từ nhiều tháng trước nên hiện tranh thủ chốt lời để cơ cấu lại danh mục. Chuyên gia VNDirect cho rằng khối ngoại sẽ tiếp tục bán ròng nhưng giá trị sẽ giảm so với đầu năm.
Bà Trần Khánh Hiền, Giám đốc khối nghiên cứu Công ty chứng khoán MB (MBS), thông tin tuần qua ghi nhận giá trị bán ròng tuần cao nhất của khối ngoại tính từ cuối tháng 7. Tính từ đầu năm, tổng giá trị bán ròng của khối này vượt 96.700 tỷ đồng (khoảng 3,7 tỷ USD). Trước đó trong năm 2025, khối ngoại đã bán ròng kỷ lục hơn 135.300 tỷ đồng (khoảng 5,2 tỷ USD), đánh dấu năm thứ ba liên tiếp rút vốn.
Theo MBS, VN-Index gần như không tăng từ đầu năm, thấp hơn nhiều so với mức tăng 13,2% của thị trường chung toàn cầu cũng như các nước trong khu vực như Thái Lan (tăng 27,6%) hay Singapore (tăng 23%). Nếu không tính nhóm cổ phiếu Vingroup, phần còn lại của thị trường giảm hơn 106 điểm, tương đương 6%.
Bà Hiền cho biết: “Sự kiện FTSE nâng hạng lên thị trường mới nổi thứ cấp dù là thông tin tích cực hiếm hoi trong ngắn hạn, vẫn không thể lấn át sức ép vĩ mô toàn cầu. Trước chu kỳ thắt chặt chính sách tiền tệ nhằm kiềm chế lạm phát chi phí đẩy, dòng vốn quốc tế đang có xu hướng ưu tiên quay về tài sản Mỹ, tạo thành lực cản lớn đối với đà phục hồi của chứng khoán Việt Nam”.
Chuyên gia MBS nhận định, dòng tiền hiện có xu hướng chuyển sang nhóm cổ phiếu hàng hóa được hưởng lợi từ chu kỳ giá tăng, tập trung ở các ngành như cao su, dầu khí, phân bón và bảo hiểm.
Nhóm phân tích tại Công ty chứng khoán Sài Gòn - Hà Nội (SHS) nhận định, việc nhà đầu tư nước ngoài gia tăng bán ra ở nhóm cổ phiếu lớn đã đẩy VN-Index mất mốc 1.800 điểm và lùi về vùng thấp nhất trong một tháng qua. Điều này tác động xấu đến tâm lý nhà đầu tư cá nhân, làm gia tăng áp lực bán. SHS tiếp tục giữ quan điểm thận trọng khi thị trường chưa xuất hiện nhiều cơ hội tăng trưởng tốt.
Về xu hướng tuần mới, Công ty chứng khoán Vietcombank (VCBS) cho rằng VN-Index có thể xuất hiện các nhịp rung lắc khi tiệm cận vùng hỗ trợ 1.780 điểm trước khi hồi phục. Dù vậy, vùng giá này chưa đủ cơ sở để xác nhận thị trường đã cân bằng. VCBS khuyến nghị nhà đầu tư ưu tiên giữ tỷ lệ tiền mặt cao, bán bớt các cổ phiếu đã vi phạm ngưỡng hỗ trợ và chờ đợi tín hiệu rõ hơn.
