•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
Sau phiên lao dốc gần 50 điểm đầu tuần, nhiều chuyên gia cho rằng VN-Index vẫn chưa hoàn tất quá trình điều chỉnh. Trong bối cảnh tâm lý thận trọng bao trùm và dòng tiền chưa thực sự quay trở lại, thị trường được dự báo có thể tiếp tục tìm điểm cân bằng ở vùng thấp hơn.
Theo ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc Ngân hàng đầu tư Chứng khoán An Bình (ABS), mã chứng khoán: ABW, kịch bản có xác suất cao hiện nay là VN-Index sẽ còn thêm một nhịp chiết khấu trước khi ổn định quanh vùng 1.760 điểm.
Đây là khu vực tương ứng với mức điều chỉnh khoảng 50% của toàn bộ sóng tăng diễn ra từ tháng 3 đến tháng 5, đồng thời nằm gần đường trung bình động 200 ngày (MA200) – một ngưỡng hỗ trợ kỹ thuật quan trọng đối với thị trường.
Trong trường hợp diễn biến tiêu cực hơn, chỉ số vẫn có thể giảm sâu về vùng 1.710 điểm. Tuy nhiên, theo đánh giá của chuyên gia ABS, đây hiện chưa phải là kịch bản có xác suất xảy ra cao nhất.
Một trong những tín hiệu đáng chú ý nhất sau phiên giảm mạnh không nằm ở mức sụt giảm của chỉ số mà là sự thận trọng của dòng tiền. Dù thanh khoản khớp lệnh đã cải thiện so với hai phiên liền trước, giá trị giao dịch vẫn chỉ dao động quanh 15.000 tỷ đồng.
Theo ông Minh, điều này cho thấy lực cầu bắt đáy vẫn khá dè dặt. Nhà đầu tư chưa thực sự bị thuyết phục rằng mặt bằng giá hiện tại đã đủ hấp dẫn để giải ngân mạnh tay.
Tâm lý phòng thủ xuất hiện trong bối cảnh các thị trường quốc tế mới bước vào giai đoạn điều chỉnh và nguy cơ giảm điểm vẫn chưa hoàn toàn được loại bỏ. Vì vậy, nhiều nhà đầu tư lựa chọn quan sát thay vì vội vàng gia tăng tỷ trọng cổ phiếu.
"Các thị trường quốc tế mới chỉ bước vào giai đoạn điều chỉnh nên nhà đầu tư trong nước vẫn có xu hướng đứng ngoài quan sát thay vì vội vàng giải ngân", ông Minh nhận định.
Theo vị chuyên gia, áp lực bán hiện không còn tập trung ở một vài cổ phiếu riêng lẻ mà đã lan rộng trên diện rộng. Không chỉ nhóm Vin chịu áp lực điều chỉnh, phần lớn cổ phiếu trên thị trường thực tế đã suy yếu từ giữa tháng 5. Trước đó, VN-Index vẫn duy trì được đà tăng chủ yếu nhờ sự nâng đỡ của một số cổ phiếu vốn hóa lớn.
Phiên giao dịch đầu tuần ghi nhận một trong những đợt điều chỉnh mạnh nhất của thị trường kể từ cuối tháng 3 đến nay. VN-Index có thời điểm mất tới 55 điểm trước khi thu hẹp đà giảm nhờ lực cầu xuất hiện tại vùng giá thấp.
Kết thúc phiên, chỉ số giảm 48 điểm xuống 1.790 điểm, chính thức đánh mất mốc tâm lý 1.800 điểm. So với đỉnh gần nhất, VN-Index đã giảm xấp xỉ 150 điểm.
Theo ông Nguyễn Thế Minh, diễn biến này không phải hiện tượng riêng của Việt Nam mà nằm trong xu hướng điều chỉnh đồng loạt của các thị trường tài chính toàn cầu.
Cuối tuần qua, trạng thái "risk-off" lan rộng khi nhiều loại tài sản rủi ro đồng loạt giảm giá. Chứng khoán Mỹ, Bitcoin, dầu thô và vàng đều suy yếu, trong khi đồng USD cùng lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ tăng mạnh.
Nguyên nhân chính khiến tâm lý thị trường trở nên thận trọng đến từ việc giới đầu tư bắt đầu tính đến khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ duy trì lãi suất ở mức cao lâu hơn dự kiến, thậm chí không loại trừ khả năng tăng lãi suất trở lại.
Mối lo này xuất hiện trong bối cảnh căng thẳng Mỹ - Iran từng làm dấy lên nguy cơ gián đoạn nguồn cung năng lượng, qua đó tạo áp lực lên lạm phát toàn cầu.
Bên cạnh đó, các số liệu kinh tế Mỹ gần đây chưa phát đi tín hiệu đủ yếu để Fed phải sớm chuyển sang nới lỏng chính sách tiền tệ. Thị trường lao động vẫn duy trì trạng thái tích cực khi số việc làm mới vượt kỳ vọng của giới phân tích, còn tỷ lệ thất nghiệp giữ nguyên ở mức 4,3%.
Theo dữ liệu từ CME FedWatch, xác suất Fed tăng lãi suất trong cuộc họp tháng 12/2026 đã vượt 80%.
Trong thời gian tới, giới đầu tư sẽ tập trung theo dõi cuộc họp chính sách tiền tệ của Fed diễn ra trong hai ngày 16-17/6 cùng các dữ liệu lạm phát mới để có thêm cơ sở đánh giá triển vọng lãi suất.
Tuy nhiên, ông Minh cho rằng những lo ngại liên quan đến khả năng Fed tăng lãi suất hiện nay vẫn mang yếu tố tâm lý nhiều hơn là phản ánh một kịch bản chắc chắn.
Theo chuyên gia ABS, Fed vẫn đang theo dõi sát hai biến số quan trọng là lạm phát và thị trường lao động. Dù giá dầu duy trì ở mức cao, nhiều chỉ số giá hàng hóa khác đã có xu hướng giảm nếu loại trừ tác động từ năng lượng.
Ông Minh đánh giá đợt gia tăng lạm phát gần đây chủ yếu bắt nguồn từ biến động giá dầu. Trong khi đó, giá dầu hiện đã quay về quanh ngưỡng 100 USD/thùng và chưa xuất hiện nhiều cơ sở cho thấy sẽ tiếp tục tăng mạnh. Đồng thời, căng thẳng Mỹ - Iran cũng đã hạ nhiệt so với giai đoạn trước.
"Do đó, khả năng Fed tăng lãi suất trong cuộc họp sắp tới không cao", ông Minh nhận định.
Từ góc độ thị trường, nhịp điều chỉnh hiện tại cho thấy xu hướng phân hóa đang trở nên rõ nét hơn sau giai đoạn tăng trưởng mạnh trong quý II. Khi các yếu tố hỗ trợ từ nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn suy yếu, thị trường bắt đầu phản ánh sát hơn sức khỏe thực tế của phần lớn doanh nghiệp niêm yết.
Điều này cũng khiến dòng tiền đầu cơ ngắn hạn có xu hướng thu hẹp, trong khi nhà đầu tư dài hạn ưu tiên chiến lược quản trị rủi ro và lựa chọn cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt hơn thay vì giải ngân trên diện rộng.
Diễn biến của chứng khoán Việt Nam hiện ngày càng chịu ảnh hưởng lớn từ chính sách tiền tệ toàn cầu, đặc biệt là các quyết định của Fed. Những thay đổi về kỳ vọng lãi suất quốc tế có thể tác động trực tiếp đến dòng vốn, tỷ giá và tâm lý nhà đầu tư tại các thị trường mới nổi.
Trong bối cảnh đó, việc thanh khoản chưa bùng nổ dù chỉ số đã điều chỉnh mạnh cho thấy thị trường vẫn cần thêm thời gian để hấp thụ áp lực bán và hình thành mặt bằng giá mới. Các tín hiệu ổn định từ thị trường quốc tế có thể đóng vai trò quan trọng trong việc khôi phục niềm tin của dòng tiền trong thời gian tới.
Đối với chiến lược đầu tư, ông Nguyễn Thế Minh cho rằng những nhà đầu tư đang duy trì tỷ trọng cổ phiếu ở mức thấp, khoảng 30-40% danh mục, chưa nhất thiết phải tiếp tục bán ra. Trong khi đó, nhà đầu tư sở hữu lượng tiền mặt lớn có thể cân nhắc giải ngân thăm dò từ 10-20% danh mục nếu thị trường tiếp tục điều chỉnh, đồng thời duy trì tỷ trọng tiền mặt phù hợp để sẵn sàng gia tăng vị thế tại các vùng giá hấp dẫn hơn khi cơ hội xuất hiện.
Căng thẳng địa chính trị leo thang tại khu vực Trung Đông khiến làn sóng bán tháo trên diện rộng, đẩy chỉ số VN-Index lao dốc mạnh và đánh mất mốc hỗ trợ quan trọng ngay trong phiên giao dịch ngày 8/6.Áp lực xả hàng đã xuất hiện ngay từ…
