Tether mua 951 Bitcoin khi chiến lược kho bạc liên kết lợi nhuận mở rộng

Tether đã bổ sung thêm 951 Bitcoin (BTC) vào nguồn dự trữ, củng cố chiến lược tích lũy dài hạn và được mô tả là ngày càng ít mang tính giao dịch ngắn hạn. Theo báo cáo gần đây từ MEXC Ventures, nhà phát hành stablecoin lớn nhất thế giới USDt (USDT) đã mua khoảng 70 triệu USD giá trị BTC, nâng tổng nắm giữ lên 97.141 BTC.

Diễn biến giao dịch và quy mô nắm giữ

Giao dịch được ghi nhận thông qua giám sát chu trình và sau đó được cho là thuộc ví có nhãn “Tether: BTC Reserve”. Các nhà phân tích nhận định nhãn này phù hợp với một địa chỉ dự trữ từng được CEO Tether, Paolo Ardoino, thừa nhận.

Với mức giá BTC khoảng 74.650 USD, MEXC Ventures ước tính giá trị vị thế Bitcoin của Tether vào khoảng 7,2 tỷ USD. Quy mô mua nắm giữ được đánh giá là đáng kể, nhưng trọng tâm thị trường nằm ở cơ chế thực hiện chính sách.

Chính sách phân bổ lợi nhuận sang Bitcoin

Theo báo cáo, Tether công khai từ năm 2023 về việc phân bổ lên đến 15% lợi nhuận hoạt động thực tế vào Bitcoin. MEXC Ventures cho rằng công ty đã tiếp tục thực hiện chính sách này một cách nhất quán.

Cách diễn giải này đặt Tether vào nhóm người mua tích lũy BTC dựa trên hiệu quả kinh doanh, thay vì theo thời điểm thị trường ngắn hạn. Một phân bổ gắn với lợi nhuận có thể tạo ra nhu cầu liên tục ngay cả khi giá đi ngang hoặc biến động tăng, do hoạt động mua được liên kết với kết quả hoạt động thay vì tâm lý thị trường.

Số liệu tài chính và cấu trúc dự trữ của USDT

Với vốn hóa thị trường của USDT khoảng 185 tỷ USD, Tether được hưởng lợi từ lợi suất do tài sản dự trữ mang lại. Các tài sản dự trữ chủ yếu tập trung vào Kho bạc Mỹ và các công cụ tiền mặt tương đương.

MEXC Ventures ước tính Tether đã sinh lợi ròng trên 10 tỷ USD trong năm 2025, được hỗ trợ bởi lãi suất phi rủi ro cao và quy mô danh mục dự trữ.

Báo cáo cũng nêu một lớp dự trữ dư thừa khoảng 6,3 tỷ USD so với nợ khoảng 186,5 tỷ USD, được xem là yếu tố hỗ trợ niềm tin vào sự ổn định peg của USDT.

Đa dạng hóa dự trữ: Bitcoin và vàng

Trong bối cảnh đó, việc bổ sung các tài sản thay thế như Bitcoin và vàng được diễn giải là đa dạng hóa danh mục thay vì chuyển dịch khỏi quản lý dự trữ thận trọng.

MEXC Ventures cho biết Tether ước tính nắm giữ khoảng 17,4 tỷ USD vàng vật chất. Vị thế này được cho là giúp giảm sự phụ thuộc vào một khuôn khổ dự trữ dựa trên fiat và mang lại đặc tính giảm rủi ro lạm phát hoặc mất giá tiền tệ.

Bitcoin, theo báo cáo, được xem như tài sản phi tập trung với thời hạn dài, thường được mô tả là “vàng kỹ thuật số”, phù hợp với mô hình tích lũy theo định hướng kho bạc.

Tác động thị trường và hàm ý quản trị

Xét từ góc độ cấu trúc thị trường, tác động trực tiếp nhất được nhấn mạnh là áp lực mua gia tăng và tính kiên định khi thị trường đi ngang hoặc biến động. Báo cáo cho rằng chính sách dựa trên lợi nhuận có thể chuyển thành dòng chảy đầu tư liên tục trong các chu kỳ tích lũy, ví dụ trong vùng giao dịch quanh mức khoảng 74.000 USD của Bitcoin, qua đó có thể giúp “làm dịu” tâm lý khi thị trường thăng trầm.

Về mặt hàm ý rộng hơn, cách tiếp cận của Tether được xem như một ví dụ về chuẩn mực quản trị kho bạc doanh nghiệp trong ngành tiền mã hóa. Lịch sử cho thấy tài sản dự trữ thường xoay quanh tiền mặt, tiền gửi ngân hàng và giấy tờ nợ ngắn hạn. Việc Tether mở rộng vị thế cho thấy một doanh nghiệp có thể sinh lợi từ tiền mặt và bổ sung Bitcoin vào danh mục kho bạc dài hạn mà không làm ảnh hưởng đến nghĩa vụ kinh doanh cốt lõi.

Kết luận của MEXC Ventures

MEXC Ventures kết luận Tether đã trở thành một người tích lũy ở quy mô lớn, có động lực theo cấu trúc, với hơn 97.000 BTC. Báo cáo cho rằng các đợt mua bổ sung tiếp theo vẫn khả thi tùy thuộc vào lợi nhuận theo quý và quy mô dư dự trữ.

Do đó, các nhà phân tích cho rằng thị trường Bitcoin có thể cần được theo dõi không chỉ qua luồng ETF giao dịch, mà còn qua hành vi tích lũy liên tục của các người chơi lớn trong ngành như Tether.