Nhờ nguồn thu khổng lồ từ các giao dịch bán bán buôn và giá trị hợp đồng chưa ghi nhận đạt mức cao, Công ty cổ phần Vinhomes (mã chứng khoán: VHM) được dự báo sẽ xác lập đỉnh lợi nhuận mới trong năm nay.
Theo báo cáo phân tích mới phát hành của Chứng khoán Vietcap, lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ Vinhomes năm 2026 ước đạt xấp xỉ 59.900 tỷ đồng, tăng trưởng 43% so với năm 2025. Nếu đạt được con số này, đây sẽ là mức lãi kỷ lục trong lịch sử hoạt động của doanh nghiệp phát triển bất động sản này.
Tăng trưởng trong giai đoạn cuối năm của Vinhomes dựa trên nền tảng vững chắc từ lượng hàng đã bán nhưng chưa hạch toán. Tính đến hết quý II/2026, tổng giá trị hợp đồng chưa ghi nhận doanh thu của công ty đứng ở mức 196.800 tỷ đồng. Trong cơ cấu này, các giao dịch bán lô lớn chiếm khoảng 42%, phần còn lại đến từ việc bàn giao các sản phẩm bán lẻ.
Trong bối cảnh thị trường chung còn nhiều chướng ngại từ đầu năm đến nay, Vinhomes vẫn duy trì nhịp độ ra hàng đều đặn. Sau khi đưa 4 dự án ra thị trường trong năm 2025, doanh nghiệp tiếp tục mở bán thêm 3 dự án mới chỉ trong 6 tháng đầu năm 2026.
Đáng chú ý, chiến lược bán buôn đóng vai trò trụ cột khi đóng góp tới 81% tổng doanh số bán bất động sản và mang về khoảng 70% lợi nhuận cho công ty trong nửa đầu năm.
Vietcap ước tính tổng doanh số bán bất động sản cả năm 2026 của Vinhomes có thể chạm mốc 291.000 tỷ đồng, tăng 42% so với năm ngoái. Nguồn thu bán hàng trong những tháng cuối năm sẽ tiếp tục đến từ các dự án đã ra mắt như Green Paradise, Global Gate Hạ Long và Saigon Park. Ngoài ra, dự án Global Sportia dự kiến cũng bắt đầu phát sinh doanh số ngay trong năm nay, sớm hơn so với mốc giả định ban đầu là năm 2027.
Đà tăng trưởng bán hàng được dự báo nối dài sang năm 2027 với doanh số ước đạt 343.000 tỷ đồng, tăng 18% so với năm 2026 và vượt 17% so với các tính toán trước đó. Các dự án triển khai trong giai đoạn 2025–2026 sẽ là nguồn thu chủ lực, đóng góp 91% tổng doanh số bán lẻ lẫn bán buôn và chiếm 84% doanh thu bất động sản cốt lõi của doanh nghiệp trong hai năm 2026–2027.
Bên cạnh mảng kinh doanh truyền thống, Vinhomes đang mở rộng tầm ảnh hưởng sang lĩnh vực hạ tầng quy mô lớn. Doanh nghiệp có kế hoạch tham gia vào một số dự án hạ tầng trọng điểm dưới các hình thức xây dựng - sở hữu - vận hành (BOO), xây dựng - chuyển giao (BT) hoặc đóng vai trò tổng thầu EPC.
Mổ xẻ về bước đi này, chuyên gia của Vietcap nhận định: "Nếu được triển khai theo kế hoạch, các dự án hạ tầng có thể cải thiện khả năng kết nối và gia tăng giá trị dài hạn cho những đại dự án của Vinhomes như Green Paradise, Global Gate Hạ Long và Global Sportia."
Dù yếu tố hạ tầng hứa hẹn tạo cú hích gia tăng định giá cho Vinhomes trong tương lai, tác động tài chính ngắn hạn hiện vẫn chưa thể đo lường chi tiết. Ở chiều ngược lại, tốc độ tiêu thụ sản phẩm tại các dự án trọng điểm cùng hiệu quả kinh tế thực tế từ mảng hạ tầng so với các cam kết tài chính kèm theo là những biến số nhà đầu tư cần tiếp tục quan sát.
