Việc nhóm quỹ do VinaCapital quản lý giảm tỷ lệ sở hữu tại Công ty Cổ phần Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận (PNJ) xuống dưới 5% đang thu hút sự quan tâm của giới đầu tư. Tuy nhiên, phía VinaCapital khẳng định đây chỉ là nghiệp vụ quản trị rủi ro định kỳ, không phản ánh đánh giá tiêu cực về triển vọng của doanh nghiệp.
Trong phiên giao dịch ngày 8/7, nhóm quỹ thuộc VinaCapital đã bán gần 3,1 triệu cổ phiếu PNJ, giảm tỷ lệ sở hữu xuống còn 4,99% vốn điều lệ và không còn là cổ đông lớn. Động thái này diễn ra khi cổ phiếu PNJ gặp áp lực điều chỉnh trước một số thông tin liên quan đến doanh nghiệp gần đây.
Tại buổi tọa đàm chiều ngày 15/7, ông Đinh Đức Minh, Giám đốc Đầu tư Cấp cao VinaCapital, giải thích quyết định giảm tỷ trọng tại PNJ hoàn toàn dựa trên nguyên tắc cẩn trọng và kiểm soát rủi ro của quỹ.
"Một số quỹ của VinaCapital đã tiến hành hạ tỷ trọng đối với cổ phiếu PNJ. Đây là nguyên tắc cẩn trọng trong hoạt động đầu tư, chứ quỹ không đánh giá gì thêm ngoài những thông tin doanh nghiệp đã công bố", ông Minh cho biết.
Ông Minh nói thêm rằng việc hạ tỷ trọng tại một mã cụ thể giúp quỹ có thêm cơ hội đầu tư khác trên thị trường. Phía quỹ cũng kỳ vọng các vấn đề của PNJ sớm được xử lý để cổ phiếu này tiếp tục là khoản đầu tư hấp dẫn trong tương lai.
Chia sẻ về chiến lược, ông Thái Quang Trung, Giám đốc Đầu tư VinaCapital, cho biết danh mục của họ thường duy trì từ 25 đến 30 cổ phiếu nhằm đa dạng hóa. Với cách phân bổ này, một sự kiện bất lợi tại một doanh nghiệp riêng lẻ thường chỉ ảnh hưởng khoảng 1% đến 2% hiệu quả hoạt động chung của toàn quỹ.
Dù giảm sở hữu, VinaCapital vẫn đánh giá cao nền tảng kinh doanh của PNJ. Doanh nghiệp này sở hữu mạng lưới hơn 400 cửa hàng toàn quốc, quy mô lớn gấp bốn lần đối thủ đứng thứ hai và đang dẫn đầu thị phần bán lẻ trang sức. PNJ cũng duy trì dòng tiền tốt và chính sách cổ tức ổn định, với mức chi trả tăng gần gấp đôi trong vòng 5 năm qua.
Về diễn biến giá cổ phiếu, bà Vũ Ngọc Linh, Giám đốc Phân tích và Nghiên cứu thị trường VinaCapital, nhận định đợt sụt giảm vừa qua chịu ảnh hưởng lớn từ tâm lý ngắn hạn của nhà đầu tư. Điển hình là nỗi lo về áp lực thanh toán khi khách hàng mang sản phẩm đi bán lại. Tuy nhiên, số liệu thực tế cho thấy lượng giao dịch bán lại đã giảm mạnh gần đây, giúp giảm bớt lo ngại về áp lực dòng tiền của doanh nghiệp.
Bà Linh cho biết thêm ban điều hành PNJ đang cân nhắc các phương án củng cố niềm tin cổ đông, bao gồm việc mua cổ phiếu quỹ và Tổng Giám đốc đăng ký mua thêm cổ phiếu. Những động thái này cho thấy ban lãnh đạo tự tin giá cổ phiếu đang ở vùng hấp dẫn. Phía quỹ cũng đánh giá sự việc liên quan đến P-Lab không thuộc hoạt động kinh doanh cốt lõi của PNJ và cần được nhìn nhận tách biệt với giá trị lâu dài của doanh nghiệp.
Trong phiên giao dịch ngày 15/7/2026, cổ phiếu PNJ mở cửa tại 46.800 đồng/cổ phiếu, cũng là mức giá cao nhất trong ngày. Áp lực bán gia tăng khiến thị giá liên tục đi xuống và đóng cửa ở 43.650 đồng/cổ phiếu, đồng thời là mức thấp nhất phiên. Thanh khoản đạt hơn 8,16 triệu cổ phiếu được khớp lệnh, cho thấy hoạt động giao dịch diễn ra sôi động.
