Nhận định chứng khoán ngày 25/5/2023: Xu hướng thị trường phái sinh

I. Hợp đồng tương lai của chỉ số thị trường chứng khoán

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 24/05/2023. Cụ thể, VN30F2306 (F2306) giảm 0,32%, còn 1.056,1 điểm; VN30F2307 (F2307) giảm 0,45%, còn 1.052,2 điểm; hợp đồng VN30F2309 (F2309) giảm 0,1% còn 1.051 điểm; hợp đồng VN30F2312 (F2312) giảm 0,39%, còn 1.048,1 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1.061,55 điểm.

Trong phiên giao dịch ngày 24/05/2023, hợp đồng VN30F2306 đã có sự tích cực đầu phiên do thông tin lãi suất giảm, tuy nhiên lực mua không đủ mạnh làm cho HĐTL chìm trong sắc đỏ đến cuối phiên chiều. Gần tới ATC, lực bán bất ngờ mạnh thêm khiến F2306 có lúc giảm mạnh về 1.055 điểm và đóng cửa ở mức giảm 3,4 điểm.

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2306 thu hẹp so với phiên trước đó và đạt giá trị -5,45 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư bớt bi quan hơn về triển vọng ngắn hạn của VN30-Index.

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-IndexKhối lượng và giá trị giao dịch lần lượt tăng 3,36% và 2,92% so với phiên ngày 23/05/2023. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2306 tăng 3,27% với 183.543 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2307 đạt 698 hợp đồng, tăng 36,33%.

Khối ngoại quay lại mua ròng với tổng khối lượng mua ròng trong phiên giao dịch ngày 24/05/2023 đạt 10 hợp đồng.

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 25/05/2023, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 24/05/2023, VN30-Index hình thành cây nến đỏ thân lớn kéo dài xuống cho thấy sự bi quan trong ngắn hạn.

Đồ thị giá vẫn đang tích lũy trong tam giác và chưa có dấu hiệu phá vỡ trendline, nhà đầu tư có vẻ đang chờ đợi tín hiệu rõ ràng hơn từ thị trường.

Chỉ báo Stochastic Oscillator đã cho tín hiệu bán trở lại nên rủi ro giảm điểm đang tăng lên trong thời gian tới.

II. Hợp đồng tương lai của thị trường trái phiếu

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 25/05/2023, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên, hiện tại không có hợp đồng có định giá hấp dẫn nào trên thị trường.

Dự báo giao dịch chứng khoán phái sinh phiên 25/5:

Chứng khoán Yuanta Việt Nam – FSC

VN30F2306 tiếp tục đà rơi sau khi gặp cản tại ngưỡng 1.068,5 điểm và đồ thị giá đang lùi về gần ngưỡng hỗ trợ 1.053 - 1.054 điểm. Rủi ro sẽ gia tăng khi giá xuyên thủng đáy cũ gần nhất 1.053 điểm trong khi 1.059 - 1.061 điểm đang là kháng cự gần nhất.

Trên khung Daily, xu hướng ngắn hạn duy trì ở mức tăng với trailing stop tại 1.050 điểm. Nhà đầu tư xem xét vị thế Bán (Short) ở nhịp hồi phục lên vùng 1.059 - 1.061 điểm, dừng lỗ 1.064 điểm. Vị thế Mua (Long) xem xét tại vùng 1.053 - 1.054 điểm, dừng lỗ 1.051 điểm.

Chứng khoán KB – KBSV

F1 tăng điểm vào đầu phiên, trải qua nhịp giằng co giữa phiên trước khi suy yếu và giảm điểm về cuối phiên. Sau nhịp tăng điểm với độ dốc khá thoải, việc xuất hiện hai phiên giảm điểm liên tiếp với thân nến dài cho thấy áp lực điều chỉnh đang có phần lấn át.

Mặc dù vậy về tổng thể, chỉ số đang vận động trong dải đi ngang kéo dài hơn 3 tháng nên cơ hội tăng/giảm trong ngắn hạn vẫn đang khá trung tính. Chiến lược giao dịch trong phiên là linh hoạt trading hai chiều, Bán (Short) tại kháng cự, Mua (Long) tại hỗ trợ.

Nhà đầu tư chỉ nên xem những nhận định của các công ty chứng khoán là nguồn thông tin tham khảo. Các công ty chứng khoán đều có khuyến cáo miễn trách nhiệm đối với những nhận định trên.