PVT, POW và HPG được các công ty chứng khoán đánh giá tích cực nhờ triển vọng tăng trưởng lợi nhuận trong năm 2026. Ở chiều ngược lại, BID được hạ giá mục tiêu do dự báo ROE giảm và áp lực nợ xấu gia tăng.
Báo cáo từ CTCK Vietcombank (VCBS) cho biết Tổng CTCP Vận tải Dầu khí (PVT) có cơ hội tăng trưởng kết quả kinh doanh trong năm 2026. Nguyên nhân đến từ giá cước vận tải hàng lỏng duy trì ở mức cao do căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông và rủi ro gián đoạn qua Eo biển Hormuz. Diễn biến này làm tăng nhu cầu sử dụng tàu và kéo dài quãng đường vận chuyển.
Song song đó, việc mở rộng quy mô giai đoạn 2023-2025 đã nâng tổng số tàu khai thác của PVT lên 65 chiếc. Các dòng tàu chở dầu thô, sản phẩm hóa chất và LPG hiện chiếm hơn 70% tổng tải trọng. Việc các hợp đồng thuê định hạn hết hạn từ cuối năm 2026 và được tái ký với mức giá cao hơn (dự kiến tăng 30%) sẽ đóng góp vào lợi nhuận giai đoạn 2026–2027.
Trong 6 tháng đầu năm 2026, lợi nhuận sau thuế của PVT đạt 1.094 tỷ đồng, tăng 71,7% so với cùng kỳ. VCBS dự báo cả năm 2026, doanh thu đạt 21.122 tỷ đồng (tăng 32%) và lợi nhuận sau thuế công ty mẹ đạt 2.047 tỷ đồng (tăng 97%), tương ứng EPS 3.960 đồng. VCBS đưa ra khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu PVT với giá mục tiêu 30.140 đồng/cổ phiếu, tương ứng P/E 7,6 lần.
Đối với Tổng công ty Điện lực Dầu khí Việt Nam (POW), CTCK VPBank đánh giá triển vọng kinh doanh dựa trên sự cải thiện về chi phí và công suất vận hành. Nhờ áp lực khấu hao và lãi vay giảm, cùng hiệu suất huy động điện duy trì ở mức cao, lợi nhuận trước thuế 6 tháng đầu năm 2026 của doanh nghiệp đạt 5.329 tỷ đồng, tăng 304% so với cùng kỳ năm 2025.
Ước tính cả năm 2026, sản lượng điện sản xuất của POW đạt 25 tỷ kWh (tăng 34%). Doanh thu và lợi nhuận trước thuế dự báo đạt lần lượt 61.586 tỷ đồng (tăng 80%) và 7.268 tỷ đồng (tăng 125%).
Dự án điện khí LNG Nhơn Trạch 3 & 4 (NT3&4) công suất 1.624 MW chính thức đi vào hoạt động trong năm 2026, giúp tăng hơn 30% tổng công suất hoạt động, đạt hiệu suất 62% - 64%. Vốn đầu tư thực tế ghi nhận khoảng 26.000 - 27.000 tỷ đồng, thấp hơn so với dự toán ban đầu là 32.500 tỷ đồng.
Về dài hạn, POW đang hợp tác triển khai các dự án LNG Quảng Ninh, LNG Quỳnh Lập và LNG Vũng Áng III với tổng công suất 4.500 MW, dự kiến vận hành giai đoạn 2030 - 2032. Doanh nghiệp đặt mục tiêu nâng tổng công suất lên 7.500 MW vào năm 2030 và 26.000 MW vào năm 2050 để đáp ứng nhu cầu tiêu thụ điện tăng 10 - 12,5%/năm theo Quy hoạch điện 8 điều chỉnh. CTCK VPBank khuyến nghị MUA cổ phiếu POW với giá mục tiêu 17.500 đồng/cổ phiếu.
Ở nhóm vật liệu xây dựng, Công ty Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) duy trì khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu HPG của Công ty CP Tập đoàn Hòa Phát, với giá mục tiêu 31.100 đồng/cổ phiếu. Tổng mức sinh lời kỳ vọng đạt 51% (bao gồm 500 đồng cổ tức tiền mặt).
Năm 2026, VDSC dự báo doanh thu của HPG đạt 197.000 tỷ đồng (tăng 26%) và lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ đạt 25.900 tỷ đồng (tăng 68%). Kết quả này dựa trên giả định nhà máy Dung Quất 2 chạy 90% công suất thiết kế HRC.
Giai đoạn 2026 – 2030, VDSC tính toán HPG có thể đạt tốc độ tăng trưởng lợi nhuận kép 23%/năm. Các yếu tố hỗ trợ gồm việc áp thuế chống bán phá giá đối với HRC nhập khẩu từ Trung Quốc giúp tăng nhu cầu nội địa, tối ưu chi phí nhờ chuỗi giá trị khép kín và mở rộng quy mô sản xuất.
Tại nhóm ngân hàng, Công ty Chứng khoán VNDIRECT duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN cho cổ phiếu Ngân hàng TMCP Đầu tư và Phát triển Việt Nam (BID), đồng thời điều chỉnh giá mục tiêu xuống 45.100 đồng/cổ phiếu.
Việc hạ P/B mục tiêu xuống 1,6x xuất phát từ dự báo ROE của BID giảm về 17,1% (năm 2026) và 16,3% (năm 2027) do biên lãi thuần (NIM) thu hẹp và chi phí trích lập dự phòng tăng. Chi phí vốn chủ sở hữu được giả định với lãi suất phi rủi ro 4,42%, beta 0,9 và phần bù rủi ro 7,92%.
Mặc dù BID đang giao dịch ở P/B 1,5x (thấp hơn 5% so với mức bình quân ngành), VNDIRECT nhận định mức chiết khấu này chưa thể thu hẹp ngay do rủi ro nợ xấu gia tăng và tỷ lệ bao phủ nợ xấu (LLR) mỏng. Trong trung hạn, định giá của BID có thể cải thiện khi ngân hàng hoàn tất kế hoạch tăng vốn điều lệ lên 99.558 tỷ đồng (qua chia cổ tức bằng cổ phiếu 19,19% và phát hành riêng lẻ), giúp củng cố hệ số CAR và tăng dư địa tín dụng.
