Sáng 13/10, giá cổ phiếu FPT tiếp tục giảm xuống mức 56.900 đồng mỗi cổ phiếu. Chuỗi điều chỉnh kéo dài hai tuần đã lấy đi khoảng 13% giá trị so với vùng 66.000 - 67.000 đồng trước đó, khiến vốn hóa doanh nghiệp giảm khoảng 12.000 tỷ đồng. So với mốc 98.000 đồng hồi đầu năm, giá trị cổ phiếu này đã giảm gần một nửa.
Áp lực lớn nhất lên mã FPT hiện nay đến từ động thái bán ra của các nhà đầu tư nước ngoài. Riêng phiên 12/10, khối ngoại đã bán ròng hơn 91 tỷ đồng, đánh dấu ngày thứ 10 liên tiếp gia tăng lực bán. Tích lũy từ đầu năm đến nay, lượng bán ròng từ khu vực này đạt xấp xỉ 180 triệu cổ phiếu, giá trị tương đương hơn 14.700 tỷ đồng. Tỷ lệ sở hữu còn lại của nhà đầu tư nước ngoài tại doanh nghiệp hiện nới rộng lên mức 20,56%.
Bên cạnh áp lực bán ròng, thị trường cũng tính toán lại định giá trước những rủi ro dài hạn. Dù kết quả tài chính hiện tại khả quan, triển vọng ngành công nghệ chịu tác động từ sự phát triển của trí tuệ nhân tạo (AI) cùng hiệu quả đầu tư các dự án mới.
Xu hướng ứng dụng AI tạo áp lực trực tiếp lên mô hình dịch vụ công nghệ thông tin truyền thống. Trên thế giới, các tập đoàn như Accenture hay Cognizant cũng chịu đợt điều chỉnh giảm định giá do lo ngại AI có thể thay thế một phần mảng gia công phần mềm.
Về kết quả kinh doanh, báo cáo 8 tháng đầu năm cho thấy doanh thu của FPT đạt 35.408 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế đạt 7.648 tỷ đồng, lần lượt tăng 13,5% và 17,5% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ đạt 6.761 tỷ đồng, tăng khoảng 13%. Bình quân mỗi ngày, doanh nghiệp đạt khoảng 28 tỷ đồng lãi ròng (tổng lãi ròng tháng 8 đạt xấp xỉ 876 tỷ đồng).
Mảng công nghệ đóng góp 31.438 tỷ đồng doanh thu, tăng 16% và chiếm 89% tổng doanh thu. Lợi nhuận trước thuế khối này đạt 4.459 tỷ đồng, tăng 17%, đóng góp 58% vào tổng lợi nhuận. Mảng xuất khẩu phần mềm mang về 25.529 tỷ đồng, tăng 14%, với giá trị đơn hàng ký mới đạt 33.285 tỷ đồng, tăng 28%. Doanh thu chuyển đổi số đạt 12.659 tỷ đồng, trong đó mảng AI và phân tích dữ liệu đạt 2.555 tỷ đồng, tăng 60%.
Tuy nhiên, phân tích từ Công ty chứng khoán Techcombank (TCBS) chỉ ra một số thách thức. Tốc độ tăng trưởng tại thị trường Mỹ — nơi đóng góp khoảng 23% doanh thu xuất khẩu phần mềm — chỉ tăng 0,8%. Tại Nhật Bản, thị trường chiếm gần 44% doanh thu xuất khẩu phần mềm, sự biến động của đồng yen ảnh hưởng trực tiếp đến doanh thu quy đổi.
Để thích ứng, tập đoàn tăng cường đầu tư cho hạ tầng công nghệ. Sau dự án 200 triệu USD tại Hà Nội, doanh nghiệp chi thêm hàng trăm triệu USD xây dựng nhà máy AI (AI Factory) tại Nhật Bản. Theo TCBS, tổng vốn đầu tư cho hai cụm hạ tầng AI ở Việt Nam và Nhật Bản đạt khoảng 10.900 tỷ đồng. Hệ thống này đã vượt điểm hòa vốn và bắt đầu đóng góp lợi nhuận từ quý II. TCBS nhận định giai đoạn 2024 - 2026 là đỉnh chu kỳ đầu tư, áp lực khấu hao sẽ giảm dần từ năm 2027.
Sự phát triển của AI đang làm giảm đơn giá gia công phần mềm truyền thống. Ban lãnh đạo doanh nghiệp chia sẻ doanh thu từ các dịch vụ liên quan đến AI được kỳ vọng tăng trưởng ít nhất 30% mỗi năm trong 5 năm tới, trong khi mảng công nghệ thông tin truyền thống duy trì mức tăng trưởng một chữ số.
Sau đợt giảm giá, hệ số P/E của cổ phiếu FPT hiện về mức 12,5 lần, thấp hơn mức trung bình 20,2 lần trong ba năm qua. Giới phân tích nhận định thị trường đã phản ánh phần lớn các lo ngại về tác động của AI vào giá cổ phiếu.
