Barr của Fed cho rằng căng thẳng tín dụng tư nhân có thể kích hoạt khủng hoảng tín dụng lớn hơn

Trong một cuộc phỏng vấn với Bloomberg News đăng vào Chủ nhật (3/5), ông Michael Barr cho biết áp lực trên thị trường có thể tạo ra “lây nhiễm tâm lý”, từ đó làm gia tăng nguy cơ xảy ra một cuộc khủng hoảng tín dụng rộng hơn. Theo ông, dù liên kết trực tiếp giữa ngân hàng và tín dụng tư nhân hiện chưa cho thấy mức độ “quá lo ngại”, vẫn tồn tại các kênh rủi ro khác, bao gồm mối liên hệ của ngành bảo hiểm với các nhà cho vay tư nhân.

Lây nhiễm tâm lý và nguy cơ lan rộng

Ông Barr nêu quan điểm rằng khi nhà đầu tư nhìn vào tín dụng tư nhân, họ có thể không chỉ coi đây là vấn đề “mang tính cá nhân” của các khoản vay rủi ro cao, mà có thể mở rộng sang đánh giá rộng hơn về sức khỏe của khu vực doanh nghiệp.

Cụ thể, ông cho rằng thị trường có thể chuyển từ nhận định “đây là vấn đề riêng lẻ” sang lo ngại “có những vết nứt trong khu vực doanh nghiệp của chúng ta”, bao gồm cả thị trường trái phiếu doanh nghiệp. Khi đó, một đợt rút vốn tín dụng có thể làm gia tăng căng thẳng tài chính.

Số liệu về tín dụng tư nhân và dòng tiền rút

Theo Bloomberg, ông Barr đã nhiều lần cảnh báo về rủi ro ngày càng tăng trong hệ thống tài chính. Một điểm đáng chú ý là thị trường tín dụng tư nhân có quy mô khoảng 1,8 nghìn tỷ USD. Trong năm nay, các nhà đầu tư đã rút khoảng 5 tỷ USD trong bối cảnh các yêu cầu thanh lý tăng lên đối với các quỹ có tính thanh khoản hạn chế.

Cảnh báo từ các ngân hàng phố Wall

Bên cạnh các quan ngại về tín dụng tư nhân, Bloomberg cũng cho biết các ngân hàng phố Wall—những đơn vị từng tham gia cho vay tư nhân—đã cảnh báo về khả năng xuất hiện rắc rối trong tương lai, dù vẫn lạc quan về sức khỏe tổng thể của loại tài sản này.

Trong số các quan chức ngân hàng thể hiện lo ngại về tín dụng tư nhân có CEO JPMorgan Chase, Jamie Dimon.

Quan điểm của Jamie Dimon

Trong một bài phát biểu vào tuần trước, ông Dimon cho rằng số lượng công ty trong lĩnh vực này quá lớn để tất cả đều có thể hoạt động tốt trong một giai đoạn suy giảm. Ông nói: “Một số trong số họ có thể xuất sắc, nhưng tôi đảm bảo có không phải tất cả 1.000 trong số họ.”

Ông Dimon cũng nhấn mạnh rằng do lâu nay chưa có một cuộc suy thoái tín dụng, nên khi xảy ra suy thoái thì mức độ tệ hơn có thể lớn hơn kỳ vọng của nhiều người. Ông cho rằng điều này liên quan đến tiêu chuẩn đánh giá tín dụng và diễn biến thực tế khi điều kiện xấu đi.

Đặc điểm thị trường có thể khuếch đại cú sốc

Trong một bài viết về ngành này đăng vào tháng trước, PYMNTS lưu ý rằng tín dụng tư nhân là một loại tài sản nằm chủ yếu ngoài các chuẩn minh bạch thông thường áp dụng cho ngân hàng truyền thống hoặc thị trường nợ công.

Theo PYMNTS, các khoản vay thường được giữ trong các danh mục tư nhân và được định giá nội bộ bởi các quỹ cấp phát, điều này có thể làm “che mờ” việc điều kiện tín dụng xấu đi cho đến khi căng thẳng trở nên không thể bỏ qua.

PYMNTS cũng nêu rằng mối quan tâm tổng thể có thể chưa báo trước một cuộc khủng hoảng ngay lập tức, nhưng cấu trúc thị trường có thể khuếch đại các cú sốc nếu điều kiện tín dụng xấu đi.