Bức tranh tài chính đáng báo động của LDG: Hơn 1.500 tỷ đồng bị khóa tại ngân hàng, nợ quá hạn chồng chất

LDG Đầu tư Cổ phần (HoSE: LDG) vừa công bố báo cáo tài chính hợp nhất quý 1/2026, phản ánh hoạt động kinh doanh cốt lõi tiếp tục gặp khó khăn. Công ty không ghi nhận doanh thu bán hàng mới và phải hạch toán khoản hàng bán bị trả lại hơn 9,8 tỷ đồng, khiến doanh thu thuần ghi nhận âm.

Doanh thu thuần âm kéo dài

Theo báo cáo, từ quý 3/2023 đến nay, LDG ghi nhận 6 quý liên tiếp có doanh thu thuần dưới 0 đồng. Quý 1/2024 là giai đoạn xấu nhất khi doanh thu âm ở mức kỷ lục hơn 130 tỷ đồng.

Trong quý 1/2026, điểm sáng hiếm hoi đến từ doanh thu tài chính đạt 22,1 tỷ đồng, gần 30 lần so với cùng kỳ. Nguồn thu này chủ yếu đến từ lãi tiền gửi và lãi cho vay.

Chi phí tài chính cao và phát sinh lỗ từ hợp tác đầu tư

Dù doanh thu tài chính tăng mạnh, khoản thu này không đủ bù đắp chi phí tài chính. Trong quý đầu năm, LDG chi gần 27,6 tỷ đồng cho chi phí tài chính, trong đó lãi vay chiếm hơn 10,2 tỷ đồng.

Đồng thời, công ty ghi nhận lỗ thêm hơn 17,4 tỷ đồng từ việc phân chia lợi ích từ các hợp tác đầu tư. Kết quả, LDG báo lỗ ròng gần 16,3 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ năm trước ghi nhận lợi nhuận hơn 12,3 tỷ đồng.

Áp lực dòng tiền từ hoạt động kinh doanh

Điểm đáng lo ngại nằm ở dòng tiền. Báo cáo lưu chuyển tiền tệ cho thấy dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh âm gần 1.577 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ năm trước vẫn dương trên 183 tỷ đồng.

Nguyên nhân chủ yếu đến từ việc các khoản phải thu tăng đột biến lên hơn 1.581 tỷ đồng, gấp khoảng 130 lần so với cùng kỳ.

Tồn kho tăng mạnh và “kho tiền” suy giảm

Dự án Khu dân cư Tân Thịnh hiện là phần lớn hàng tồn kho của LDG. Tính đến cuối quý 1/2026, hàng tồn kho tăng lên gần 1.322 tỷ đồng, cao hơn 52,7% so với đầu năm. Trong đó, dự án Tân Thịnh chiếm khoảng 527,5 tỷ đồng.

Bên cạnh đó, dự án chung cư Lô C1 tại khu đô thị Bình Nguyên ghi nhận gần 452 tỷ đồng.

Trong khi đó, “kho tiền” của LDG gần như cạn kiệt. Nếu đầu năm công ty còn nắm trên 1.612 tỷ đồng tiền và các khoản tương đương tiền, thì đến cuối quý 1 chỉ còn 4,9 tỷ đồng.

Đáng chú ý, tiền gửi kỳ hạn dưới 3 tháng trị giá gần 1.561 tỷ đồng đã bị MB Bank phong tỏa để đảm bảo nghĩa vụ tài chính và được chuyển sang mục tài sản ngắn hạn khác trên báo cáo.

Nợ quá hạn lớn và các khoản trái phiếu đến hạn

LDG hiện có nợ quá hạn chưa thanh toán trên 734 tỷ đồng. Công ty cho biết đã dùng một số sản phẩm thuộc chi phí sản xuất kinh doanh dở dang để thế chấp cho các khoản vay tại VPBank và Sacombank.

Cụ thể, ngoài nợ gốc quá hạn hơn 734 tỷ đồng, công ty còn ghi nhận hơn 116,3 tỷ đồng tiền lãi chậm trả. Trong danh sách chủ nợ có lô trái phiếu LDGH2123002 với dư nợ gốc quá hạn hơn 186,4 tỷ đồng. Lô trái phiếu này có giá trị phát hành ban đầu 400 tỷ đồng và đã đáo hạn từ tháng 12/2023 nhưng đến nay chưa được xử lý dứt điểm.

Không chỉ tồn kho lớn, nhiều dự án dài hạn của LDG cũng đang “chôn vốn” hàng trăm tỷ đồng, gồm dự án chung cư Võ Văn Kiệt tồn đọng trên 168 tỷ đồng và dự án tại đường An Dương Vương ghi nhận hơn 90 tỷ đồng chi phí dở dang.

Kế hoạch họp ĐHĐCĐ lần 2

Sau khi ĐHĐCĐ thường niên 2026 bị thất bại, LDG dự kiến tổ chức ĐHĐCĐ lần 2 bằng hình thức trực tuyến vào ngày 21/05/2026.

Diễn biến cổ phiếu LDG

Trên thị trường chứng khoán, kết thúc phiên ngày 08/05, cổ phiếu LDG ở mức 3.270 đồng/cổ phiếu, giảm 2,1% so với phiên trước. Khối lượng giao dịch đạt gần 1,2 triệu cổ phiếu. Đây là mức giá thấp nhất của mã này kể từ tháng 7/2025.

Vốn hóa thị trường của LDG hiện ở mức khoảng 835,8 tỷ đồng.