Chiến lược tăng tích lũy Bitcoin khi dòng tiền STRC đạt mức 2 tỷ USD mỗi tuần

Strategy (STRC) ghi nhận dòng chảy vào hơn 14.000 BTC trong ngày 14/5, đồng thời thu được khoảng 2,03 tỷ USD vốn mới trong tuần vừa qua từ chương trình phát hành cổ phiếu ưu đãi STRC (STRC ATM). Công ty cũng cho biết có kế hoạch mua lại khoảng 1,5 tỷ USD trái phiếu chuyển đổi ưu đãi đến năm 2029.

Dòng vốn và diễn biến tích lũy BTC

Theo dữ liệu từ Bitcoin Treasuries, STRC nhận được lượng BTC tương đương 2.543 BTC vào ngày 11/5, 2.982 BTC vào ngày 12/5 và 5.164 BTC vào ngày 13/5. Đến ngày 14/5, hoạt động tích lũy vốn đạt đỉnh khi lượng BTC ước tính từ STRC ATM hàng ngày tăng lên 14.439 BTC.

Riêng hoạt động này tạo ra 1,17 tỷ USD tiền thuần và đẩy khối lượng giao dịch hàng ngày vượt 1,54 tỷ USD. Các báo cáo gần đây cho thấy dòng chảy STRC liên quan đã vượt ngưỡng 2 tỷ USD trong tuần, trong bối cảnh công ty khởi động lại một trong những cơ chế tài trợ Bitcoin lớn nhất.

Quy mô huy động và tác động lên định giá

Trong bốn ngày giao dịch, STRC huy động khoảng 2,03 tỷ USD vốn mới từ chương trình STRC ATM. Dữ liệu trong bài viết cho rằng khoản vốn này có thể chuyển thành việc mua lên tới hơn 25.000 BTC. Phản ứng tích cực của thị trường giúp giá trị vốn hóa của STRC đạt 8,5 tỷ USD, xếp ở vị trí hàng đầu trong nhóm các cổ phiếu ưu đãi được giao dịch.

Chủ tịch Điều hành Michael Saylor từng mô tả cổ phiếu ưu đãi là “công cụ tín dụng số”, được thiết kế để thu hút vốn sinh lời nhằm tài trợ cho chiến lược tích lũy Bitcoin liên tục của công ty.

Diễn biến giá cổ phiếu ưu đãi và lợi suất

Trong tuần trước, cổ phiếu ưu đãi duy trì biên độ giao dịch tương đối ổn định: kết thúc ở mức 100 USD vào ngày 11 và 13/5. Ngày 12/5, cổ phiếu tăng lên khoảng 100,01 USD, nhưng ngày 14/5 giảm xuống 99,99 USD và sau đó còn 99,24 USD vào ngày 15/5.

Lợi suất hàng năm của tài sản được nêu ở mức 11,5%, dù lợi suất trên thị trường có xu hướng mềm đi. Ban quản lý công ty đang cân nhắc chuyển từ trả cổ tức hàng tháng sang trả cổ tức hai lần mỗi tháng. Tổng cổ tức hàng năm hiện khoảng 1,5 tỷ USD và tiếp tục tăng theo từng đợt phát hành cổ phiếu.

Rủi ro nghĩa vụ tài chính và khả năng bán Bitcoin

Một số nhà phân tích cảnh báo mô hình có thể làm gia tăng nghĩa vụ tài chính. Lượng cổ phiếu ưu đãi ngày càng nhiều của STRC có thể tạo áp lực để công ty thanh lý một phần lượng nắm giữ Bitcoin nếu chi phí cổ tức tăng nhanh hơn so với vốn huy động được.

Trong các cuộc thảo luận về lợi nhuận gần đây, lãnh đạo công ty thừa nhận có thể bán Bitcoin nếu cần để hỗ trợ thanh toán cổ tức, cho thấy sự thay đổi so với tuyên bố “không bán” trước đây.

Giao dịch và kỳ vọng về thanh lý Bitcoin

Theo nội dung bài viết, hiệu suất STRC trong tuần qua cho thấy khả năng tích lũy BTC. Tuy nhiên, các nhà giao dịch trên Polymarket được cho là đẩy mạnh khả năng thanh lý Bitcoin của Strategy lên tới 86% trước khi kết thúc năm 2026. Tỷ lệ cược tăng từ mức 30% sau khi Saylor mở cửa cho bán rời rạc trong cuộc gọi lợi nhuận Q1.

Thị trường được cho là đảo ngược sau khi giám đốc cho biết vào ngày 5/5 rằng bán một Bitcoin sẽ tài trợ cho việc mua thêm 10–20 BTC nữa, khác biệt lớn so với quy tắc “không bán” trước đó. Dù vậy, Strategy vẫn mua vào khoảng 43 triệu USD BTC vào ngày 11/5.

Kế hoạch mua lại trái phiếu chuyển đổi đến năm 2029

Strategy sẽ mua lại khoảng 1,5 tỷ USD trái phiếu chuyển đổi ưu đãi đến năm 2029. Theo thông tin được dẫn trong bài viết, công ty đồng ý mua lại riêng lẻ khoảng 1,5 tỷ USD trái phiếu chuyển đổi 0% đến năm 2029. Công ty dự kiến chi khoảng 1,38 tỷ USD bằng tiền mặt.

Khi giao dịch hoàn tất, Strategy sẽ thanh lý các trái phiếu đã mua lại và đồng thời giảm đường nợ liên quan tới 50%. Tuy nhiên, cấu trúc thanh toán phụ thuộc vào giá cổ phiếu MSTR Class A trung bình theo khối lượng giao dịch trong một cửa sổ đo lường nhất định, do đó số tiền 1,38 tỷ USD danh nghĩa có thể thay đổi để phù hợp với hiệu suất thị trường cổ phiếu trong cửa sổ đó.

Để tài trợ cho các khoản thanh toán, công ty cho biết có thể dựa vào dự trữ tiền mặt, vốn huy động qua chương trình ATM, nguồn thu từ bán chứng khoán hoặc thanh lý Bitcoin. Theo điều kiện đóng cửa chuẩn, thỏa thuận được cho là sẽ đóng vào ngày 19/5. Sau đó, Strategy sẽ thanh lý các trái phiếu đã mua lại, trong khi khoảng 1,5 tỷ USD trái phiếu chuyển đổi 2029 vẫn được lưu hành.