Sức mua tăng mạnh trong phiên giao dịch chiều 20/10 đã đẩy cổ phiếu của Công ty Cổ phần Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận (PNJ) lên mức giá trần 19.750 đồng/cổ phiếu. Đợt đảo chiều này diễn ra ngay trước thời điểm công ty tổ chức đại hội đồng cổ đông bất thường vào ngày 21/10 tại TPHCM – sự kiện được kỳ vọng sẽ quyết định bài toán nguồn vốn và cơ cấu cổ đông của doanh nghiệp.
Mở đầu phiên 20/10, mã PNJ tiếp tục chịu áp lực xả hàng khi giảm 200 đồng xuống 18.300 đồng/cổ phiếu. Tuy nhiên, tình thế đổi chiều vào phiên chiều nhờ dòng tiền bắt đáy tham gia tích cực. Đóng cửa phiên, PNJ tăng thêm 1.250 đồng, đạt mức giá trần 19.750 đồng/cổ phiếu với khối lượng giao dịch hơn 16,3 triệu đơn vị và lượng dư mua giá trần vượt 4 triệu đơn vị.
Điểm đáng chú ý là sự trở lại của khối ngoại. Nhóm nhà đầu tư nước ngoài đã mua vào hơn 4,2 triệu cổ phiếu và bán ra chưa tới 700.000 đơn vị, tương ứng giá trị mua ròng hơn 3,5 triệu cổ phiếu PNJ. Động thái này diễn ra trong bối cảnh VN-Index chỉ nhích nhẹ 2,13 điểm lên 1.691,97 điểm và khối ngoại vẫn giữ xu hướng bán ròng trên toàn thị trường.
Trái với sự đảo chiều trong phiên hôm qua, mở cửa phiên 21/10 - ngày diễn ra đại hội đồng cổ đông bất thường, cổ phiếu PNJ chỉ đang giữ được sắc xanh nhẹ. Thời điểm 9h50, PNJ có giá 19.900 đồng/cp, tăng 0,7% so với giá đóng cửa phiên 20/10.
Nhìn lại diễn biến trước đó, cổ phiếu PNJ từng trải qua đợt sụt giảm mạnh từ vùng giá khoảng 83.000 đồng/cổ phiếu hồi đầu tháng 3 xuống sát ngưỡng 18.000 đồng/cổ phiếu – vùng giá thấp nhất kể từ tháng 4/2020. Đợt lao dốc này đã làm vốn hóa của doanh nghiệp bốc hơi hơn 33.000 tỷ đồng (khoảng 1,3 tỷ USD), xuất phát từ các khủng hoảng liên quan đến khâu kiểm định kim cương và uy tín thương hiệu.
Tại cuộc họp đại hội cổ đông bất thường ngày 21/10, hội đồng quản trị do bà Cao Thị Ngọc Dung làm Chủ tịch dự kiến trình cổ đông thông qua phương án phát hành thêm 550 triệu cổ phiếu. Con số này vượt qua quy mô hơn 511 triệu cổ phiếu đang lưu hành hiện tại. Nếu kế hoạch chào bán thành công trọn vẹn, tổng số cổ phiếu lưu hành của PNJ sẽ nâng lên mức khoảng 1,062 tỷ đơn vị.
Quy mô phát hành lớn đồng nghĩa với sự dịch chuyển đáng kể trong cơ cấu cổ đông. Nhóm nhà đầu tư mua trọn số cổ phiếu mới có thể nắm giữ tới 51,8% vốn điều lệ sau phát hành, mở ra khả năng thay đổi về quyền kiểm soát và định hướng hoạt động của doanh nghiệp.
Ngược lại, tỷ lệ sở hữu của các cổ đông hiện hữu không đăng ký mua thêm sẽ bị thu hẹp đáng kể. Ví dụ, một cổ đông đang giữ 10% vốn nếu đứng ngoài đợt phát hành này sẽ thấy tỷ lệ sở hữu giảm xuống còn khoảng 4,8%.
Trước khi diễn ra đại hội, tỷ lệ nắm giữ của gia đình Chủ tịch HĐQT Cao Thị Ngọc Dung cũng đã giảm bớt. Cụ thể, trong tháng 9, hai người con gái của bà Dung đã thoái tổng cộng 25 triệu cổ phiếu ở vùng giá khoảng 35.000 - 37.000 đồng/cổ phiếu. Ông Cao Ngọc Duy, em trai bà Dung, cũng bán ra 9 triệu cổ phiếu PNJ khi thị giá quanh mức 24.000 đồng/cổ phiếu.
Song song với kế hoạch tăng vốn, đại hội lần này cũng xem xét điều chỉnh các mục tiêu kinh doanh năm 2026. PNJ dự kiến hạ chỉ tiêu doanh thu xuống khoảng 39.000 tỷ đồng, đồng thời thực hiện trích lập dự phòng tổn thất hơn 7.071 tỷ đồng. Khoản trích lập này khiến chỉ tiêu lợi nhuận sau thuế năm 2026 thay đổi từ kế hoạch có lãi 3.400 tỷ đồng sang mức lỗ 6.271 tỷ đồng.
Về phương án phát hành, giá chào bán dự kiến được xác định không thấp hơn giá trị sổ sách tại thời điểm thực hiện. Mặc dù vậy, chi tiết về mức giá cụ thể, danh tính bên mua cùng mốc thời gian triển khai vẫn chưa được công bố chính thức.
Xét về nội lực, PNJ hiện sở hữu mạng lưới phân phối hơn 430 cửa hàng. Năm 2025, doanh nghiệp đạt gần 35.000 tỷ đồng doanh thu và 2,829 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế. Theo ước tính từ báo cáo của VDSC, PNJ nắm khoảng 22% thị phần bán lẻ trang sức trong năm 2025.
Mặc dù có lợi thế về quy mô, hoạt động kinh doanh của PNJ vẫn đối mặt với áp lực từ mặt bằng giá vàng cao gây tác động tới sức mua, cùng yêu cầu củng cố niềm tin khách hàng đối với mảng trang sức kim cương.
