Dấu hiệu tích cực xuất hiện khi VN-Index hướng tới mốc 2.000 điểm.

Báo cáo mới đây của Chứng khoán An Bình (ABS) nhận định xu hướng tổng quan của thị trường chứng khoán Việt Nam trong giai đoạn tới được đánh giá tương đối tích cực, trong bối cảnh xu hướng dài hạn vẫn đang phát triển theo chiều đi lên. Sau nhịp điều chỉnh trước đó, xu hướng trung hạn cũng bắt đầu phát tín hiệu kỹ thuật tích cực trở lại.

Diễn biến kỹ thuật và tín hiệu xu hướng

Trên đồ thị kỹ thuật, ABS cho rằng VN-Index đã tạo đáy thành công tại vùng 1.586-1.606 điểm. Việc hình thành nền giá hỗ trợ tương đối vững chắc được cho là đã tạo cấu trúc tăng giá, trong khi động lượng tăng được đánh giá khá tốt. Đồng thời, dòng tiền có dấu hiệu nâng đỡ và mua gom tại nhiều nhóm cổ phiếu lớn như ngân hàng, bất động sản, chứng khoán, thép và vận tải trong tháng 4.

Bên cạnh đó, ABS ghi nhận dòng tiền bắt đầu lan tỏa dần sang nhóm cổ phiếu vốn hóa vừa và nhỏ. Đây được xem là tín hiệu tích cực, cho thấy nhịp tăng không chỉ tập trung ở một số nhóm trụ mà đang mở rộng ra nhiều lớp cổ phiếu hơn trên thị trường.

Ở khung trung hạn, yếu tố tích cực thể hiện rõ hơn từ nửa cuối tháng 4 khi VN-Index bứt phá qua vùng 1.750 điểm. Trên khung trung hạn, vị thế giá hiện nằm trên đường trung bình động MA10 tuần, trong khi chỉ báo MACD duy trì trạng thái cắt lên, qua đó củng cố thêm tín hiệu tăng giá. Vùng hỗ trợ trung hạn của chỉ số được ABS xác định tại 1.586-1.606 điểm.

Với khung ngắn hạn, ABS đánh giá xu hướng hiện tại là tăng. Trong tháng 4, VN-Index ghi nhận diễn biến tích cực với cấu trúc thị trường hình thành các đỉnh và đáy sau cao hơn đỉnh và đáy trước. Chỉ báo MACD giao cắt lên cũng phản ánh rõ hơn cấu trúc tăng giá trong ngắn hạn.

Thanh khoản và điều kiện để xu hướng được xác nhận

Dù vậy, ABS lưu ý khối lượng giao dịch hiện chưa thực sự bùng nổ do tâm lý nghi ngờ của nhà đầu tư vẫn còn hiện hữu. Tuy nhiên, thanh khoản đã có dấu hiệu cải thiện dần.

Theo ABS, nếu thị trường vượt đỉnh 1.920 điểm, dòng tiền có thể có sự thay đổi lớn, đặc biệt trong giai đoạn đầu cơ giá tăng. Với các tín hiệu hiện tại, công ty chứng khoán cho rằng VN-Index đã xác nhận diễn biến khá tích cực trên cả khung thời gian ngắn hạn và trung hạn, và thị trường đang chờ yếu tố tăng đồng pha được xác nhận khi chỉ số bứt phá qua vùng đỉnh 1.920 điểm.

ABS nhận định thị trường có thể tiếp diễn đà tăng giá tới vùng gần nhất 1.950-2.018 điểm.

Định giá và các thông tin hỗ trợ trong tháng 5

Về định giá, ABS cho rằng thị trường hiện chưa ở vùng đắt. P/E dự phóng của VN-Index đang ở khoảng 13,4 lần, tương đương mức trung bình dài hạn. Đáng chú ý, nếu loại trừ nhóm cổ phiếu Vingroup, P/E của chỉ số chỉ còn khoảng 10,5 lần, mức được đánh giá là vẫn hấp dẫn đối với nhà đầu tư trung và dài hạn.

Trong tháng 5, ABS cho biết nhiều thông tin tích cực xuất hiện, góp phần cải thiện sức hút của thị trường Việt Nam trong mắt dòng vốn quốc tế. Cụ thể, Moody’s vừa nâng triển vọng tín nhiệm quốc gia của Việt Nam từ “ổn định” lên “tích cực”. Đồng thời, thị trường cũng kỳ vọng Việt Nam có thể được đưa vào danh sách theo dõi nâng hạng của MSCI trong kỳ đánh giá tháng 6/2026, trong bối cảnh Việt Nam đã đáp ứng 10/18 tiêu chí về khả năng tiếp cận thị trường và tiếp tục cải thiện các tiêu chí còn lại.

Ở trong nước, dòng tiền nội được kỳ vọng cải thiện khi một phần áp lực vĩ mô đã được giải tỏa. ABS cũng nêu quan điểm rằng nếu Thông tư 22 được sửa đổi với các quy định và lộ trình áp dụng hợp lý, yếu tố này có thể hỗ trợ thanh khoản thị trường trong thời gian tới.

Kịch bản cho VN-Index trong tháng 5/2026 và rủi ro

ABS đưa ra kịch bản tích cực cho diễn biến VN-Index trong tháng 5/2026. Theo đó, công ty kỳ vọng VN-Index có thể sớm vượt vùng đỉnh cũ 1.920 điểm, sau đó tích lũy trên vùng đỉnh với sự lan tỏa của dòng tiền và thanh khoản gia tăng. Nếu kịch bản này diễn ra, chỉ số có thể củng cố đà tăng và hướng tới vùng mục tiêu gần nhất quanh 2.084-2.145.

Dù vậy, ABS lưu ý rủi ro từ bên ngoài vẫn cần được theo dõi, đặc biệt là diễn biến xung đột tại Trung Đông. Trong trường hợp căng thẳng kéo dài và tác động tiêu cực đến triển vọng kinh tế thế giới, VN-Index có thể quay lại kiểm định vùng hỗ trợ 1.750-1.800 điểm. ABS cho rằng đây có thể được xem là vùng đánh giá sức mạnh của xu hướng tăng, trong đó nhịp điều chỉnh nếu xuất hiện nhiều khả năng đóng vai trò “rũ bỏ” trong một xu hướng đi lên lớn hơn.