Điểm nổi bật của cuộc gọi thu nhập quý I của Mosaic

Mosaic (NYSE: MOS) cho biết trong cuộc gọi thu nhập quý I/2026 rằng công ty đang cắt giảm chi phí và hạn chế một số hoạt động sản xuất photpho do rủi ro địa chính trị làm gia tăng tình trạng khan hiếm nguyên liệu và gây áp lực lên biên lợi nhuận trong ngành phân bón.

Chủ tịch kiêm Tổng Giám đốc điều hành Bruce Bodine nhận định điều kiện kinh doanh vẫn “khó khăn” và “rất năng động”, khi các xung đột ảnh hưởng đến luồng nguyên liệu photpho toàn cầu. Ông cho rằng biến động ở Vịnh Persian khiến thị trường vốn thắt chặt hơn, trong khi nhiều nhà sản xuất gặp khó khăn trong việc đảm bảo nguồn cung.

“Nói ngắn gọn, sẽ không có đủ photpho để đáp ứng nhu cầu toàn cầu,” Bodine nói.

Diễn biến nguồn cung photpho và các khu vực bị ảnh hưởng

Theo Bodine, khoảng 20% photpho toàn cầu, một phần ba urê, một phần tư amoniac và một nửa khối lượng lưu huỳnh vận chuyển bằng đường biển có nguồn gốc từ Trung Đông. Khi kết hợp với nguồn cung liên quan đến khu vực Biển Đen, ông cho biết gần một nửa nguyên liệu photpho đã bị ảnh hưởng bởi các xung đột ở Ukraine và Iran.

Mosaic ghi nhận khối lượng photphat tăng lên, song ban quản lý vẫn cho rằng triển vọng chịu áp lực từ nguyên liệu thô vẫn tồn tại.

Sản lượng photpho, hiệu suất tài sản và điều chỉnh kế hoạch

Trong quý đầu tiên, Mosaic bán 1,9 triệu tấn photpho. Bodine cho biết đây là mức cao nhất trong vòng năm năm đối với phân khúc này, nhờ nhu cầu bị hoãn lại từ cuối năm 2025 và khả năng phân phối sản phẩm qua nhiều thị trường.

Công ty cũng báo cáo hiệu suất cải thiện tại các tài sản photphat ở Mỹ sau các khoản đầu tư trong hai năm qua. Bodine cho biết ba trong số bốn cơ sở của Mosaic đang vận hành ở mức mục tiêu vào cuối quý I, trong khi cơ sở New Wales đã hoàn tất một lượt tu bổ lớn vào tháng 3.

Tuy nhiên, chi phí lưu huỳnh tăng và nguồn cung hạn chế đang buộc Mosaic xem xét lại kế hoạch sản xuất photphat toàn cầu. Công ty cho biết đang giảm sản lượng tại Bartow và Louisiana một phần, đồng thời thu hẹp sản xuất phân bón ở Brazil.

“Đây là một động thái tạm thời cho phép chúng tôi hạn chế nhu cầu lưu huỳnh gia tăng ở mức giá hiện tại và chờ đến khi thị trường trở lại bình thường,” Bodine nói.

Trong phần trả lời câu hỏi của nhà phân tích, Bodine cho biết việc cắt giảm tại Louisiana chiếm khoảng một nửa công suất của cơ sở này, còn việc giảm tại Bartow cũng khoảng một nửa công suất. Ông cho biết các hành động này có thể nhanh chóng đảo ngược nếu điều kiện nguyên liệu thô được cải thiện.

Biên lợi nhuận: hỗ trợ trong quý I, chi phí cao hơn dự kiến ở quý II

Giám đốc Tài chính Luciano Siani Pires cho biết chi phí lưu huỳnh trung bình ở mức 379 USD/tấn và lợi thế biên lợi nhuận khai thác gần 400 USD/tấn được hỗ trợ bởi giá photpho cao và chuỗi cung ứng lưu huỳnh của Mosaic trong quý I.

Đối với quý II, Pires cho biết Mosaic kỳ vọng chi phí lưu huỳnh thực tế khoảng 540 USD/tấn và chi phí amoniac khoảng 610 USD/tấn trong phân khúc photpho. Dựa trên định giá DAP ở mức 760–780 USD/tấn, ông nói biên lợi nhuận khai thác thực tế của quý II nên vượt quá 400 USD/tấn cho danh mục bán hàng của Mosaic, trong đó 60% đã được cam kết và định giá.

Tuy nhiên, Pires nhấn mạnh chi phí biên hiện tại cao hơn nhiều so với chi phí trung bình đang phản ánh trong hàng tồn kho. Ông cho biết chi phí lưu huỳnh biên hiện khoảng 1.200 USD/tấn và chi phí amoniac biên khoảng 800 USD/tấn, khiến công ty phải đưa ra các quyết định cắt giảm sản xuất.

“Mọi quyết định mà bạn thấy chúng tôi đang thực hiện ngày hôm nay đều được thúc đẩy bởi chi phí biên của lưu huỳnh,” Pires nói.

Thị trường kali: nhu cầu được duy trì, biên lợi nhuận ổn định

Ban quản lý mô tả các yếu tố cơ bản của thị trường kali ở mức cân bằng. Bodine cho biết nhu cầu vẫn mạnh ở các thị trường lớn; người trồng Mỹ đánh giá cao kali ở mức giá hiện tại. Ông cũng nêu kinh tế dầu cọ mạnh hỗ trợ việc ứng dụng ở Đông Nam Á, trong khi Trung Quốc bổ sung tồn kho sau khi nhập khẩu ở quý I đạt mức kỷ lục.

Về cam kết bán hàng, công ty cho biết Canpotex đã cam kết đầy đủ tới tháng 6 và đang hướng tới một năm 2026 kỷ lục. Jenny Wang, Phó Chủ tịch điều hành mảng thương mại, cho biết sự cải thiện giá kali trên các thị trường chợ như Brazil có thể được phản ánh ở quý sau, trong khi nhu cầu mùa xuân ở Bắc Mỹ tạo ra một đợt tăng giá tốt.

Mosaic cho biết mỏ Belle Plaine có dung lượng giải pháp được lợi từ việc khí tự nhiên có giá thấp, và khối lượng tại Esterhazy đã được cải thiện so với quý trước. Bodine cho biết chi phí sẽ giảm trong suốt năm nay khi HydroFloat và các dự án tối ưu hóa khác tại Esterhazy đi vào hoạt động, giúp bù đắp tác động của việc vận hành mỏ Colonsay có chi phí cao hơn.

Brazil: áp lực tín dụng và nguồn cung dinh dưỡng

Các lãnh đạo cho biết Brazil vẫn chịu áp lực do hạn chế tín dụng cho nông dân và nguồn cung dinh dưỡng hạn chế. Bodine cho biết Mosaic thận trọng trong phân bổ vốn, ưu tiên các đối tác có chất lượng cao và điều chỉnh nhịp độ bán hàng trong khi duy trì sự hiện diện trên thị trường.

Wang cho biết Brazil nhập khoảng 85% nhu cầu dinh dưỡng NPK. Bà cho biết trong 4 tháng đầu năm, nhập khẩu giảm, đặc biệt là nitơ và photpho, trong khi tồn kho trong nước đang ở mức “rất thấp” trên toàn bộ các dinh dưỡng.

Pires cho biết biên lợi nhuận phân phối tại Brazil của Mosaic đã được cải thiện theo chu kỳ trong quý I dù môi trường tín dụng khó khăn, và dự kiến sẽ cải thiện thêm trong quý II. Tuy nhiên, dự báo hiệu quả quý II được đánh giá là khó khăn do các sản phẩm hàng hóa như SSP, MAP và DAP chịu áp lực từ yếu tố kinh tế nguyên liệu thô hiện tại.

Chi tiêu vốn giảm, cắt giảm nhân sự và xử lý tài sản phi lõi

Mosaic cho biết đang hạ dự báo chi tiêu vốn cho năm 2026 xuống còn 1,25 tỷ USD sau khi rà soát danh mục dự án và hoãn các dự án không ưu tiên thời gian. Bodine cho biết kế hoạch sửa đổi không ảnh hưởng tới các mục tiêu sản xuất dài hạn của công ty.

Công ty cũng bắt đầu một đợt sa thải từ tháng 4 nhằm tạo ra 50 triệu USD tiết kiệm chi phí hàng năm, bao gồm 15 triệu USD trong năm nay. Bodine cho biết khoản tiết kiệm này cộng với chương trình nắm bắt giá trị đã được công bố trước đó là 100 triệu USD.

Về tài sản phi lõi, Mosaic công bố việc ngừng idle SSP tại Araxá (Brazil) và ngừng khai thác liên quan tại Patrocínio, đồng thời hoàn tất việc bán mỏ kali Carlsbad ở New Mexico cho International Minerals Carlsbad vào tháng 4.

Về vốn lưu động, Mosaic cho biết đã giảm tồn kho thành phẩm photpho khoảng 120 triệu USD trong quý I, dù phần lớn được bù đắp bởi vị trí tồn kho ở Brazil trước nhu cầu theo mùa. Pires cho biết công ty vẫn dự kiến giải phóng vốn lưu động từ 300–500 triệu USD, trong bối cảnh chi phí nguyên liệu thô cao hơn và các biện pháp cắt giảm đang đẩy tồn kho theo hướng ngược lại.

Nhận định cuối cùng

Bodine kết thúc cuộc gọi bằng quan điểm rằng giá nguyên liệu thô hiện tại không bền vững và nên giảm khi lưu lượng thương mại toàn cầu bình thường hóa. Ông cho biết Mosaic tập trung bảo toàn khả năng được hưởng lợi khi điều kiện thị trường photpho cải thiện.