Dòng tiền trở lại thị trường; SSI Research chỉ tên 13 cổ phiếu sắp vào đà tăng mới

Dòng tiền đang có dấu hiệu quay trở lại thị trường chứng khoán khi bất động sản và vàng hạ nhiệt, trong khi thị trường tiền mã hóa chịu sự siết chặt quản lý. SSI Research cho rằng triển vọng trung hạn của thị trường vẫn được củng cố bởi nhiều yếu tố hỗ trợ, dù ngắn hạn đã xuất hiện nhịp điều chỉnh.

Thị trường chứng khoán Việt Nam bước vào năm 2026 với đà tăng trưởng tích cực, nhanh chóng tiệm cận mốc mục tiêu cơ sở 1.920 điểm trong những tháng đầu năm trước khi bước vào nhịp điều chỉnh trong tháng 3.

Nguyên nhân điều chỉnh và bối cảnh thị trường

Theo SSI Research, nhịp điều chỉnh chủ yếu xuất phát từ hoạt động chốt lời sau giai đoạn tăng nóng, cùng với lo ngại về xu hướng tăng lãi suất trong nước và những bất ổn địa chính trị gia tăng. Tuy nhiên, SSI đánh giá đây là điều chỉnh mang tính chiến thuật nhiều hơn là điều chỉnh về cấu trúc, trong khi triển vọng trung hạn vẫn được hỗ trợ bởi nền tảng tăng trưởng và dòng tiền.

Nền tảng kinh tế hỗ trợ triển vọng lợi nhuận doanh nghiệp

Động lực quan trọng nhất đến từ nền tảng tăng trưởng kinh tế. Mục tiêu tăng trưởng GDP 10% cho thấy định hướng chuyển sang mô hình tăng trưởng cao hơn, với trọng tâm đẩy mạnh đầu tư hạ tầng ở giao thông, năng lượng và phát triển đô thị. SSI Research nhận định điều này vừa kích thích tổng cầu ngắn hạn, vừa cải thiện năng suất dài hạn, tạo nền tảng cho tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp.

Trong quý I/2026, GDP ước tăng 7,83% so với cùng kỳ, cao hơn mức 7,07% của năm trước. Để đạt mục tiêu cả năm, nền kinh tế cần tăng tốc mạnh hơn từ quý II.

Dòng tiền và yếu tố hỗ trợ thanh khoản

Khi bất động sản và vàng có dấu hiệu hạ nhiệt, trong khi thị trường tiền mã hóa chịu sự siết chặt, SSI Research kỳ vọng dòng tiền trong nước sẽ quay trở lại chứng khoán. Đồng thời, nguồn cung IPO dồi dào từ các doanh nghiệp lớn như Highlands Coffee, CP Việt Nam và Điện Máy Xanh được kỳ vọng mở rộng độ sâu thị trường và cải thiện thanh khoản.

Ngành ngân hàng: trụ cột tăng trưởng

SSI Research cho rằng ngân hàng tiếp tục là trụ cột tăng trưởng khi lợi nhuận được kỳ vọng duy trì ở mức hai chữ số trong năm 2026. Động lực đến từ nhu cầu tín dụng ổn định, biên lãi ròng (NIM) dần phục hồi sau khi suy giảm trong năm 2025, trong khi áp lực chất lượng tài sản vẫn trong tầm kiểm soát.

SSI ưu tiên các cổ phiếu như CTG, MBB nhờ dư địa tăng trưởng, còn VCB phù hợp với vai trò phòng thủ nhờ mô hình kinh doanh thận trọng và chất lượng tài sản vượt trội.

Nhóm tiêu dùng: tích cực nhưng chịu tác động từ giá dầu

Triển vọng nhóm tiêu dùng được đánh giá tích cực nhờ chiến lược mở rộng hệ thống bán lẻ nhằm gia tăng thị phần, cùng với các chính sách hỗ trợ như nâng ngưỡng thu nhập chịu thuế từ đầu năm 2026. Tuy nhiên, SSI lưu ý đà tăng của giá dầu gần đây có thể ảnh hưởng phần nào đến tâm lý chi tiêu của người dân.

Vật liệu xây dựng: hưởng lợi từ đầu tư hạ tầng

Ngành vật liệu xây dựng được đặt trong vị thế thuận lợi khi hưởng lợi trực tiếp từ làn sóng đầu tư hạ tầng và xây dựng. Nhu cầu gia tăng cho phép doanh nghiệp chuyển phần chi phí đầu vào tăng lên giá bán.

Đáng chú ý, Tập đoàn Hòa Phát (HPG) được hưởng lợi từ việc áp thuế chống bán phá giá đối với thép cán nóng nhập khẩu từ Trung Quốc, cùng với xu hướng phục hồi của giá thép thế giới.

Công nghệ thông tin: kỳ vọng hồi phục

Nhóm công nghệ thông tin được kỳ vọng hồi phục sau một năm 2025 tương đối trầm lắng, khi định giá đã trở nên hấp dẫn hơn. SSI nêu ví dụ FPT có thể ghi nhận sự cải thiện về tăng trưởng trong năm nay.

Cơ hội từ môi trường lãi suất tăng

Môi trường lãi suất tăng được xem là mở ra cơ hội cho một số ngành nhất định. SSI Research cho rằng các doanh nghiệp bảo hiểm và doanh nghiệp nhà nước sở hữu lượng tiền mặt lớn sẽ được hưởng lợi từ lợi suất tiền gửi cao hơn.

Điều này đặc biệt rõ ở các ngành như dầu khí, phân bón và hàng tiêu dùng, nơi các doanh nghiệp có bảng cân đối tài chính vững mạnh và nguồn tiền dồi dào đóng vai trò quan trọng trong cơ cấu lợi nhuận.