Ford được UBS nâng cấp lên 'Mua' do triển vọng lợi nhuận được cải thiện

Ford Motor Company (NYSE:F) tăng 3,6% sau khi UBS nâng khuyến nghị đối với cổ phiếu từ “Trung lập” lên “Mua”. Theo UBS, vẫn còn “một con đường” mà thị trường chưa đánh giá đầy đủ để Ford tạo ra lợi nhuận mạnh hơn trong vài năm tới.

Khuyến nghị và mục tiêu giá

UBS lặp lại mục tiêu giá 12 tháng ở mức 15 USD/cổ phiếu, tương ứng mức tăng khoảng 24% so với giá hiện tại khoảng 12,10 USD.

UBS cho rằng thị trường đang định giá thấp khả năng sinh lợi của Ford. Cụ thể, các nhà phân tích đề cập “một con đường đáng tin cậy để Ford kiếm được EPS trên 2 USD vào năm 2027”. Trong khi đó, UBS ước tính thị trường đang định giá khoảng 1,73 USD EPS năm 2027, thấp hơn khoảng 16% so với dự báo của UBS.

Diễn biến và các yếu tố gây áp lực gần đây

Các nhà phân tích nhận định áp lực gần đây lên cổ phiếu có thể bị thổi phồng, liên quan đến lo ngại về giá xăng và giá nhôm cao hơn.

UBS cho biết chi phí nhôm phần lớn đã được “hedge” cho năm 2026, trong khi các khó khăn khác được dự báo sẽ giảm dần theo thời gian. “Những khó khăn nhất thời sẽ biến mất trong nửa sau 2026”.

Số liệu lợi nhuận và tác động từ các khoản kéo lùi

Về hướng dẫn kinh doanh, chỉ dẫn hiện tại cho lợi nhuận năm 2026 (EBIT) của Ford ở mức 8–10 tỷ USD, tương đương khoảng 1,30–1,70 USD EPS.

UBS nhấn mạnh triển vọng này bao gồm một khoản kéo lùi 1,75 tỷ USD liên quan đến thuế quan và gián đoạn logistics sau vụ cháy tại một nhà cung cấp nhôm trong nước. Theo dự kiến, nhà máy liên quan sẽ hoạt động trở lại trong nửa sau năm 2026.

Trên cơ sở đó, EBIT cơ bản năm 2027 được dự báo tăng lên từ 9,5 đến 12 tỷ USD, tương đương 1,60–2,05 USD EPS, thậm chí trước khi có thêm cải thiện.

Động lực cải thiện trong giai đoạn tới

UBS cho rằng phần tăng trưởng có thể đến từ việc tăng sản xuất xe tải, cải thiện hiệu quả chi phí và lợi ích từ thuế quan.

Các nhà phân tích cũng cho rằng Ford có thể đạt mức cao hơn hoặc vượt mục tiêu năm 2026, được hỗ trợ một phần bởi lợi ích 0,8 tỷ USD từ thuế quan bị tuyên là bất hợp pháp.

Triển vọng dài hạn và các mảng tăng trưởng

Trong các năm sau 2027, UBS phác thảo “hành trình hướng tới EPS 3 USD” vào cuối thập kỷ. Triển vọng này được hỗ trợ bởi sự kết hợp của nhiều yếu tố, bao gồm danh mục sản phẩm mạnh hơn, một chiến lược xe điện thực tế hơn và môi trường pháp lý Mỹ có thể thuận lợi hơn.

Mở rộng BESS và đóng góp lợi nhuận

Một thành phần then chốt trong luận đề dài hạn là kế hoạch mở rộng của Ford vào hệ thống lưu trữ năng lượng bằng pin (BESS). Công ty dự định đầu tư khoảng 2 tỷ USD để chuyển đổi một nhà máy ở Kentucky nhằm sản xuất công suất 20 gigawatt-giờ pin lithium iron phosphate cho thị trường lưu trữ năng lượng.

UBS ước tính mảng BESS có thể tạo biên lợi nhuận khoảng 10%, so với khoảng 5,5% cho Ford nói chung trong năm 2026. Nếu mở rộng thành công, mảng kinh doanh này có thể đóng góp khoảng 0,8 tỷ USD lợi nhuận gia tăng vào đầu thập kỷ 2030, tương đương khoảng 0,15 USD lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu.

Cơ hội từ mảng phần mềm “Pro”

UBS cũng chỉ ra cơ hội từ mảng phần mềm có biên lợi nhuận cao hơn của Ford trong thương mại “Pro” như một động lực lợi nhuận khác.

Quan điểm định giá của UBS

Dù triển vọng lạc quan hơn, UBS vẫn duy trì cách tiếp cận định giá thận trọng, giữ mục tiêu giá 15 USD dựa trên hệ số P/E 7x. Theo UBS, mức này phù hợp với P/E forward hiện tại của Ford và thấp hơn một chút so với mức trung bình lịch sử, cho thấy đợt nâng cấp chủ yếu dựa trên kỳ vọng lợi nhuận thay vì mở rộng định giá.