Bitcoin ở mức gần 74.000 USD khi mô hình power law cho thấy định giá thấp cực đoan giữa các cú sốc vĩ mô

Bitcoin đang giao dịch quanh mức 74.000 USD, trong khi một mô hình on-chain dài hạn cho thấy thị trường có thể đang định giá tài sản ở vùng “hẹp” hơn so với lịch sử. Theo đó, tín hiệu từ mô hình Power Law nghiêng về khả năng Bitcoin đang rẻ theo chuẩn định giá dài hạn, nhưng diễn biến ngắn hạn lại chịu tác động mạnh từ các yếu tố vĩ mô.

Tín hiệu từ mô hình Power Law: Bitcoin ở phân vị 18,5%

Nhà phân tích CryptoQuant Darkfost cho biết Bitcoin đã giảm xuống dưới ngưỡng phân vị thứ 20 của mô hình Power Law cho Bitcoin, hiện ở mức phân vị 18,5%. Điều này phản ánh rằng trong toàn bộ lịch sử, Bitcoin chỉ trải qua khoảng 18,5% thời gian ở mức định giá tương đối tương tự hoặc thấp hơn.

Theo cách hiểu của mô hình, tài sản không được xem là đắt giá; thậm chí đang tiến gần vùng định giá cực kỳ thấp mà mô hình cho là có thể xảy ra.

Vì sao thị trường phản ứng khác với mô hình?

Dù mô hình cho tín hiệu “rẻ” theo cấu trúc dài hạn, thị trường lại đang phản ứng theo các cú sốc ngắn hạn. Cuối tuần trước, cuộc đàm phán kéo dài 21 giờ giữa Hoa Kỳ và Iran tại Islamabad kết thúc mà không đạt thỏa thuận, khiến bitcoin giảm 3.200 USD để phản ứng.

Trong cùng giai đoạn, thị trường tiền số rộng hơn ghi nhận mức sụt giảm mạnh: vốn hóa thị trường giảm 83 tỷ USD trong một ngày, từ 2,47 nghìn tỷ USD xuống 2,39 nghìn tỷ USD.

Sau đó, Tổng thống Trump thông báo Hải quân Hoa Kỳ sẽ phong tỏa Eo biển Hormuz, làm giá dầu tương lai tăng 7%. Diễn biến giá cho thấy thị trường đang định giá theo cú sốc vĩ mô trong ngắn hạn, thay vì bám sát định giá dài hạn theo mô hình.

Dữ liệu on-chain bổ sung áp lực

Darkfost cũng nêu thêm áp lực từ dữ liệu on-chain: hiện có 13,5 triệu địa chỉ Bitcoin đang ở trạng thái lỗ, sau khi giá giảm từ đỉnh tháng 10 năm 2025 ở mức 126.000 USD.

Như vậy, tín hiệu “định giá thấp” theo mô hình dài hạn đang va chạm với căng thẳng ngắn hạn từ biến động vĩ mô và áp lực thua lỗ trên chuỗi.

Vùng giá kỹ thuật và kịch bản ngắn hạn

Bitcoin đang ở “rìa” của các ngưỡng kỹ thuật hẹp. Các nhà phân tích theo dõi mức 70.000 USD như một ngưỡng tâm lý và kỹ thuật then chốt. Đồng thời, một đóng cửa hàng tuần trên 71.000 USD được cho là cần thiết để duy trì đà tăng.

Ở chiều ngược lại, kháng cự được ghi nhận tại mức 74.000 USD. Nếu 70.000 USD bị phá vỡ, mục tiêu giảm được nhắc đến là 65.000 USD.

Tác động vĩ mô: kỳ vọng lãi suất và thời điểm ảnh hưởng

Nic Puckrin của Coin Bureau cho rằng hậu quả kinh tế của chiến tranh có thể chiếm ưu thế cho đến quý II, trong bối cảnh việc cắt giảm lãi suất của Fed bị hoãn đến quý III hoặc quý IV. Dữ liệu CME FedWatch cho thấy hơn 98% khả năng giữ nguyên lãi suất tại hai cuộc họp ngày 29 tháng 4 và 17 tháng 6.

Nhận định

Tổng hợp tín hiệu cho thấy Bitcoin có thể đang được định giá thấp theo lịch sử, nhưng con đường phía trước vẫn phụ thuộc lớn vào các yếu tố vĩ mô và diễn biến kỹ thuật ngắn hạn. Khi các ngưỡng 70.000 USD và 71.000 USD đóng vai trò quyết định, thị trường có thể tiếp tục dao động mạnh giữa tín hiệu dài hạn từ mô hình và áp lực ngắn hạn từ tin tức kinh tế.