Lợi nhuận của Affirm đưa tín dụng tiêu dùng, tín dụng tư nhân vào tâm điểm

Lần gọi lợi nhuận quý gần nhất của Affirm diễn ra trong bối cảnh tài chính tiêu dùng và tín dụng tư nhân đều là những mảng dễ biến động. Mô hình mua trước trả sau (BNPL) của công ty phụ thuộc vào việc người tiêu dùng tiếp tục mua hàng và thanh toán đúng hạn, đồng thời cũng phụ thuộc vào nguồn vốn từ các nhà đầu tư và đối tác cấp vốn cho các khoản cho vay.

Lo ngại về chất lượng tín dụng và áp lực từ phía cấp vốn

Trong phần hỏi đáp, câu hỏi đầu tiên tập trung vào khả năng xu hướng quá hạn gia tăng và rủi ro từ tín dụng tư nhân. CEO Max Levchin cho biết Affirm không ghi nhận dấu hiệu suy giảm ở nhóm khách hàng của mình.

Levchin nhấn mạnh: “Chúng tôi không thấy sự xuống cấp. Chúng tôi không thấy bất kỳ xáo trộn nào trong lực lượng cấp vốn.” Ông cho rằng điều này “tự nhiên chuyển thành một môi trường cấp vốn rất ổn định và dễ chịu.”

Diễn biến kinh doanh: nhu cầu tiếp tục duy trì

Về phía người dùng, kết quả quý cho thấy nhu cầu không co lại. GMV của Affirm tăng 35% so với cùng kỳ năm trước lên 11,6 tỷ USD. Giao dịch tăng 45%, và 96% giao dịch đến từ khách hàng quay lại.

Số liệu rủi ro: tỷ lệ quá hạn được kiểm soát

Affirm cũng duy trì các chỉ số quá hạn ở mức kiềm chế. Theo công bố, các khoản cho vay trả góp hàng tháng ở Mỹ (loại trừ Pay in X) có tỷ lệ quá hạn 30 ngày trở lên là 2,8% tính đến ngày 31/3, so với 2,7% vào ngày 31/12. Tỷ lệ quá hạn 60 ngày trở lên ở mức 1,6%, và tỷ lệ quá hạn 90 ngày được cải thiện lên 0,7% từ 0,8%.

Quan điểm về tăng trưởng GMV

Khi được hỏi liệu GMV tăng có yếu tố bất thường hay không, Levchin bác bỏ nhận định này. Ông cho rằng công ty “dao động theo nền kinh tế”, đồng thời khẳng định Affirm đã đạt được sự phù hợp sản phẩm-thị trường từ khá lâu. Levchin cũng nhấn mạnh quy mô của Affirm vẫn nhỏ so với tổng khối lượng thanh toán tại Mỹ, đặc biệt trong thương mại điện tử.

Tín dụng tư nhân và cơ chế cấp vốn

Về tín dụng tư nhân, Affirm cần vốn vì các khoản cho vay được phê duyệt tại thời điểm thanh toán cuối cùng phải được thanh toán trước khi người tiêu dùng trả lại. Công ty có thể giữ các khoản cho vay, tài trợ qua các dòng warehouse, đóng gói thành chứng khoán, hoặc bán khoản cho vay thông qua các thỏa thuận forward-flow với các nhà đầu tư lớn.

Levchin mô tả phía cấp vốn như một lợi thế, cho rằng các thị trường vốn “hiện rất quen thuộc” với sản phẩm của Affirm và hiểu rõ quan điểm của công ty về những gì phù hợp để bán vào forward flow hoặc securitizations.

Đánh giá của lãnh đạo vận hành về thị trường cấp vốn

Giám đốc vận hành Michael Linford cho biết thị trường cấp vốn đang ở mức “xây dựng đặc biệt”, với “spread duy trì và giảm”. Ông cũng nói các đối tác forward-flow “vẫn đang chen chân để được phân bổ lớn hơn” cho danh mục của Affirm.

Linford cho biết người mua forward-flow của Affirm có xu hướng tránh xa các công cụ thanh khoản biến động. Nhóm này bao gồm một liên doanh với Sixth Street, các quỹ hưu trí và các tập đoàn bảo hiểm lớn.

Số liệu tài chính và kết quả kinh doanh

Affirm báo cáo có 28,2 tỷ USD khả năng cấp vốn vào cuối quý, trong khi danh mục nền tảng tổng thể ở mức 18,4 tỷ USD, tương đương 65% công suất đó.

Về doanh thu, công ty ghi nhận doanh thu tăng 33% so với cùng kỳ lên 1,04 tỷ USD. Doanh thu trừ chi phí giao dịch tăng 41% lên 498 triệu USD.

Affirm công bố lợi nhuận hoạt động theo chuẩn GAAP ở mức 88 triệu USD, so với mức lỗ hoạt động 8 triệu USD cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận hoạt động được điều chỉnh đạt 281 triệu USD.

Số người dùng hoạt động tăng 22% lên 26,8 triệu, trong khi số giao dịch mỗi người dùng hoạt động tăng 20% lên 6,7.

Affirm Card tiếp tục là mảng nổi bật với GMV 2,13 tỷ USD và 4,4 triệu người dùng hoạt động.