Polaris vượt dự báo lợi nhuận quý 1 nhưng dự báo doanh số 2026 bằng phẳng; Dự án Mesa xe tự hành đất của Forterra có thể thúc đẩy tăng trưởng

Hãng sản xuất ATV Polaris vừa công bố kết quả kinh doanh quý 1, vượt dự báo của các nhà phân tích và ghi nhận lãi ròng theo GAAP. Dù vậy, lợi nhuận theo chuẩn GAAP vẫn ở mức âm, trong khi doanh số năm 2026 được định hướng đi ngang. Điểm đáng chú ý là kế hoạch tăng trưởng mới liên quan đến Forterra, một startup quốc phòng đang phát triển xe tự hành dạng “drone đất” với sự hỗ trợ của Polaris.

Kết quả kinh doanh quý 1 vượt kỳ vọng

Polaris công bố lợi nhuận quý 1 vào thứ Ba. Theo báo cáo, hãng ghi nhận lãi ròng 0,13 USD mỗi cổ phiếu theo GAAP, trong khi Wall Street kỳ vọng lỗ 0,40 USD mỗi cổ phiếu.

Doanh số quý 1 cũng vượt kỳ vọng, tăng 8% so với cùng kỳ lên 1,7 tỷ USD. Biên lãi gộp mở rộng lên 20,2% từ mức 420 điểm cơ bản.

Polaris là nhà sản xuất các sản phẩm từ xe trượt tuyết, xe máy đến các phương tiện gầm và tàu thủy; hãng cũng sản xuất ATV và có hợp đồng cung cấp cho quân đội Mỹ.

Phản ứng của thị trường và các quan điểm từ nhà phân tích

Các nhà phân tích nhìn nhận tích cực kết quả kinh doanh. Ít nhất sáu nhà phân tích đã nâng mục tiêu giá cổ phiếu Polaris lên trong khoảng 60 USD đến 74 USD.

Tuy nhiên, phần lớn nhà phân tích (ngoại trừ Raymond James) vẫn giữ xếp hạng trung lập hoặc Hold. Lý do là dù Polaris “vượt lợi nhuận” và lợi nhuận phi GAAP dương, lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu theo GAAP lại ghi nhận lỗ 0,83 USD cho quý.

Thách thức: lợi nhuận GAAP âm và dự báo doanh số đi ngang

Hai yếu tố được nêu ra có thể giải thích việc đa số nhà phân tích chưa nâng mạnh quan điểm mua. Thứ nhất, lợi nhuận theo GAAP vẫn âm: lỗ 0,83 USD mỗi cổ phiếu trong quý.

Thứ hai, Polaris cho biết nhà đầu tư nên kỳ vọng tăng trưởng doanh số tương đối bằng phẳng cho đến cuối năm nay. Công ty dự kiến doanh số năm 2026 khoảng 7,2 tỷ USD, tương đương với năm 2025.

Trong bối cảnh đó, để nhận được sự ủng hộ mạnh hơn từ Wall Street, Polaris có vẻ cần tìm cách thúc đẩy tăng trưởng doanh số nhanh hơn.

Kế hoạch tăng trưởng mới: hợp tác với Forterra

Polaris có một hướng đi được kỳ vọng có thể tạo động lực tăng trưởng trở lại, đến từ một dự án hợp tác với Forterra.

Trong tuần này, Forterra (startup quốc phòng tại Maryland) giới thiệu Mesa Autonomous Ground Vehicle. Đây là một xe tải drone (không phải máy bay drone) mà Forterra đang phát triển cho lực lượng Mỹ, với sự hỗ trợ của Polaris.

Mesa được cho là dựa trên một xe địa hình Polaris Ranger XD 1500 được chỉnh sửa từ nhà máy và có khả năng điều khiển tự động ngay cả ở các khu vực bị nhiễm GPS. Forterra cho biết Mesa dựa trên một chiếc Ranger XD 1500 được chỉnh sửa tại nhà máy và “mỗi chiếc xe được sản xuất trên dây chuyền sản xuất dẫn đầu thị trường” như các xe Polaris khác.

Nếu dự án Mesa thành công và được bán rộng rãi, doanh số của Polaris có thể được cải thiện và (kỳ vọng) lợi nhuận có thể quay lại trạng thái dương.

Nhà đầu tư cũng nên theo dõi Forterra

Với đối tác trong dự án, Forterra cũng được xem là một điểm cần theo dõi. Tectonic, một trang web về an ninh quốc phòng, mô tả Forterra là “một người khổng lồ trong trò chơi tự động hóa đất” và đánh giá hệ thống AutoDrive gồm phần cứng, phần mềm và cảm biến để biến hầu như bất kỳ phương tiện hiện có nào thành một drone đất tự hành.

Ngoài Polaris, Forterra còn hợp tác với các nhà thầu quốc phòng lớn như BAE Systems, General Dynamics, Oshkosh và Rheinmetall (Đức) để sản xuất các phương tiện đất tự hành.

Công ty cũng gần đây đạt trạng thái Unicorn, huy động hàng trăm triệu vốn đầu tư mạo hiểm và định giá thị trường tư nhân 1,1 tỷ USD. Theo nội dung được nêu, một đợt chào bán IPO có thể không còn quá xa.