Trước giờ giao dịch ngày 16/9, các công ty chứng khoán đã đưa ra nhận định và khuyến nghị đầu tư đối với cổ phiếu BSR, DCM, đồng thời đánh giá tác động từ Luật Dầu khí mới đến toàn ngành.
Công ty Chứng khoán Phú Hưng (PHS) cho biết Lọc hóa dầu Việt Nam đang đáp ứng khoảng 30% nhu cầu xăng dầu trong nước, giúp doanh nghiệp hạn chế rủi ro liên quan đến chi phí và khâu vận chuyển. Bên cạnh quy mô công suất, BSR có lợi thế linh hoạt trong khâu vận hành khi nâng số lượng chủng loại dầu thô có thể chế biến lên 40 loại, giúp tăng tính chủ động trước những biến động của thị trường năng lượng.
Về tài chính, BSR sở hữu nguồn tiền mặt khoảng 53,7 nghìn tỷ đồng, không có nợ vay dài hạn và dư nợ ngắn hạn ở mức 12,77 nghìn tỷ đồng. Tính đến hết nửa đầu năm 2026, tài sản cố định hữu hình của công ty đã khấu hao khoảng 77,7%.
Bằng phương pháp định giá so sánh, PHS xác định giá trị hợp lý của BSR là 31.150 đồng/cổ phiếu, cao hơn 17,1% so với thị giá hiện tại và đưa ra khuyến nghị tăng tỷ trọng. Rủi ro với cổ phiếu này đến từ tính chu kỳ của ngành và nguy cơ biên lợi nhuận lọc dầu (crack spread) của mặt hàng diesel giảm sâu hơn dự kiến trong quý IV/2026 và năm 2027.
Theo Công ty Chứng khoán BIDV (BSC), hoạt động bảo dưỡng định kỳ trong tháng 9/2026 của Phân bón Dầu Khí Cà Mau dự kiến rút ngắn xuống khoảng 12 ngày, thấp hơn mức trung bình 16 ngày của các năm trước. Việc rút ngắn thời gian dừng vận hành giúp giảm ảnh hưởng tới sản lượng sản xuất trong nửa cuối năm. Cùng với đó, giá phân bón tại khu vực Trung Đông sau khi tạo đáy đã hồi phục lên gần mức 500 USD/tấn.
Mặc dù vậy, doanh nghiệp phải đối mặt với các rủi ro như áp lực hoàn thành chỉ tiêu doanh thu 19.000 tỷ đồng do Tập đoàn giao, sự thay đổi trong chính sách xuất khẩu từ Trung Quốc và sức ép cạnh tranh từ các mặt hàng bao nhỏ nhập khẩu qua đường tiểu ngạch.
Về định giá, thị giá DCM đã giảm từ vùng đỉnh 50.000 đồng về khoảng 30.000 đồng, đưa cổ phiếu về mức rẻ và bắt đầu thu hút lại dòng tiền từ các quỹ đầu tư. BSC đưa ra khuyến nghị nắm giữ cổ phiếu DCM với giá mục tiêu 33.900 đồng/cổ phiếu. Nhà đầu tư cần tiếp tục theo dõi tiến độ đưa nhà máy hoạt động trở lại sau bảo dưỡng, khả năng hoàn thành mục tiêu doanh thu quý IV/2026, diễn biến giá ure thế giới cùng các động thái quản lý xuất khẩu của Trung Quốc.
Báo cáo cập nhật ngành dầu khí tháng 9/2026 của Chứng khoán VPBank đề cập đến việc Quốc hội khóa XVI thông qua Luật Dầu khí ngày 23/8/2026 (Luật số 10/2026/QH16), có hiệu lực thi hành từ ngày 1/3/2027. Luật mới được phát triển dựa trên 5 nhóm chính sách lớn tại Nghị quyết số 81/NQ-CP ngày 3/4/2026 của Chính phủ, tiếp tục kế thừa các điều khoản từ Luật Dầu khí 2022, đồng thời bổ sung quy định nhằm giải quyết các bất cập thực tế và đáp ứng yêu cầu phát triển mới.
VPBank đánh giá Luật Dầu khí năm 2026, kết hợp với các văn bản pháp lý ban hành trong năm 2025, sẽ tạo khung pháp lý đồng bộ cho ngành năng lượng trong thời gian tới.
Nhóm doanh nghiệp thượng nguồn như PVS, PVD được dự báo hưởng lợi trực tiếp. Các đơn vị trung và hạ nguồn như BSR, GAS sẽ hưởng lợi gián tiếp theo lộ trình khi các dự án thượng nguồn đi vào khai thác, tạo ra sản phẩm dầu thô, khí và condensate. Với mảng năng lượng tái tạo và các dịch vụ mới, những đơn vị có năng lực chế tạo cơ khí biển, cung cấp dịch vụ khoan hoặc hạ tầng thu giữ và lưu trữ carbon như PVS, PVD sở hữu lợi thế lớn.
